3月份中國製造業PMI為49.5% 專家：“降息”降準有望在二季度落地

3月31日，國家統計局服務業調查中心和中國物流與採購聯合會發佈數據顯示，3月份中國製造業採購經理指數（PMI）為49.5%，比上月下降0.7個百分點，低於臨界點，製造業總體景氣水平有所回落。

接受《證券日報》記者採訪的專家表示，製造業活動雖出現一定收縮，但並未進入重度不景氣區間。預計穩增長政策將持續加碼，減税降費等節奏會明顯加快，“降息”（本文指LPR和MLF利率下調）、降準有望在二季度落地，甚至不排除在4月份就推出的可能。

數據顯示，3月份生產指數和新訂單指數分別為49.5%和48.8%，比上月下降0.9個和1.9個百分點，均降至收縮區間。從行業情況看，紡織、紡織服裝服飾、通用設備等行業生產指數和新訂單指數均降至45%以下低位，行業供需兩弱；農副食品加工、食品及酒飲料精製茶、電氣機械器材等行業兩個指數均高於臨界點，產需保持擴張態勢。

同時，3月份主要原材料購進價格指數和出廠價格指數分別為66.1%和56.7%，高於上月6.1個和2.6個百分點，均升至近5個月高點。從行業情況看，石油煤炭及其他燃料加工、黑色金屬冶煉及壓延加工、有色金屬冶煉及壓延加工等上游行業主要原材料購進價格指數和出廠價格指數均超過70.0%，給中下游行業帶來較大成本壓力。

英大證券研究所所長鄭後成在接受《證券日報》記者採訪時表示，3月份主要原材料購進價格與出廠價格指數分別較前值上行，主要受國際油價以及有色金屬價格大幅上漲的拉動，考慮3月份PPI當月同比面臨基數與翹尾因素的雙重利空，預計3月份PPI當月同比大幅下行概率較低。

值得一提的是，高技術製造業保持擴張。3月份高技術製造業PMI為50.4%，雖比上月有所回落，但繼續位於擴張區間。從企業用工和市場預期看，高技術製造業從業人員指數和業務活動預期指數分別為52.0%和57.8%，高於製造業總體3.4個和2.1個百分點。表明高技術製造業具有較強的發展韌性，企業對未來市場發展繼續看好。

中國國際經濟交流中心經濟研究部副部長劉向東認為，隨着局部地區疫情得到有效控制，受抑制的產需將會逐步恢復，市場有望回暖，同時高技術製造業保持擴張，製造業生產經營活動預期指數維持在景氣區間，企業對市場發展仍有一些信心，預計4月份及以後的PMI將逐步重返臨界點之上。

“下一階段，宏觀政策要緊緊圍繞今年經濟發展目標，加大力度支持穩增長。”中國民生銀行首席研究員温彬對《證券日報》記者表示，財政政策需儘早發揮減税降費的效果，用好政府債券擴大有效投資，帶動需求回升。貨幣政策發揮好政策工具的總量和結構雙重功能，適時“降息”降準，保持流動性合理充裕，加大對小微企業、科技創新、綠色發展等領域的支持力度，提振市場主體信心，穩定宏觀經濟大盤。