中信證券：通用技術型自動駕駛公司更具市場優勢

【環球網綜合報道】近日，中信證券發佈了《汽車行業智能初創公司系列專題報告》，中信證券指出，堅持通用型底層技術賦能路線的公司將在多場景落地中更具優勢，有望率先跑通無人駕駛商業化過程。

中信證券認為，高級別自動駕駛能夠有效解決人力成本提升、交通安全、司機短缺等諸多痛點。據其測算，自動駕駛潛在市場空間超數萬億元。其中，Robotaxi的潛在市場空間最大，約為3.2萬億（以2040遠期空間計算），其他商用車輛自動駕駛合計市場空間約為3萬億，在其中環衞、城配、最後一公里等城市專用車市場自動駕駛空間約為1.9萬億。

但自動駕駛產業鏈複雜涉及企業眾多、落地場景多且分散等因素仍制約着自動駕駛企業的商業化能力。

從自動駕駛產業鏈來看，從上游的攝像頭、雷達等外圍硬件，到依靠算法的自動駕駛軟件系統、承載算力及應用的硬件平台，再到不同場景應用及其涉及的數據閉環平台和車輛管理平台，每一個環節都佔據一定的市場空間。

從場景來看，目前主流場景涵蓋Robotaxi和商用車兩大場景。但Robotaxi的發展面臨測試里程瓶頸，需要鉅額資金投入。而商用車場景又被細分為港口、礦山、環衞、無人配送等多種場景，其技術要求低於Robotaxi，有望更快實現商業化落地。但整體而言，業內大多數公司是針對特定自動駕駛場景的點狀發力，即在單一場景下集中發力，開發與之適配的自動駕駛算法。這樣的模式會形成企業在單一場景的優勢，但可複製性不強，未來市場空間不足或將成為企業發展的最大掣肘。

中信證券以智行者為典型案例進行分析。中信證券認為，智行者選擇的一個無人駕駛大腦賦能各行業的技術架構，適應目前無人駕駛需求在多點位同步釋放的行業特點。同時，智行者整體採取以產品化為主導的商業模式，即不參與運營服務，與傳統行業設備製造方及運營方實現強強聯合，可達到共同推進全行業智能化的進程的目的。

在中高速自動駕駛領域，智行者與主機廠、車輛運營商等產業鏈企業展開深度合作，共同推進Robotaxi和Robobus的順利量產落地。

中信證券研報指出，環衞、物流等智慧生活場景和特種應用場景的成熟發展將為智行者提供持續發展的重要保障，助力其更快發展乘用車業務，從而樹立更具優勢的行業地位。