光大理財發佈《中國資產管理市場2021》報告

原標題：光大理財發佈《中國資產管理市場2021》：中國經濟高質量發展，呼喚資管機構從使命、模式、能力、科技四大領域實現“關鍵一躍”

《資管新規》出台已有四年，隨着理財產品淨值化水平大幅度提升，理財公司為主、銀行機構為輔的理財市場格局正在形成。今年，《資管新規》過渡期結束，理財進入“真淨值”時代，資管行業面臨向高質量發展的關鍵一躍。

4月24日，中國財富管理50人論壇2022資管峯會上，光大理財與波士頓諮詢公司編著的《中國資產管理市場2021》正式發佈。數據顯示，2021年，中國資管市場規模達到133.7萬億元，與2020年相比增長了近11%。其中，銀行理財保持了三年穩定增長，淨值型產品佔比已超過90%。

除了資管行業自身生態得到明顯改善，另一方面，資管行業對實體經濟的服務質效顯著增強。會上，中國財富管理50人論壇理事長、全國政協經濟委員會主任、原中國銀監會主席尚福林表示，截至2021年底，理財產品通過投資債券、非標準化債權、未上市公司股權等資產，支持實體經濟的規模大約為25萬億。

“發揮資管機構對實體經濟的賦能作用，對資管行業提出了高質量發展的要求。”潘東表示，“中國經濟高質量發展，要求資管機構從使命、模式、能力、科技四大領域實現“關鍵一躍”。

十問**資管行業高質量發展

談到資管行業的使命，潘東認為，資管機構的“雙重使命”，首先是為投資者創造價值，即客户價值，第二是為實體經濟賦能，創造社會價值。

中國財富管理50人論壇顧問、中國工商銀行原行長楊凱生也認為，資管行業重整再出發，要圍繞服務實體經濟、防控金融風險、深化金融改革這三項基本任務，來推動資管行業的高質量發展。

如何助力實體經濟轉型？報告指出，在模式端，資管行業應該突破傳統的價值鏈，向客户端、資產端延伸，升級商業模式。具體分為四個方面，在零售客户端，要回答好如何做好資管和財管的融合。在機構客户端，要回答好如何為機構客户打造解決方案。在政府和企業端，要回答資管行業如何賦能政府和企業客户。在資產端，要重新系統性思考如何構建另類資產的投資能力。

在能力端，圍繞產投研銷服，潘東分享了光大理財的“微笑曲線”資管價值鏈。她認為，資管機構要回答三個問題，一是如何打造體系化平台化的投研能力，二是如何打造客户導向的銷售和服務能力，三是如何系統性的提升資管公司的產品創新和佈局能力。

在科技端，報告將其分為硬件和軟件兩個方面。硬件方面，要回答怎麼打造端到端的系統架構，怎麼提升數據能力；在軟件方面，要回答怎麼構建數字化體制機制和人才，如何構建面向未來的科技體系。

圍繞資管行業高質量發展，報告詳細回答了上述十個問題，此外還重點將“信義為本”重點展開，重提如何對投資者負責。

中國財富管理50人論壇理事長、全國政協經濟委員會主任、原中國銀監會主席尚福林指出，我國財富管理市場總體上仍處於初級階段，資管新規過渡期以後，資管行業仍然面臨着諸多挑戰，現有資管產品還難以充分滿足客户日益增長的綜合金融服務需求，投資者對淨值化理財產品的認知仍然有待進一步深化。

聚焦資管機構發展重心

會上，對於資管行業發展，尚福林提出四點看法。他認為，首先要加強資管機構的轉型，包括走差異化的發展道路，加強專業化投研能力建設，提升風險管理水平。

二是優化資管產品的供給。尚福林指出，從整個資管市場結構看，儘管近年來也創新推出了一些新產品，下一步仍然需要進一步拓寬投資渠道，搭建覆蓋全生命週期匹配不同風險偏好的產品體系，探索發展私募股權基金、資產證券化、海外投資、家族信託等產品和配置組合。

三是革新投資理念，不斷深化投資者教育。尚福林表示，開展投資者教育是推進資管行業發展的一項長期性、系統性工作，對於促進財富管理市場健康發展具有重要的現實意義。資管機構要適應廣大居民對財富管理的潛在需求增長，不停留在客户資源的爭奪，更重要的是對存量客户的需求進行深度地挖掘，幫助居民在整個生命週期管理財富。

“要不斷提高投資者教育，重要的就是要在風險承受的範圍內進行合理投資，改變以往剛性兑付、保本的觀念。”尚福林表示，機構在展業時更加需要有效地識別投資者，強化產品風險提示，進行風險評估。正確劃分客户的風險等級，審查投資者是否符合合格投資者標準，樹牢“賣者盡責，買者自負”的理念。壓實機構的主體責任，加強投資者適當性管理。

四是培育良好的市場生態，服務實體經濟高質量發展。尚福林表示，一方面，要融入經濟社會發展大局，積極服務國家的重大戰略，把“碳達峯”、“碳中和”納入經濟社會發展全局，重視加強ESG責任投資，加大對可持續發展、“專精特新”中小企業、全面鄉村振興等領域和行業的投資與支持，與實體經濟融資需求對接。另一方面，要繼續深化金融供給側結構性改革，大力發展資本市場，充分發揮彙集中長期資金，靈活配置資產，穿越週期波動的功能作用，承接居民財富管理資產的配置需求。

值得注意的是，圍繞理財公司高質量發展，監管部門正研究加強理財公司內控機制建設。銀行業理財登記託管中心總裁成家軍在會上表示，目前監管部門正在抓緊研究制定加強理財公司內控機制建設的相關規定，目的就是要進一步提高內控管理水平，健全機制建設，完善內控措施，保證理財業務的合規開展。

熱議未來發展機遇

“養老理財揚帆啓航、公募REITs破土而出和ESG投資方興未艾，是2021年行業內三個現象級創新。”光大理財總經理潘東在發佈報告時指出，未來五到十年，圍繞三類創新，可能會形成一個幾萬億級，甚至十幾萬億級的資管的藍海資產端。

報告還建議，資管行業要從科技自強、雙碳承諾（尤其是ESG（環境、社會和公司治理））、共同富裕、養老體系四個方面去創造社會價值。

在助力養老體系建設方面，全國社保基金理事會原副理事長王忠民表示，最近養老金推出了新敞口，圍繞個人養老金正在形成新的資管市場機會。

成家軍進一步指出，最近國務院辦公廳下發了《關於推動個人養老金髮展的意見》，明確提出，推動發展適合中國國情，政府政策支持，個人自願參加，市場化運行的個人養老金。此外，在前期試點基礎上，監管部門最近又將養老理財試點擴大到十地十機構，養老理財產品將成為個人養老金賬户的重要資產之一。

面對未來經濟發展的新動能，會上光大理財董事長張旭陽總結道，“我們需要去深刻思考過往行業發展的歷程，在這些基礎上我們去認真的審視自己的定位和發展策略。”