重卡產業鏈企業低谷爬坡 行業龍頭多元佈局對抗週期

同花順iFind數據顯示，截至4月6日，重卡產業鏈的21家滬深A股上市公司，已有11家披露了2021年年報，其中10家公司均實現盈利，且7家公司淨利潤同比實現了不同幅度的增長。

4月1日，在濰柴動力舉行的業績説明會上，濰柴動力董事長譚旭光對機構投資者和《證券日報》等媒體代表表示，受“國五”向“國六”切換影響，國內重卡行業去年上半年銷量與業績暴漲，下半年則暴跌。雖然2022年一季度重卡行業公司業績同比大幅下滑，但環比去年四季度已明顯開始回升，行業需求預計將逐步向好。

重卡行業努力走出低谷

根據中國汽車工業協會統計，2021年我國實現重卡銷售約139.5萬輛，同比下降13.8%。但值得注意的是，去年上半年國內重卡的銷量就達到104.5萬輛，約佔全年銷量的四分之三左右。

北方工業大學汽車創新中心研究員張翔在接受《證券日報》記者採訪時表示，去年受“國五”“國六”切換影響，上半年大量需求提前釋放。下半年起，受“國五”“國六”法規切換完成導致的需求退坡、原材料價格高位、芯片短缺等因素影響，重卡銷量出現明顯下降。重卡行業受整體經濟環境影響，週期性強，波動性比較大。

採訪中，多家產業鏈上的上市公司均表示，從重卡行業歷年的銷量表現來看，呈現出典型的波浪式前進以及螺旋式上升，保有量呈現穩步增長態勢。而經歷連續五年的高景氣運行後，重卡市場接下來很有可能將進入調整期。

2022年以來，重卡行業努力走出低谷。中汽協數據顯示，今年1月份，我國重卡市場銷售各類車型7.8萬輛，同比下降57%，2月份重卡行業整體銷量為5.9萬輛，同比大幅下降50%，自去年5月份以來已連續10個月持續下滑，形成“十連降”。

“今年一季度重卡行業銷量相比去年同期肯定是大幅下滑的。”譚旭光表示，但從環比來看，今年一季度環比去年四季度已有明顯回升跡象。譚旭光舉例稱，從濰柴動力重卡發動機的銷量可以看出，預計3月份比2月份環比增長76%。“重卡行業經歷了一月份、二月份同比下降的情況後，從3月份開始，已有明顯好轉，雖然受近期疫情防控影響又有所降温，但總體上來看，二季度預計會向好。”譚旭光説。

中信證券分析認為，在基建刺激、庫存消化、環保升級等因素影響下，重卡行業銷量有望在今年第一季度至第二季度恢復到相對正常的水平，全年銷量或將呈現前低後高的走勢，不必過於悲觀。

張翔也對《證券日報》記者説，“疫情控制住以後，重卡行業還是有不錯的發展機會。”

尋找新能源突破點

要擺脱行業週期魔咒的束縛，重卡產業鏈上的公司都在想方設法進行多元佈局和結構性調整。

如濰柴動力在不斷完善重卡動力總成黃金產業鏈同時，通過深度佈局，在以氫燃料電池為代表的新能源動力系統解決方案上持續精進，並已形成“燃料電池、動力電池、電驅動系統”的全方位佈局。此外，濰柴還通過國際國內的併購重組，進軍高端液壓系統、CVT動力總成、大缸徑發動機、智能物流等領域，並有望通過不同業務領域之間的協同效應，實現更大的發展，進而對抗行業週期的影響。

過去單純聚焦重卡曲軸的天潤工業，經過近幾年的佈局調整，邁向曲軸、連桿、鍛鑄件業務全面發展的道路，同時聚力第二產業空氣懸架業務，實現產品多元化佈局。根據公司年報，公司2020年新開拓的空氣懸架業務，經過2021年度的孵化，實現營業收入2.04億元，同比增長253.16%。

面對乘用車領域對於新能源領域的狂熱，商用車領域特別是重卡行業顯得格外清醒。

“我們必須要理智對待新能源和化石能源，新能源發展要遵循市場規律，不能‘一窩蜂’、無序投資。在較長時間內，化石能源是重型商用車、非道路用、船舶動力、農業裝備等領域不可替代的動力。”譚旭光説。

“當然，新能源的到來勢必會給傳統能源帶來科技進步的動力。”北京特億陽光新能源總裁祁海珅在接受《證券日報》記者採訪時表示，商用車在一些細分應用領域的新能源化正在形成，尤其是在非長途運輸領域，如礦山碼頭、煤場電廠等的綠色新能源化，逐步增加滲透應用。

“總體來説，因為新能源重卡目前的技術水平還不成熟，只能以小比例、在小範圍應用，短期之內，新能源商用車都不可能大規模替代燃油商用車。”張翔説。

對於新能源在重卡領域的突破點，祁海珅認為，目前動力電池能量密度偏低，電動商用車電池包的體積和重量偏大，在氫燃料重卡未成行業主流前，換電重卡或油電混合也許更適合當前的業務發展。