中短債基金打響“翻身仗” 公募機構大力佈局

中短債基金的風口又回來了。今年以來，在波動的市場環境下，絕大多數中短債基金取得了正收益，這也讓該類型產品得到了投資者認可，規模大增。基金公司順勢發售中短債基金，Wind數據顯示今年新發的短債基金數量同比大幅增加。

業內人士表示，目前較寬鬆的貨幣環境支持融資成本維持在相對合理的水平，中短債基金仍有較高投資價值。不過，資金利率繼續走低空間有限，市場短期操作思路也會相對謹慎。

中短債基金規模大增

中短債基金和普通債券基金主要差別體現在投資組合的久期方面，其投資債券到期年限不超過3年，不能配置股票、可轉債等品種。

中短債基金最早出現在2005年，當時在股市低迷之際，博時基金成立了行業內第一隻中短債基金——博時穩定價值，隨後多家基金公司相繼推出中短債基金產品。隨着2006年股市大牛市的到來和貨幣基金的崛起，中短債基金的收益與貨幣基金相比不具優勢，出現鉅額贖回，不少中短債基金選擇轉型為貨幣基金或普通債券型基金。

沉寂多年的中短債基金在2017年重獲生機。當年6月，鵬揚基金成立了鵬揚利澤，9月金鷹基金成立了金鷹添瑞中短債。2018年A股市場進入調整期，一些基金公司藉機推出了多隻中短債基金。

進入2022年，中短債基金的風口似乎又回來了，近期，中歐基金、建信基金、華泰柏瑞基金等多家公司都在發行中短債基金。Wind數據顯示，截至5月11日，今年以來公募基金公司發行了32只短債基金；而在去年同期，發行的短債基金僅有7只。

還有不少公司近期對旗下的中短債基金進行持續營銷，廣發基金、嘉實基金、博時基金、天弘基金等公司都在推介自家的績優中短債基金產品。

銀河證券數據顯示，截至2022年一季度末，短期純債債券型基金的規模從一年前的1382.47億元一躍升至3079.42億元。

值得一提的是，在表現抗跌，獲得投資者追捧的同時，不少短債基金開始限購。例如，永贏基金公告稱，為保障基金 平穩運作，自4月28日起，永贏迅利中高等級短債債券基金暫停申購、轉換轉入、定期定額投資業務。另外，為保障基金的平穩運作，維護基金持有人利益，招商鑫悦中短債基金已經從2月中旬開始限購，限購額度為單日單個基金賬户單筆或累計申請金額1000元。

業績表現抗跌

華富吉豐中短債基金的基金經理倪莉莎表示，中短債債基是短期理財的一種補充，主要投資於中短期限的債券，同時嚴控淨值回撤，兼顧了風險與收益的平衡，比較適合追求穩健投資的客户羣體。

對於近期中短債基金受到投資者青睞的原因，廣發景和中短債基金的基金經理方抗指出，由於短端資金面寬鬆，相對看好中短債的投資機會，相關債基需求比較旺盛。中短債基金在今年的市場環境下，表現也確實沒有令人失望。Wind數據顯示，截至5月11日，563只可統計的短期純債型基金中（不同份額分開統計），絕大部分都在今年獲得正收益，僅有6只淨值下跌。8只基金今年以來的收益率超過了2%，收益率最高的華富吉豐60天滾動持有A今年以來的收益率為2.70%。

華泰柏瑞固定收益部基金經理王燁斌表示，短債基金常被視作閒錢理財工具，個人投資者在參與短債基金投資時，需要考慮自身的風險偏好能否和產品相匹配，要重點關注產品的回撤表現。

債券市場短期風險不大

展望後市，倪莉莎指出，利率債方面，貨幣政策面臨的外部制約因素有所增強，地方債發行或對5月流動性構成負面影響，一些潛在的風險因素可能對未來市場形成擾動。但當下流動性仍處於寬鬆階段，債券市場短期風險不大。短期來説，對市場看法偏中性，如果後續疫情防控進一步改善、地方債發行節奏加快，會考慮適當縮短久期。

倪莉莎指出，信用債方面，從基本面來看，貨幣政策和資金面仍將維持寬鬆，雙寬階段信用債往往是表現較好的配置標的。可以對信用資產更樂觀一些，繼續尋找有性價比的投資機會。

華泰柏瑞固定收益部副總監、基金經理何子建表示，今年以來債券市場呈現短久期資產表現較好，中長久期資產窄幅波動的特點。目前來看，純債基金是今年各類資產全部出現高波動性之時非常好的投資選擇。目前較寬鬆的貨幣環境支持融資成本維持在相對合理的水平，短債基金仍有較高投資價值。

“債基對精細化的管理要求比較高，因為其資產價格的波動性比較低，每一次決策帶來的收益可能就幾個基點。只有日常管理夠細緻，摳得緊，才能多一些超額收益。”對於接下來的投資，方抗表示，雖然短期內資金面保持寬鬆，但在國內疫情得到全面控制後，隨着復工復產的推進，寬信用節奏將顯著加快，流動性大量沉澱在銀行間市場的狀況大概率會出現扭轉，資金利率繼續走低空間有限，短期內以相對謹慎的思路進行操作。