紅星美凱龍2022年一季報：扣非後歸母淨利潤4.76億元，自營商場收入同比增長11%

4月29日，紅星美凱龍(01528.HK、601828.SH)發佈2022年第一季度報告。財報顯示，2022年Q1，紅星美凱龍實現營業收入33.75億元，同比增長1.0%；扣非後歸母淨利潤4.76億元，同比增長15.3%，盈利能力持續提升。

2022年第一季度，紅星美凱龍保持現金流充裕，並持續推進降槓桿。一季報顯示，紅星美凱龍經營活動產生的現金流量淨額12.60億元，同比提升71.1%。截至2022年3月底，其賬面現金65.45億元，繼續保持充沛水平。與此同時，其負債率較2021年同期下降3.9個百分點。

報告期內，紅星美凱龍還攜手全行業共同打造業內現象級大促“315FUN肆嗨購節”，進一步強化了與品牌之間和諧共融生態圈的建設。大促期間，紅星美凱龍整體銷售同比勁增118%。其中，家居留資消費人數增長128%，聯合營銷金收入增長48%，線上訪客人次提升62%。而深度參與此次大促的頭部電器品牌代表之一“海爾”，則創下了15天4.76億的銷售額紀錄，增幅達332%。

持續推進“輕資產、重運營”，提升商場坪效

自深入推進“輕資產、重運營”戰略以來，紅星美凱龍依託輕資產模式加速了在低線城市的滲透率，通過重運營提升了存量門店的運營效率。

報告期內，紅星美凱龍淨增加2家委管商場。截至2022年3月底，紅星美凱龍共經營94家自營商場，280家委管商場，通過戰略合作經營10家家居商場，以特許經營方式授權開業64家特許經營家居建材項目，共包括481家家居建材店/產業街，覆蓋30個省224個城市，總經營面積約2233萬平方米。

今年一季度，紅星美凱龍持續通過店態升級、深耕十大主題館帶動商場整體坪效提升。店態升級層面，紅星美凱龍店遴選出Top100 Mall，包含9家定位高端、國際的至尊Mall，32家品牌結構最優的1號店，以及59家定位主流大眾的標杆商場，實現從剛需到局部改善再到高檔消費的廣泛客羣覆蓋。

而通過加碼“拓品類、重運營”戰略，紅星美凱龍打造了智能電器、進口國際、設計客廳、高端定製、軟裝陳設等十大大品類主題館，鎖定了不同的消費圈層，實現流量共享，能夠有效減少級差租金，盤活整體出租率以及提升商場坪效。

受益於運營升級、坪效提升，2022年第一季度紅星美凱龍自營商場收入21.01億元，同比增長11%；委管商場收入5.64億元，同比增長10%。

報告期內，紅星美凱龍通過持續開拓合作頭部品牌資源、首創“315FUN肆嗨購節”引領放心消費熱潮、優選線上渠道強化線上蓄客、發揮多平台直播矩陣等多種戰略性運營舉措，在持續圈粉消費者的同時，也深化了與品牌、經銷商之間的共融共創共生的生態化合作關係。

尤為值得一提的是，面對疫情影響，紅星美凱龍充分發揮線上線下一體化優勢，通過發力線上蓄客營銷，積極謀求破局。

據悉，紅星美凱龍進一步加大傳播及蓄客營銷投入，優選抖音、朋友圈、頭條、同城站等線上渠道，結合社羣營銷、老客喚醒回訪等方式進行鎖客。同時，藉助完善的直播產品，紅星美凱龍發動員工與導購打造多平台直播矩陣，並通過“天貓團新家”推動商場級直播落地。此外，紅星美凱龍還持續深化天貓同城站的線上運營，協同線上直播、社羣營銷以及線下承接，不斷提升客資轉化率。通過一系列線上發力的舉措，紅星美凱龍也為疫情後的快速重啓做足準備。

優化費效、降槓桿，保持財務穩健

在追求高質量發展道路上，紅星美凱龍還持續優化財務表現。報告期內，紅星美凱龍的運營效率顯著提升，費用率大幅優化。財報顯示，2022年第一季度，紅星美凱龍的銷售費用率同比下降3個百分點，管理費用率同比下降1個百分點。

與此同時，紅星美凱龍降槓桿成效依然顯著。截至2022年3月底，紅星美凱龍的總負債額較2021年同期減少6.4%，資產負債率較2021年同期下降3.9個百分點；資本開支持續下降，計息負債較2022年年初減少18億元。

此外，紅星美凱龍的經營性現金流繼續保持穩健增長。2022年第一季度，紅星美凱龍經營活動產生的現金流量淨額為12.60億元，同比提升71.1%。截至2022年3月底，其賬面現金65.45億元，繼續保持充沛水平，以確保財務穩健。

未來，紅星美凱龍將繼續通過保持經營性現金流充足穩定、控費增效、降低資本開支等方式穩步推進降槓桿。

有分析指出，家居裝修需求具備剛需屬性。伴隨着國家促進經濟穩增長、社會消費的政策逐漸發力，以及疫情逐步得到控制後家居家裝消費需求的穩定復甦，家居行業有望迎來新一輪消費熱潮。作為家居行業龍頭，紅星美凱龍通過堅定踐行輕資產、重運營、降槓桿戰略，有望繼續保持穩健經營、穩步增長。