今世緣2021年實現淨利潤20.29億元增長29.50% 產品結構升級持續

*【環球網財經消費資訊 記者 文馨】*今世緣(603369)發佈的2021年業績報告顯示，實現營業收入64.06億元，同比增長25.12%；淨利潤20.29億元，同比增長29.5%；基本每股收益1.6183元；擬每10股派5.90元（含税）。

對於2021年業績增長，今世緣表示，主要系今年的消費環境優於上年同期及公司營銷策略有效，且產品結構優化。

從今世緣產品收入來看，以國緣為代表的A股產品，是公司營業收入和利潤的主要來源。其中300元以上的特A+類產品營業收入41.65億元，同比增長35.71%，毛利率為82.60%；特A類即100元—300元價位的產品營業收入為17.14億元，同比增長14.08%，毛利率為66.22%；A類為50元—100元價位帶產品，營業收入2.65億元，同比增長4.43%，毛利率為51.11%。

相反，出廠指導價50元以下產品營收均有所下降。其中B類為20—50元價位帶產品，營業收入1.38億元，同比減少13.32%，毛利率為25.53%；C類即10—20元價位帶產品，營業收入8359.64萬元，同比下滑9.78%，毛利率為6.84%；同比虧損幅度最大的是D類產品，即剩餘白酒產品營業收入341.99萬元，同比下滑51.75%，毛利率為3.74%。

總體來看，以國緣為代表的300元以上產品收入較好；而以今世緣典藏、高溝為代表的中低端產品佔比進一步減少，説明今世緣正在持續進行產品結構升級，而且效果不錯。

分地區來看，淮安（實現營業收入12.71億元）與南京大區（實現營業收入15.78億元）一共貢獻了28.49億元的銷量，佔總銷量的44.66%。省內其他市場貢獻率也比較均衡，並且均實現了雙位數增長，其次今世緣江蘇省內銷量佔比高達92.98%，徐州市場增幅高達45%，省外市場增幅36%，這説明今世緣正在嘗試走出蘇南根據地，大力拓展蘇北等其他市場。

從經銷商來看，目前今世緣共有經銷商1051名，省內415名，省外636名，去年新增經銷商103名，其中絕大多數都也是省外經銷商。

對此，白酒資深分析師蔡學飛在接受環球網財經消費資訊記者採訪時分析認為：“首先，2021年今世緣的庫存比上年增加了65%，這可能與是今世緣價格升級之後整體市場動銷率下降有直接關係。另外，結合今世緣省外銷量佔總營業額只有7%，我們有理由相信今世緣省外市場都是以小商為主，尚處於廣撒網，點狀招商階段。再者，今世緣前五名客户總銷售額11.64億元，佔年度銷售總額18.2%，存在着過度依賴個別客户的情況，這可能説明今世緣江蘇省內依然承壓較大，需要依靠大商渠道來轉移銷售壓力。”

當然，今世緣在可能面對的風險中提到了省內市場風險時表示，江蘇仍是目前公司最重要的市場，公司2019年、2020年和2021年在江蘇市場實現的營業收入分別佔公司當年營業收入的93.62%、93.55%和92.99%。如果江蘇市場競爭加劇或對白酒的消費需求下降，且公司未能及時有效拓展其他市場，將對公司的生產經營活動產生不利,從而影響戰略目標的實現。

對於2022年的經營計劃，今世緣表示，根據市場形勢及2021年經營績效情況，公司確定2022年營收目標75億元，爭取80億元；淨利潤目標22.5億元，爭取23.5億元。突出差異化、高端化、全國化“三化方略”，堅決落實好董事會下達的年度經營目標和投資計劃。

白酒資深分析師蔡學飛也提到了風險，他表示：“隨着今世緣企業規模的不斷增加，產品價格的不斷上升，過度依賴江蘇省內市場，渠道庫存壓力過大；另外，過高的金融投資佔比，都為今世緣的持續增長添加了許多不確定因素。”

券商相對樂觀看好今世緣的發展。東方證券研報業績點評認為，今世緣V系列引領結構升級，結構改善助推毛利率，盈利能力繼續提升。新董事長顧祥悦上任後，有望繼續推進改革，提升公司經營管理能力。今世緣規劃2025年營收超百億，爭取150億，成長空間可期。