黃金市場為何在降温

近來，黃金消費和投資出現降温跡象。中國黃金協會最新統計數據顯示，2022年一季度，全國黃金實際消費量260.26噸，與2021年同期相比下降9.69%。其中：黃金首飾168.86噸，同比下降0.19%；金條及金幣69.62噸，同比下降27.71%。

中國黃金協會對此表示，受益於消費需求釋放，又恰逢春節、元宵節、情人節購物熱潮，1月份至2月份黃金首飾消費保持強勢，但隨着3月份黃金價格的上漲及國內部分地區新冠肺炎疫情出現反覆，黃金首飾消費受到較大沖擊，一季度整體消費被拉低。全球政治經濟形勢的多變支撐了黃金投資需求，一些大型黃金零售商和商業銀行金條銷量仍維持一定增長，但金價的高企加重了民間投資者的觀望情緒，標準小金條出庫量大幅下降，導致金條銷量整體下滑。

對於近期黃金市場降温，南華期貨金屬分析師夏瑩瑩表示，一方面國內疫情影響了線下消費活動；另一方面紐約商品交易所的黃金價格在3月初達到2078美元/盎司高位後，4月下旬以來，隨着美元的走強，美債實際利率持續回升，黃金價格呈現快速下跌現象。投資者普遍存在買漲不買跌的心理，進而導致黃金投資的熱情下降。

展望未來，業內人士普遍認為，新冠肺炎疫情能否得到有效控制是決定短期內黃金需求的關鍵。菜百股份的一位高級黃金投資分析師對記者表示，在目前全球經濟面臨下行壓力、國際地緣政治複雜演變等超預期變化影響下，投資者會更傾向於選購投資金條來防範風險，“下半年如果美聯儲繼續加快加息節奏，短期對國際金價會形成壓制，在國際金價相對較低時，很多投資者會出手購買一些投資金條”。

“目前金價相比3月份的歷史次新高已回調至20元/克，國內黃金投資產品要從中長期的角度去看，面對未來的全球不確定性，資產配置中黃金仍是值得投資的標的，建議投資者在購買投資金條時可以在下跌的過程中採取分批買入的方式，把價格拉均。”上述黃金分析師表示。

世界黃金協會中國區CEO王立新認為，隨着疫情得到有效控制，未來壓抑已久的金飾消費需求可能會在短期內得到一定釋放；另外，對通脹壓力及低收益率的預期可能會對黃金投資需求起到支持作用。

夏瑩瑩表示，目前美聯儲正處於加息週期中，美國高通脹倒逼美聯儲不得不加快收緊貨幣政策。美聯儲與美元指數體系內其他經濟體的貨幣政策反差正推高美元指數，從而對美元標價的黃金造成拖累。從全年來看，今年美聯儲貨幣政策有望前緊後松，加息對經濟的影響也將逐漸顯現，流動性收縮初期大類資產的普跌，將逐漸轉化為資金的優化配置，並增加對貴金屬這類避險資產的偏好，下半年黃金需求仍有望迎來上漲。