全球貨幣戰在兩個戰線醖釀？
本報記者 倪 浩 本報駐美國特約記者 吳 倩 辛 斌
為遏制40年來最高的通脹壓力，美聯儲上週宣佈了2000年以來首次50個基點的加息決定，國際市場風起雲湧，負面效應激烈顯現。加息首先導致美元指數飆升，多國央行追隨美國，棄守對弱勢貨幣的偏好，轉而擁抱強勢匯率。美國高盛稱，一場“反向貨幣戰”開打。與此同時，日元、韓元等國貨幣競相貶值，讓亞洲貨幣集體承壓，金融市場似乎又嗅到了一絲“亞洲貨幣戰”的硝煙。香港《南華早報》分析稱，全球或許尚未經歷全面的貨幣戰爭，但隨着資本從亞洲多國撤出，全球外匯市場的動盪正在加劇。可以説，美聯儲拖延太長時間才開始對抗國內通脹，然後做出相當激烈的反應，讓世界來承擔後果，而後果才剛剛開始顯現。
什麼是“反向貨幣戰”
美元指數週一盤中一度衝破104，創下20年來新高。據英國《金融時報》報道，如今全球貨幣的表現和2007-2009年全球金融危機後的表現截然不同。當年，各國都是低通脹狀態，推行低利率和大規模資產購買，部分目的是通過較弱的貨幣來促進增長。如今，在新冠肺炎疫情與全球物價飛漲的影響下，俄烏衝突進一步使商品價格水漲船高，各國央行工作重心已從鼓勵增長轉向降低通脹。由於石油及多種原料商品都是以美元計價，美元升值使其他國家的通脹壓力升高，各國央行不得不跟上美國升息步伐。高盛稱，一個“反向貨幣戰爭”的新時代已經到來，體量較大的發達經濟體的央行平均需要再加息10個基點，才能抵消本幣貶值1%的影響。
歐洲央行已注意到歐元貶值的嚴重後果，然而基於歐洲較美國更依賴能源進口，歐洲各國央行很難追上美聯儲加息速度。一向不允許瑞士法郎大幅升值的瑞士央行現在也改變態度，瑞士央行理事麥克勒近日表示，強瑞郎有助抑制通脹。英國中央銀行英格蘭銀行當地時間5月5日宣佈，將基準利率從0.75%上調至1%，以應對通貨膨脹。這是2021年12月以來，英國央行第四次加息。
據彭博社報道，美聯儲宣佈加息50個基點當天，巴西央行貨幣政策委員會決定，將該國基準利率上調1個百分點至12.75%，升至2017年以來最高。
在亞洲市場，新加坡跟風美國。據新加坡《聯合早報》報道，為抑制通貨膨脹，新加坡金融管理局雙管齊下，讓新元加速升值。自2021年10月中旬以來，新元名義有效匯率已經上升0.97％。
國際貨幣專家、太和智庫研究員張超10日接受《環球時報》記者採訪時認為，西方國家的通脹並不單純是經濟現象，更多是政治問題和地緣衝突的延伸。美國今年面臨中期選舉，因此有強烈的美元升值、抑制通脹，同時保持國內金融資產價格的要求。除此之外，美國緩解通脹另一個重要因素就是供應鏈的保證，但美國並不能完全決定供應鏈。
張超認為，歐洲通脹的核心並不在於貨幣升值，而是地緣政治，俄烏衝突抬升歐洲所需要的大宗商品的價格，各國貨幣升值的意願只能作為抑制通脹的一種工具，並不能解決根本問題。
亞洲貨幣可抱團
與此同時，日元韓元競相貶值。《日本經濟新聞》説，日元對美元匯率已重返2002年以來最低水平。10日，日本財務大臣鈴木俊一稱，近期日元快速下跌是不希望看到的，正密切關注匯率波動及其對經濟的影響。
在美元升值壓力下，韓元對美元匯率現“自由落體式”貶值。10日，韓元對美元匯率收盤報1276.4，較前一交易日下跌2.4韓元。韓國《中央日報》稱，韓亞金融投資研究員全圭妍説，“出於對風險資產的規避心理，只要美元繼續走強，韓幣就會持續貶值”。
印度盧比周一下跌0.7%至77.4337美元，跌破3月份刷新的歷史低點76.9812。10日，盧比對美元盤中匯率維持在77.32左右。彭博社稱，知情人士表示，印度央行正在干預所有外匯市場。印度認為盧比面臨的壓力來自美元走強，而不是國內原因。印度約80%的石油需求依賴進口，而能源價格上漲有可能加速通脹、擴大經常項目和貿易逆差。
“並沒有所謂‘亞洲貨幣戰’的發生，”中國外匯投資研究院院長譚雅玲接受《環球時報》記者採訪時稱，新興市場國家貨幣貶值，完全是由美元指數走強引起的。
張超表示，如果某個國家出現貨幣貶值以刺激出口，但是其他以出口為主的國家貨幣也集體貶值，則貨幣貶值對於某單一國家出口沒有太大的作用。“亞洲貨幣集體承壓，可能催生出亞洲貨幣抱團的現象，至少在現階段需要抱團來解決大家都面臨的貶值壓力問題”。張超建議，在大宗商品結算的時候，可採用其他手段，或者換用其他非美貨幣來解決這個問題。
人民幣將重回平衡區
在爭相加息背景下，揹負大量美元債務的新興國家面對更嚴重衝擊。張超認為，美元升值對於新興市場國家，尤其是有大量美元外債的國家有較大影響，可能導致這些國家出現債務違約。
5月10日，人民幣匯率中間價為1美元對人民幣6.7134元，較上一交易日下調235個基點，跌回6.7元時代。此外，在岸、離岸人民幣對美元匯率也回到6.7元時代。進入4月下旬，人民幣對美元的匯率也經歷一波急速貶值的進程。
《金融時報》10日的一篇文章稱，2020年以來，中國在疫情防控的成功，造就了中國經濟在全球經濟中的領先態勢。分析稱，對病毒的科學認識終將為世人所知，天氣轉暖也有助於疫情消退，防疫政策堅持直至勝利也已曙光在望。對中國經濟過度悲觀前景預期的修正，將使人民幣匯率得以扭轉，重新向原平衡區（6.3-6.4）緩進。▲