央行連續三個工作日開展千億級逆回購操作

跨月疊加季末，央行持續加大公開市場操作。3月29日，央行以利率招標方式開展了1500億元7天期逆回購操作，中標利率2.10%。數據顯示，當日有200億元逆回購到期，因此全天淨投放1300億元。自此，央行已經連續3個交易日實現淨投放資金超過3200億元。

央行在公告中表示，此舉旨在維護季末流動性平穩。對此，光大銀行金融市場部分析師周茂華表示，近期海外不確定性因素較多，跨月疊加季末，市場利率波動有所增大，央行靈活操作，適度加大短期資金淨投放，平抑資金面波動，確保市場利率圍繞政策利率附近波動；同時，央行呵護資金面，確保流動性合理充裕，也有助於穩定市場情緒。

市場流動性方面，3月29日，Shibor短端品種多數下行。隔夜品種下行21.9個基點報1.727%，7天期下行4.3個基點報2.145%，14天期下行8.4個基點報2.391%，1個月期上行0.1個基點報2.314%。

中信證券明明債券研究團隊分析認為，自2月中旬開始，同業存單利率持續上行，且9個月至1年期限的同業存單發行量不斷走高，但近期似乎有企穩態勢，主要是商業銀行負債端壓力增加以及基金、理財贖回現象的負面影響所致。目前，同業存單收益率曲線整體陡峭上移，銀行負債端成本抬高，且對長期資金的需求更為明顯，對比去年降準情況，近期央行有可能進行降準操作。同業存單利率未來上行的空間預計有限，短期內或將企穩，尤其是如果降準操作落地，利率中樞將出現下移並形成壓制。

3月21日，央行授權全國銀行間同業拆借中心公佈，3月貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.7%，5年期以上LPR為4.6%，兩類產品已連續兩月保持不變。另外，Wind數據顯示，本週央行公開市場將有1900億元逆回購到期，其中週一至週五分別到期300億元、200億元、200億元、200億元、1000億元。

對此，有機構人士認為，從3月末這一時間節點來看，這段時間存款類機構面臨宏觀審慎評估（MPA）考核，資金供給有所收緊，導致銀行間流動性會出現季節性收緊。“從目前情況看，資金面總體保持平穩，流動性相對充裕，跨季資金價格有所上漲，銀行類機構和非銀金融間的機構質押式回購價差也有所擴大，但絕對利率水平不高。在這種情況下，央行向市場適度釋放跨期流動性，有助於穩定跨期資金價格和市場預期，屬於正常操作。”該人士表示。

日前，國務院常務會議部署綜合施策穩定市場預期，保持資本市場平穩健康發展。會議強調，加大穩健貨幣政策對實體經濟支持力度，堅持不搞“大水漫灌”，同時運用貨幣政策工具保持社會融資適度增長。保持政策穩定性，近年來穩定經濟、激發活力的政策要儘可能延續，防止出台不利於市場預期的政策。