新能源賽道受挫 基金經理不棄“心頭好”

5月5日，公募基金重倉股寧德時代股價異動，當日成交額創歷史新高。今年以來，新能源賽道接連受挫，引發市場對其投資價值的討論。業內人士認為，短期來看，受到價格、需求、疫情因素的影響，新能源賽道遇到一些階段性困難，但行業大勢未變，長期業績預期依然穩固。

股價大幅波動

5月5日，寧德時代股價下跌8.15%，總市值跌破9000億元。與此同時，寧德時代成交急速放大，全天成交額約223億元，單日成交額創出歷史新高。

從基本面角度看，寧德時代下跌或與其假期前公佈的一季報相關。公司一季報顯示，實現營業收入486.78億元，同比增長153.97%，但歸母淨利潤卻大幅下滑23.62%至14.93億元，出現增收不增利的情形。

在嘉實基金成長風格投資總監姚志鵬看來，寧德時代一季度淨利潤下滑是受短期因素影響，主要是碳酸鋰等原材料價格上漲和產品價格上漲的時間差所致。隨着價格傳導機制打通，盈利能力會逐步恢復到正常水平。隨着疫情影響逐步減弱，需求端和供應端都會繼續出現改善。

對於公司股價大幅波動，5月5日下午，寧德時代董事長曾毓羣在業績網上説明會上表示，作為快速成長的高科技企業，公司從2015年至2021年，營收、淨利潤年複合增長率分別為56%、52%，估值應參考世界級高科技企業早期水平。作為全球市佔率35%、行業技術第一、獲得國內外客户深度信任的企業，面對未來10倍以上的市場增長空間，公司成長潛力巨大。

新能源汽車價值幾何

寧德時代可以説是公募基金的“心頭好”。天相投顧數據顯示，一季度末，寧德時代繼2021年三季度末後又一次成為公募基金第一大重倉股，公募基金持有寧德時代21544.13萬股，市值為1103.71億元。

天相投顧數據顯示，一季度末，納入統計的4463只積極投資偏股型基金中，1485只基金的十大重倉股中包含寧德時代。其中，農銀匯理新能源主題持有寧德時代股數最多，達344.66萬股；富國天惠次之，持有320萬股。東方紅啓東三年、華夏能源革新A、東方新能源汽車、匯添富消費行業、前海開源公用事業5只基金持有寧德時代均超200萬股。

Wind數據顯示，今年以來，寧德時代股價已跌逾36%。這一龍頭股的異動引發了不少基金經理對新能源汽車投資價值的討論。多數業內人士認為應當從短期、長期角度分別來看待。

泰達宏利基金表示，行業長期趨勢確定，但短期因為疫情影響供需，預計業績增速可能下降。

海富通基金經理範庭芳認為，受制於短期經濟環境，以科技成長為代表的賽道股遇到了一些階段性困難，比如上游的價格波動影響下游需求。

“本質上並不是企業經營性問題，單個季度的業績不影響長期定價，後期業績拐點預期較為明確。即使短期原材料成本對業績有所影響，也只是階段性的，在較強競爭優勢保障下，長期盈利預期依然穩固。”姚志鵬表示。

九泰泰富基金經理劉源認為，目前新能源汽車行業上游和中游產品價格維持高位，但部分環節隨着產能的逐漸釋放，價格出現鬆動，原材料成本下行預計會帶來下游電池企業的盈利修復，帶來一定的投資機會；同時部分中游競爭格局相對較好，有一定壁壘的環節也值得關注，各環節核心龍頭企業依舊是中期的配置方向。

產業趨勢向好

延伸到新能源其他板塊來看，部分基金經理表示，對產業大勢仍有信心。

首先，就新能源車來看，範庭芳表示，雖然短期市場擔憂上游漲價或會影響下游需求，但是這種影響或是階段性的，且影響需求的比例或不會太大。長期來看，消費者對於新能源車的接受度、認知度以及產品的吸引力都是沒有問題的，基本面長期向好。

其次，對於光伏板塊，劉源認為，預計5月光伏產業鏈整體組件出貨的排產和出貨環比都會提升，考慮到上海港和寧波港的疫情制約因素正在逐步消除，第二季度行業基本面預計會有所改善。

最後，對於風電行業的發展，劉源表示，目前在新能源配儲的大背景下，陸上風電經濟性最強，業主方的裝機意願也比較強；海上風電方面，目前多個主機廠商在緊鑼密鼓地推進16MW的大型化海上風機，看好未來幾年風電行業的高成長性。