優化完善存量資產盤活方式

有效盤活存量資產，有利於激發社會投資活力，更好發揮投資的關鍵作用，而具體實施方式則關係到能否真正實現這一目的。國辦近日印發的《關於進一步盤活存量資產擴大有效投資的意見》強調，要優化完善存量資產盤活方式，並從基礎設施領域不動產投資信託基金（REITs）、政府和社會資本合作（PPP）、兼併重組等方面提出了具體要求。

經過多年投資建設，我國在基礎設施等領域形成了一大批存量資產，涉及交通、水利、清潔能源、保障性租賃住房等多個領域。盤活這些資產，關鍵在於針對項目具體情況，採取不同方式充分挖掘其價值。

在盤活存量資產的各種方式中，REITs受到資本市場高度關注。在國內，REITs盤活存量資產的最新進展是其在保障性租賃住房領域的運用。保障性租賃住房發行基礎設施REITs，可以盤活存量項目，將回收資金用於新的項目建設，促進形成投融資的良性循環。可以説，保障性租賃住房基礎設施REITs對促進解決好大城市住房突出問題，讓更多新市民和青年“住有所居”，具有重要意義。

正因為REITs具有一系列優勢，國辦文件提出，進一步提高推薦、審核效率，鼓勵更多符合條件的基礎設施REITs項目發行上市。值得關注的是，REITs業務涉及主體多、鏈條長，產品結構複雜，需要持續完善制度規則，特別是在審核註冊、發行承銷、信息披露、治理機制等方面加強監管，同時有必要研究推進相關立法工作。

PPP是有效盤活存量資產的又一重要方式。在這一模式中，政府採取競爭性方式擇優選擇具有投資、運營管理能力的社會資本，雙方按照平等協商原則訂立合同，由社會資本提供公共服務，政府依據公共服務績效評價結果向社會資本付費。大量基礎設施項目通過PPP模式盤活存量資產，吸引社會資本參與公共服務項目的投資、運營和管理，既有效補齊了基礎設施短板，又助力化解地方政府存量債務。

採用PPP模式盤活存量資產有着廣闊空間，特別是可以鼓勵具備長期穩定經營性收益的存量項目採用這一模式，提升運營效率和服務水平。中央財經委員會第十一次會議強調，要推動政府和社會資本合作模式規範發展、陽光運行，引導社會資本參與市政設施投資運營。

盤活存量資產還有其他多種方式。比如，通過產權交易盤活資產，這就需要充分發揮產權交易所的價值發現和投資者發現功能，創新交易產品和交易方式。國有企業可以依託國有資本投資、運營公司，按規定通過進場交易、協議轉讓、無償劃轉、資產置換、聯合整合等方式，盤活長期閒置的存量資產。此外，還可以通過兼併重組、產權轉讓等方式加強存量資產優化整合，提升資產質量和規模效益。

總之，存量資產盤活方式要根據具體情況而定。以最大程度挖掘資產價值，提高資產收益率，用好回收資金，增加有效投資，形成存量資產和新增投資的良性循環。