專家：降準最快或在本週五落地 全面降準概率大

繼4月6日國常會提出“要適時靈活運用多種貨幣政策工具，更好發揮總量和結構雙重功能，加大對實體經濟的支持”後，4月13日召開的國常會進一步明確部署，直接“點名”降準。

此次國常會決定，針對當前形勢變化，鼓勵撥備水平較高的大型銀行有序降低撥備覆蓋率，適時運用降準等貨幣政策工具，推動銀行增強信貸投放能力，進一步加大金融對實體經濟特別是受疫情嚴重影響行業和中小微企業、個體工商户的支持力度，向實體經濟合理讓利，降低企業綜合融資成本。

民生銀行首席研究員温彬在接受《證券日報》記者採訪時認為，本次國常會對金融工作的部署十分及時和必要，既能夠起到穩定市場預期的作用，又有助於促進貨幣政策發揮逆週期調節功能，穩定經濟大盤。

“繼去年7月份和12月份降準之後，如今再次推出降準工具，向市場釋放出金融持續加大力度支持穩增長的明確信號。本次降準釋放的長期資金，不僅有助於降低金融機構資金成本，從而引導實體經濟融資成本下降，發揮逆週期調節作用，而且有助於銀行等機構擁有充足資金配置國債、地方政府專項債等，配合財政政策靠前發力。”温彬表示。

在東方金誠首席宏觀分析師王青看來，降準有三方面作用：一是直接增加銀行放貸能力，助力寬信用；二是通過降低銀行資金成本，引導LPR下調，企業和居民貸款利率也會隨之下行；三是政策信號意義，即除了推出科技創新和普惠養老再貸款等定向支持政策外，總量型貨幣政策也在加碼。

就降準時間來看，温彬預計央行將盡快部署降準的實施安排，本月15日是一個可選窗口。一方面，可用釋放的一部分資金置換到期的中期借貸便利（MLF）；另一方面，在本月實施降準，也處於美聯儲再次加息和縮表之前的窗口期。如果降準在本週落地，本月降息的概率會相應降低，但銀行會持續向實體經濟合理讓利，降低綜合融資成本，本月也可能通過壓降點差的方式降低LPR報價。

國泰君安研報認為，降準最快在4月15日落地。形式上，“全面降準”概率大，甚至不排除“全面+定向”降準同時落地或降準降息“雙降”的可能性，對於降息而言，國內降息空間仍然較足。

“部署降準並不意味着政策性降息的可能性被排除。考慮到當前房地產下行以及疫情多點散發態勢，降息能夠穩定樓市預期，降低實體經濟融資成本。”王青表示，預計本月15日或本月政治局會議後，降息可能落地。