年內62只新股超募總額達475億元 有專家稱超募多發是市場化結果

新股超募一直是市場熱點話題之一。而今年以來，新股超募資金已佔募資總額的四成以上。同花順iFinD數據顯示，截至4月17日，年內實施註冊制的83只上市新股中，62只新股超募，佔比75%，合計超募475億元，佔募資總額的44%。

475億元資金用在了哪？根據已披露公告，現金管理（通常為購買銀行理財）、補充流動資金成為了超募資金主要去處。這其中，甚至有公司變更募投項目，擬斥資億元購買北京東城區一處房產，引來了監管問詢。

電子行業備受資金青睞

20只新股超募2倍以上

在62只超募新股中，大多實際募資規模遠高於計劃募資額，其中超募兩倍以上的亦不在少數。

同花順iFinD數據顯示，今年以來超募兩倍以上的新股多達20只，佔超募新股的31%。其中，超募比例最高者為星輝環材，計劃募資5.64億元，實際募資達25.09億元。此外，15只新股超募資金超過10億元，其中3家超過了30億元。翱捷科技超募規模最大，高達41.66億元。

“今年，A股市場超募現象多發是市場化的結果。”華鑫證券首席策略分析師嚴凱文對《證券日報》記者表示，詢價新規前，新股在詢價過程中，高價剔除比例為不低於10%；新規實施後，規定高價剔除比例不超過3%，發行價明顯調高，也自然產生了超募。

市場對戰略性新興產業前景看好也是產生超募的一大原因。“超募新股普遍來自計算機、新能源汽車、醫藥等熱門行業，市場對其預期較高，這也促使來自於這些行業的新股超募成為常見現象。”北京陽光天泓資產管理公司總經理王維嘉接受《證券日報》記者採訪時表示。

分板塊來看，絕大多數超募新股來自創業板（35只）或科創板（23只）。在行業分佈上，62只超募新股多分佈於電子行業（12只）、醫藥生物行業（11只）、機械設備行業（11只）；超募資金則主要集中於電子行業（130億元）、基礎化工行業（96億元）、有色金屬行業（52億元）。

可以看出，無論是從公司數量上還是資金分佈上，電子行業都位居前列。前述15只超募逾10億元的個股，其中6只均來自於電子行業。“創業板和科創板新股普遍來自戰略性新興產業，其中尤以近年受國家政策與社會力量支持的電子行業為重。電子行業相關公司成長性好、市場預期高，受到市場熱捧，被資金青睞。”王維嘉表示。

“作為註冊制下的市場化現象，超募在一定程度上會阻礙資本市場發揮資源配置優化作用，乃至為承銷商、保薦機構提供了‘尋租’機會。監管部門應當規範承銷商、保薦機構的商業行為，引導健康化市場詢價報價機制。”北京市京師律師事務所高培傑律師對《證券日報》記者表示。

現金管理成第一大用途

有公司用於購置辦公用房

事實上，相對於超募與否、超募多少，市場更為關注上市公司將超募資金用在了哪。

相關數據顯示，截至4月17日，49只超募新股披露了超募資金用途，其中現金管理（43只）和補充流動資金（23只）成為了最主流的選擇（部分新股含多種用途）。

記者注意到，在超募資金安排中，上市公司對其進行現金管理最為常見，理由往往是“募投項目建設和投入需要一定週期，存在大量閒置資金，用於購買保本型投資產品”。典型案例如星輝環材，公司稱將合理利用閒置募集資金（含超募資金）進行現金管理，提高資金使用效率，購買安全性高、流動性好、風險低、且投資期限最長不超過12個月的投資產品。

同時，也有不少公司將超募資金用於補充流動資金。如有公司稱，超募資金總額為37.23億元，擬用於永久補充流動資金的金額為11.17億元，佔比29.9985%。

然而，也有上市公司變更募投項目，將一部分超募資金用於購置辦公用房。該公司公告稱，擬調整上市募集資金投資項目之“營銷及服務網絡建設項目”的實施內容並使用部分超募資金及自籌資金購置北京辦公用房。具體來看，該公司擬斥資不超1.28億元（含7300萬元超募資金）用於購買北京東城區的一處2100平方米的辦公用房。此事也迅速引來監管關注，要求該公司説明該處地產是否為商業地產並説明房產交易價格的公允性。

其實，超募資金還有很多用途。“利用超募資金，可以對原有的募投項目追加投資，擴大主業經營規模，增強公司經營競爭力。”嚴凱文分析稱，在保證股本比例符合監管規定的前提下，也可用超募資金回購股份並予以註銷，此舉將有助於增厚上市公司的每股收益，提高公司投資價值。

“閒置的超募資金，可以通過回購股份的形式進行員工持股或股權激勵。”高培傑表示，通過股份回購，一方面可以激發員工與企業之間的潛在價值，增強投資者對上市公司信心；另一方面，可以規範閒置資金用途，避免資金濫用，更好地促進上市公司穩定、長期發展。