債券交易新規落地提升市場流動性 公司債券創新品種助力民企融資

今年，交易所債券市場進入高質量發展的新階段：滬深交易所債券交易新規正式實施、民營企業債券融資專項支持計劃落地、科技創新公司債券推出……

“交易所債券市場改革成效顯著，品種日益豐富，對外開放水平不斷提高，市場功能日趨完善，在優化資源配置、支持實體經濟發展等方面發揮了重要作用。”中誠信國際董事長兼總裁閆衍對《證券日報》記者表示，同時，需進一步鞏固債券市場法治基礎，持續完善各項基礎性制度，促進債券市場平穩健康發展。

公司債券持續優化創新

助力民企債券融資

公司債券持續優化創新，民營企業成為重點發力對象。

5月20日，滬深交易所分別發佈科技創新公司債券相關指引，標誌着科技創新公司債券正式推出，公司債券品種進一步擴容。

“科技創新債及其配套支持措施的推出，有利於激發符合條件的民營企業發債融資積極性，提高其發債成功率，從而提升債券市場服務科創類民營企業的針對性和有效性，強化債券市場對科技創新領域的精準支持。”東方金誠研究發展部高級分析師馮琳對《證券日報》記者表示。

與此同時，交易所債券市場推出民營企業債券融資專項支持計劃，相關機構通過創設信用保護工具等方式支持符合條件的民營企業債券融資。5月中旬，首單民營企業債券融資專項支持計劃落地，專項支持計劃與金融機構聯合為“GC晶電01”提供1億元增信支持，助力企業債券融資5億元。“GC晶電01”是由民營上市公司晶科科技發行的鄉村振興碳中和綠色公司債券。

5月23日，記者從深交所獲悉，截至目前，通過配套創設信用保護工具進一步增強民營企業債券融資支持機制，深交所已累計達成合約交易80餘筆、憑證項目10單，其中撬動民營企業融資212億元，幫助多行業、數萬家供應鏈上游中小企業實現低成本融資。

閆衍分析稱，專項支持計劃與金融機構聯合為民企債券融資提供增信支持，有利於發揮市場化風險分擔和增信功能；通過市場機構和政策性機構對民企提供增信支持，能夠提高民營企業債券融資能力；創新民企債券融資支持工具，可以為民企融資提供信用“保險”功能。

與此同時，公司債券穩定發展離不開相關制度的持續優化完善。今年4月底，為優化公司債券註冊制配套制度，滬深交易所發佈公司債券發行上市審核規則等4項債券業務規則，隨後為與業務規則有效銜接，又發佈了相關業務指引。

“監管部門持續優化公司債券註冊制配套制度，優化了公司債券融資審批流程，為企業融資提供了便利，能夠有效緩解企業融資難、融資貴問題，加強金融市場與實體經濟間的良性循環，從而促進高新技術企業發展，實現我國產業鏈創新升級。”川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂對《證券日報》記者表示。

交易系統實現“股債分離”

有利於債券市場互聯互通

5月16日，滬深交易所債券交易規則及配套指引正式實施。

滬深交易所數據顯示，債券交易新規實施首周，上交所交易系統現券日均成交1100.69億元，通用質押式回購日均成交1.34萬億元；深交所交易系統已累計處理債券現券申報2.13萬筆、通用質押式回購申報718.46萬筆，達成現券交易440.81億元、回購交易8597.77億元。

“新的債券交易規則和交易系統正式落地，標誌着滬深交易所債券交易擁有了獨立的交易規則和交易系統，這對於交易所債市的發展具有積極作用。”東方金誠研究發展部高級分析師於麗峯對《證券日報》記者表示，獨立的交易系統是交易所債券市場進一步發展的重要基礎設施之一，交易系統“股債分離”，能夠避免兩個交易系統互相干擾，有助於提升交易所債券市場運行安全性，有利於債券市場互聯互通。

於麗峯進一步表示，債券交易新規拓寬了市場參與主體，引入做市商豐富了流動性支持機制，有利於提高交易所債券市場的流動性，進一步發揮市場的價格發現功能，提升風控機制有效性，進一步推動交易所債券市場高質量發展。

陳靂認為，債券交易新規實現了債券交易規則及系統的“股債分離”，避免股債兩個交易系統互相干擾，為交易系統的安全運行保駕護航，並且有利於發揮交易所債券市場價格發現功能，增加各債券品種的流動性，豐富債券產品種類，也為債市後續各項改革創新措施提供基礎支持。