四大行嚐鮮在即 養老金融產品接連擴圍

繼養老理財試點擴圍後，兼顧普惠性和養老性的特定養老儲蓄業務也即將由四大行率先開展試點。

今年以來，銀行、保險、公募基金等各方主體均積極完善產品體系，參與第三支柱體系構建。業內人士表示，加快發展多層次、多支柱養老保險體系，將進一步織密織牢養老保障網。下一步，個人養老金制度仍有待更多細則出台，如税優政策力度、投資者適用性等，從而進一步提升激勵性和吸引力。

銀行、保險、基金齊發力

今年以來，多元化的商業養老金融業務正駛入“快車道”，包括銀行、保險、公募基金等各方主體均積極完善產品體系，參與第三支柱體系構建。

銀保監會有關負責人日前透露，銀保監會正會同人民銀行研究推出特定養老儲蓄業務試點。初步擬由工、農、中、建四家大型銀行在部分城市開展試點，單家銀行試點規模初步考慮為100億元，試點期限暫定一年。特定養老儲蓄產品包括整存整取、零存整取和整存零取三種類型，產品期限分為5年、10年、15年和20年四檔。

“四家大型商業銀行機構網點多，線上線下服務渠道豐富，存量客户羣體龐大。”招聯金融首席研究員董希淼表示，在四大行率先進行養老儲蓄試點，有助於更好地滿足具有養老儲蓄需求的居民需求，最大限度方便更多的居民辦理養老儲蓄業務。

在此之前開展的養老理財試點已快速擴圍至“十地十機構”。銀保監會數據顯示，截至一季度末，共有16只養老理財產品發售，已有16.5萬投資者累計認購420億元。此外，銀保監會決定自3月1日起，將專屬商業養老保險試點區域擴大到全國，並將養老保險公司納入試點。

事實上，個人養老金市場也是保險公司主要發力點之一。2021年6月，6家大型保險公司在浙江省和重慶市兩地正式開展專屬商業養老保險試點。截至2022年4月末，承保保單合計12萬件，累計保費近9億元。其中，快遞員、網約車司機等新產業、新業態從業人員投保超過1.5萬人。

公募基金方面，自2018年8月首批養老目標基金獲批以來，公募養老FOF產品規模已突破千億。

相關配套政策持續完善

根據此前國務院辦公廳印發的《關於推動個人養老金髮展的意見》，個人養老金制度的核心是賬户制。中國社科院世界社保研究中心執行研究員張盈華表示，引入“賬户制”，拓寬合格養老金產品範圍，建立統一的信息平台，這些都有利於更便捷地參與個人養老金。

國泰君安研報認為，個人養老金賬户制將有效解決此前個別產品試點之間監管運行成本高，無法與一二支柱互通等問題。此外，相較於此前僅個人税延養老保險一款產品享受税優政策，此次個人養老金新政將在政策層面制定統一的税優支持，能夠提升對客户的吸引力。

個人養老金制度的相關配套政策也在加快完善。5月10日，銀保監會印發配套文件《關於規範和促進商業養老金融業務發展的通知》，提出逐步形成多元主體參與、多類產品供給、滿足多樣化需求的發展格局。此前，證監會也表示，將抓緊制定出台個人養老金投資公募基金配套規則制度。

“個人參加個人養老金制度最直接的好處，就是可以享受國家税收優惠政策。政府通過給予税收優惠支持，鼓勵參保人積極參加。”中國養老金融50人論壇秘書長董克用表示，個人養老金制度不受就業地域、户籍限制，跨省跨地域流動時，個人權益不受影響。參與方式比較靈活，在繳費額和繳費方式上，起步階段只要不超過年度繳費上限1.2萬元，參加人可以自主決定繳多少，本年度內既可以一次性繳也可以分次繳。

仍待更多細則出台

按照機構預測，養老第三支柱的發展壯大是個循序漸進的過程，仍有待於更多細則出台以擴大繳費範圍，尤其是個人養老金賬户銜接的政策安排、税優政策力度、投資者適用性等，都將成為影響個人養老金市場發展的重要因素。

董克用直言，個人養老金制度是機會也是挑戰。一方面，金融機構應考慮如何設計出更多有利於養老金穩健增值的產品，探索通過長期投資、價值投資為參加人提供合理回報。另一方面，個人養老金的制度設計是否能便利操作，以及税收優惠政策力度是否到位也是其發展關鍵一環。“總結起來，個人養老金一是產品，二是服務，這些細節能不能做好，是制度落地的重點。”董克用表示。

談及後續商業養老金融業務發展，董希淼也建議，財政、税務等部門及金融管理部門應在財政税收、產品准入等方面採取更多的支持政策，比如將養老理財、養老保險、養老基金等納入税收遞延賬户並降低整體税率；如果推出養老儲蓄，建議在利息税徵收上實行不同的政策，以此鼓勵更多的人通過選擇養老金融產品來更好地滿足養老需求。

除了藉助税收優惠政策，適時調整繳費上限外，上投摩根基金還認為，在產品准入制度方面的安排上，也需符合養老金長期投資的目標。投資方需藉助多種手段，如盡調、大數據分析及訪談等，洞悉投資者的養老需求，儘可能瞭解投資者的財務目標、風險承受能力以及投資時限，以制定多元的資產配置方案。

光大證券金融業首席分析師王一峯預計，未來投資標的相關政策會進一步完善，整體趨勢應該會在穩收益基礎上適當放寬投資限制，實施分層管理，注重提高第三支柱投資的自由度與靈活性，滿足居民投資儲蓄需要。