年內逾百家上市公司開展外匯套保 專家建議靈活運用衍生品工具

對於國際業務較多的上市公司而言，外匯套期保值是抵禦匯率風險的重要舉措。據《證券日報》記者梳理上市公司公告不完全統計，截至4月16日，年內有104家上市公司發佈開展外匯套期保值業務的公告或繼續開展此業務的公告。從所屬行業來看，這些上市公司主要集中在工業、信息技術、醫療保健、原材料及非日常生活消費品等行業。

近年來，企業匯率風險中性意識提升，外匯套期保值比率穩步增長。央行日前公佈的數據顯示，2021年企業利用遠期、期權等外匯避險產品管理外匯風險的規模同比增長59%，高於同期銀行結售匯增速36個百分點，企業套保比例同比上升4.6個百分點至21.7%。

南華期貨宏觀外匯分析師王映在接受《證券日報》記者採訪時表示，新冠肺炎疫情暴發以來，全球經濟政策不確定性增加，進而導致匯率雙向波動更加頻繁。上市公司參與外匯套保，主要是為了避免匯率劇烈波動給自身跨國經營收益帶來匯兑損失、鎖定進口成本等。企業套保規模的增長反映出越來越多的企業開始意識到外匯風險管理的重要性。

對於開展外匯套期保值的必要性或目的，上市公司均在相關公告中進行了披露。以海康威視為例，其在4月16日發佈的“關於2022年開展外匯套期保值交易的公告”中對外匯套期保值交易情況進行了概述。在投資目的方面，公司表示，進出口業務是本公司的主要業務之一，為規避進出口業務所面臨的匯率風險，公司計劃運用外匯套期保值交易工具對外匯敞口進行風險防範。

再比如魚躍醫療1月13日發佈相關公告表示，受近期國際經濟、金融環境波動頻繁等多重因素影響，人民幣匯率波動的不確定性增強，為防範匯率及利率波動風險，降低市場波動對公司經營及損益帶來的影響，公司擬開展與日常經營相關的外匯套期保值業務。

從上市公司開展外匯套期保值涉及的業務品種來看，主要包括遠期結售滙業務、外匯掉期業務、貨幣掉期業務、外匯期權業務及其他外匯衍生產品業務等。涉及幣種則取決於公司具體的國際業務所使用的主要結算貨幣，主要有美元、歐元、日元等。

值得一提的是，上市公司在公告中均提到“不進行以投機為目的的外匯交易”，外匯套期保值業務大多以正常生產經營為基礎，以具體經營業務為依託，以規避和防範匯率風險為目的。

不過，王映表示，目前也有一些企業在匯率走勢有利於自身交易時，會忽略外匯避險的重要性，套保比例較小，保留了較大的風險敞口。同時，外匯避險仍主要以外匯遠期為主，對於外匯期權、期貨等其他衍生品交易工具使用較少。

因此，王映建議，上市公司應合理控制風險敞口，並靈活運用多樣化外匯衍生品工具。由於外匯衍生品交易專業性較強，建議上市公司多參與期貨公司等專業機構舉辦的相關路演，多參與交流，在對匯率走勢、影響因素以及相關工具使用等更加了解的基礎之上，實現高效避險。