上交所ESG債券品類不斷豐富 全方位支持經濟社會綠色發展

本報記者 吳曉璐

近期，上交所修訂發佈《上海證券交易所公司債券發行上市審核規則適用指引第2號——特定品種公司債券》，新增推出低碳轉型債券、低碳轉型掛鈎債券品種。

“這是繼綠色債券之後，上交所推出的全新用於支持經濟社會綠色發展的債券品種，此舉有助於進一步豐富ESG債券品類，提升債券市場服務國家戰略和實體經濟能力。”上交所相關業務負責人表示。

精準支持低碳轉型領域融資需求

近年來上交所綠色債券市場取得了長足的發展。數據顯示，截至2022年4月末，上交所債券市場累計發行綠色公司債券2955億元，綠色資產支持證券1220億元，有效引導了社會資本投向國家政策支持的各綠色領域。

不過，有市場人士表示，由於綠色債券的支持範圍界定較為嚴格，一般而言更適用於清潔能源、環保行業等本身有較強綠色屬性的產業領域，對於更大範圍的經濟結構轉型，尤其是煤炭、火電等傳統高碳行業的支持較為有限。而目前我國的能源資源稟賦仍以煤炭為主，高耗能、高排放行業在國民經濟中佔重要比重，相關行業長期將面臨較大的轉型壓力，同時也伴生巨大的融資需求。

據悉，此次上交所推出低碳轉型債券品種，即主要針對轉型領域的資金需求提供融資支持。低碳轉型公司債券的支持領域較廣，對行業、產業無特殊限制，可用於支持各行業節能降碳技術研發和應用、化石能源清潔高效開發利用、新型基礎設施節能降耗、園區節能環保提升等多個領域。

此外，低碳轉型債券募集資金運用方式也較為靈活，可用於低碳轉型領域的技術研發、工藝改進、設備採購及租賃、專業服務採購、項目建設併購、償還項目有息負債、股權投資等多類用途，此外還可以置換髮行前一段時間內的低碳轉型領域的自有資金支出。

業內人士表示，低碳轉型債券的推出將有助於推動企業有序改造、漸進轉型，對於傳統行業的發行主體具有較強的吸引力。

助推發行人踐行轉型目標

除了融資直接用於低碳轉型領域外，許多企業具備整體轉型目標和路徑，但短期內較難從其各項業務中梳理出直接用於轉型領域的資金用途。

“對於傳統行業體量較大的集團公司來説，許多轉型升級的項目公司層級較低或由多方共同參股，如由集團公司融資用於項目，則在資金劃轉、跟蹤、賬户監管等方面均較為繁瑣，且有時可能存在一定障礙。”一位投行人士告訴記者。

針對這部分企業的需求，此次上交所在低碳轉型債券品種下增設了低碳轉型掛鈎債券子品種，進一步加強對轉型主體的融資支持。

據記者瞭解，低碳轉型掛鈎債券參考國際上已較為成熟的可持續發展掛鈎債券產品思路，聚焦發債主體的轉型實踐，將債券條款與發債主體低碳轉型領域的業績目標達成情況相掛鈎，而無特殊募集資金使用要求，從而能夠適配更廣泛轉型主體的融資需求，促進企業達成其轉型目標。

據上交所相關人士介紹，目前上交所的綠色債券（含碳中和/藍色債券）、低碳轉型債券、低碳轉型掛鈎債券已基本形成環境類的債券系列品種，能夠全方位支持經濟社會綠色發展。企業可以根據自身產業特點和實際資金需求選擇適用的債券產品；如同時符合多類品種條件的，也能夠發行混合債券品種。

近期，華能集團、寶鋼股份、華魯集團發行了首批低碳轉型/低碳轉型掛鈎公司債券。記者觀察到，相關發行人分別屬於電力、鋼鐵、化工等傳統行業領域，為相關行業用好資本市場資源、實現低碳轉型發展提供了良好的示範和引領。

如華能集團發行20億元低碳轉型掛鈎可續期債券，將債券票面利率與可再生能源發電新增裝機容量掛鈎，掛鈎目標與集團轉型戰略高度一致且具有挑戰性，有助於發行人實現其低碳轉型發展規劃。

上交所相關業務負責人表示，後續上交所將在中國證監會的指導下，繼續積極探索公司債券品種創新，提升服務實體經濟能力，進一步完善各項支持服務國家重大戰略的融資支持機制，協同各方推動經濟社會高質量發展。