市場成交量下行 機構稱部分行業已明顯低估

4月21日，A股市場再度震盪收跌。截至當日收盤，上證指數下跌2.26%，收報3079.81點；深證成指下跌2.70%，收報11084.28點；創業板指下跌2.17%，收報2312.46點。當日，北向資金淨買入9.11億元。

近段時間，A股市場成交額整體呈現縮量後反彈的特徵。Wind數據顯示，截至4月21日收盤，在最近的五個交易日中，市場成交金額分別為9113.80億元、7785.63億元、7794.75億元、8207.42億元和8565.29億元，其中4月18日A股市場成交額7785.63億元為今年以來的最低點。

兩融規模也出現一定程度縮水。據Wind統計，截至4月20日，滬深兩市兩融餘額為16257.42億元，較前一交易日減少21.89億元。其中，融資餘額為15397.04億元，較前一交易日減少3.69億元；融券餘額為860.38億元，較前一交易日減少18.2億元。4月1日，滬深兩市兩融餘額為16605.52億元，而今年年初，滬深兩市兩融餘額則為18348.76億元。

在業內人士看來，儘管當前市場情緒較為低迷，磨底態勢延續，但一些積極信號也在浮現。中長期來看，A股市場部分行業已出現明顯低估。

“與此前市場整體比較低迷的時期相比，當前全市場8000億元左右的成交量也算比較適中的水平，只是與2021年的交易高點相比有所降低，這説明市場仍處於一個尋求平衡的過程中。”經濟學者、允泰資本創始合夥人付立春對《經濟參考報》記者表示，從短期來看，交易量的調整對市場結構和成交價格可能有所影響，但中長期還是相對看好的局面，此前部分板塊估值過高的風險得以在調整過程中消化，從而為未來的穩定增長打下了一定基礎。此外，不少行業和公司也迎來了重新審視的窗口期。

中金公司首席策略分析師王漢鋒也認為，穩增長主線仍有階段配置價值，中期偏成長。國際週期來看，結合當前增長和流動性環境，以及估值層面的對比，中國資產經歷前期明顯調整後，逐步重新具備相對投資吸引力；A股市場在階段性磨底期間，低估值、穩增長板塊可能在當前宏觀環境下仍具備相對收益；新能源汽車、新能源及科技硬件半導體等製造成長風格估值壓力已經有所釋放，靜待宏觀因素層面的邊際改善，高景氣度的子領域中期仍有配置價值。

華安證券策略團隊則表示，海內外政策未現明顯轉向前，預計短期內市場仍將以弱勢磨底為主，但中長期無需過度悲觀。截至目前，制約市場的兩項核心因素，即美聯儲貨幣緊縮預期以及市場對未來經濟預期仍未見明顯轉向，短期內市場預計仍是弱勢震盪階段。但短期弱勢磨底不改市場中長期優秀性價比的格局，經過較深幅度調整後的A股主要指數估值已經大幅回落至中樞偏低位置，甚至部分行業已經出現絕對低估的水平。