路維光電違規轉貸有玄機，人均薪酬低於同業被做“對比參照”

【環球網零度觀察】深圳市路維光電股份有限公司致力於掩膜版的研發、生產和銷售，產品主要用於平板顯示、半導體、觸控和電路板等行業，是下游微電子製造過程中轉移圖形的基準和藍本，與京東方、華星光電、中電熊貓、天馬微電子等企業建立了合作關係。該公司目前正在申請於科創板上市，保薦機構為國信證券。

在招股書披露的同行業可比公司中，僅涉及到一家A股上市公司，即在科創板上市清溢光電。公開數據顯示，清溢光電在2019年11月實現上市，2019年當年營業收入和淨利潤同比還分別為17.74%和12.18%，但隨後業績成長性急轉直下，2020年和2021年營業收入同比分別為僅為1.57%和11.64%，淨利潤同比更是分別僅為8.55%和-43.88%，2021年利潤水平大幅下滑了四成以上。

但與此同時，路維光電2020年營收和淨利的同比增速卻分別高達84.03%和518.05%，大幅高於同行業可比公司。而且清溢光電在2019年到2021前三季度的毛利率分別為33.56%、30.64%和26.88%，呈現逐年下降趨勢，體現出電子設備行業競爭加劇；但同期路維光電的毛利率卻分別為21.42%、23.15%和26.79%，呈現逐年上升趨勢，與同行業可比公司顯著不同。

此外清溢光電在招股書中特別就該公司的人均薪酬，與路維光電進行對比，可以發現路維光電人均薪酬一直大幅低於清溢光電；在清溢光電的招股書中，清溢光電以此來證明該公司員工薪酬的合理性，這也反襯出路維光電人均薪酬不合理。

從披露的經營信息來看，路維光電的核心產品為平板顯示和觸控設備，按照基材不同分為了石英掩膜版和蘇打掩膜版兩類。其中在2018年到2021年前三季度，路維光電石英掩膜版平均單價分別為每平米18.54萬元、20.31萬元、25.96萬元以及24.67萬元，蘇打掩膜版平均單價分別為 3.05萬元、2.68萬元、2.54萬元以及2.72萬元，對此招股書解釋為銷售單價呈先下降後上升趨勢，主要系原材料基板價格波動以及公司銷售產品結構變化所致。

但與此同時，清溢光電的核心產品也包括石英掩膜版和蘇打掩膜版，且與路維光電相似的是前五大客户均包括京東方、天馬微電子、華星光電等，但是根據清溢光電此前發佈的招股書顯示，該公司在2018年和2019年石英掩膜版平均單價分別為18.47萬元和18.65萬元，2019年顯著低於路維光電；蘇打掩膜版平均單價分別為2.89萬元和2.93萬元也與路維光電存在較大差異。

不僅如此，路維光電在招股書披露的採購8.5代線適應基板的價格在2018年和2019年分別為13.02萬元和13.41萬元，而主營產品同樣為8.5代TFT掩膜版的清溢光電的8.5代線石英基板在2018年和2019年採購單價分別僅為8.2萬元和8.36萬元，與路維光電相差巨大。

另據招股書披露，李玉周是路維光電的獨立董事，此人此前曾於2017年8月至2019年7月任四川升達林業產業股份有限公司獨立董事，2019年5月四川證監局發佈行政處罰決定書，升達林業因未按規定披露對外提供的重大擔保、關聯交易及重大訴訟，被責令改正、給予警告並處以60萬元罰款，時任董事長江昌政等5名相關當事人均給予警告，並分別被處以3-90萬元不等的罰款。

具體來看，升達林業未按規定披露直接為升達集團等關聯人提供的擔保，也未按規定披露子公司為控股股東及其子公司提供的擔保，導致2017年年報存在重大遺漏，並存在將借入的資金直接轉移給升達集團、通過第三方劃款給關聯人、公司及子公司作為擔保方代關聯人償還借款的情況。針對上述升達林業信披違規事項，時任該公司獨立董事的李玉周先生是否承擔責任？路維光電並未接受記者採訪。

值得關注的是，李玉周先生同時還擔任了多家上市及擬上市公司的獨立董事，包括2020年7月上市且次年業績變臉、估計跌近IPO發行價的秦川物聯，和IPO申請被否決的裏伍銅業等。

此外，根據招股書披露，路維光電在2018年度存在轉貸行為，涉及貸款金額為7500萬元，受託支付對象分別是深圳市柏建星科技有限公司、深圳市東光星科技有限公司，均系路維光電董事、財務負責人劉鵬通過代持實際控制的企業。對此招股書也承認根據《貸款通則》的有關規定，公司違反了公司與銀行之間對貸款用途的約定，存在不規範之處。

根據招股書披露，劉鵬先生早在2003年8月便擔任了路維電子財務經理，目前仍是路維光電董事、財務負責人。深圳市柏建星科技有限公司、深圳市東光星科技有限公司分別成立於2014年2月和2011年10月，劉鵬設立這兩家公司的目的是否單純為了幫助路維光電進行體外資金週轉這是值得懷疑的。公開信息還顯示，深圳市柏建星科技有限公司和深圳市東光星科技有限公司的企業電子郵箱均為“[email protected]”，這是路維光電的企業郵箱，至於路維光電是否對這兩家公司擁有實際控制權，公司同樣未予回應。