上交所債市產品創新 暢通實體經濟“血脈”

本報訊 5月31日，中信證券-中金公司-三一租賃智能裝備第2期資產支持專項計劃成功在上交所發行設立，發行規模15.10億元，該期項目發行為儲架下的第二期，第一期於2022年4月29日發行。

據悉，該期項目基礎資產承租人和募集資金投向均為三一重工產業鏈下游的中小企業和個體工商户，主要從事建築施工、工程運維、資源開採、貨運物流等相關領域，有效緩解了產業類上游中小微企業經營壓力和融資困境。

上交所相關人士表示，近年來，上交所資產證券化市場不斷進行有益的探索，本次三一租賃智能裝備第2期資產支持專項計劃是助力中小微企業發展的又一次具體實踐，對我國工程機械行業乃至製造業龍頭企業如何支持中小微企業發展具有借鑑意義。

如何推動解決中小微企業“融資難，融資貴”問題，始終是有待資本市場破題的重要命題。傳統的銀行借款、公司債券等企業融資模式主要依靠主體信用和抵質押擔保，而資產證券化產品則依託於基礎資產現金流，有着獨立的資產信用，可依託企業生產經營過程中產生的資產信用進行融資，是中小微企業拓寬融資渠道、改善融資效率的重要途徑。

2021年全年，上交所資產證券化發行累計金額1.14萬億元，其中，應收（供應鏈）賬款、融資租賃、小額貸款等大類資產品種直接面向產業鏈上下游的民營企業、中小企業和個體工商户等，全年度累計發行8987億元，支持了3千家以上的民營和中小微企業融資，較好的匹配了實體經濟需求。

其中，比較有代表性的是海通恆信小微系列專項產品，其基礎資產全部為海通恆信租賃面向中小微企業提供設備租賃的融資租賃債權，已在上交所累計發行17期，累計發行規模人民幣174億元，取得了較好的市場示範效應。

同時，在疫情期間，上交所全力保障實體經濟的融資支持不因疫情而中斷，最新一期“海通恆信小微17號資產支持專項計劃”在各方的全力推進下，於5月12日成功簿記建檔，發行規模12億元，全場認購倍數為3.63倍，優先級票面利率分別為2.69%，為中小微企業降低融資成本提供有效助力，為市場提振了信心。

近年來，依託於中小微企業的貿易應收款、生產設備、知識產權等，上交所資產證券化市場的基礎資產類型逐漸豐富，業務模式也在不斷創新。

例如：隨着應收賬款（供應鏈）的數字化、電子化不斷推進，平台主導型產品湧現，部分數字化平台已具備憑證流轉、拆分和融資功能，中小微企業可以藉助不同核心企業的信用在平台內傳導，提升融資效率。

其中，在平台主導型產品中，目前上交所已發行歐冶區塊鏈通寶1號資產支持專項計劃、中國寶武多核心企業區塊鏈通寶1-20號資產支持專項計劃等優化供應鏈產品。這類產品與以往供應鏈ABS由核心債務人企業主導不同，是由原始權益人發起並主導，將確權工作前置，證券化過程中可以將核心企業的信用進一步延伸，惠及其全產業鏈上各類真正有融資需求的中小微企業，幫助其在一定程度上解決了融資難、融資貴、融資慢的問題。

在知識產權證券化領域，目前上交所已經涵蓋了融資租賃、供應鏈、小額貸款、許可轉讓、質押等多種產品模式，產品累計發行74億元。

以5月31日最新發行的華泰-信保集團太湖灣科創帶濱湖知識產權1-5號資產支持證券為例，首期發行已為無錫市濱湖區13家科技型企業融資1億元，企業實際融資成本為每年3%。入池資產共包括79件專利、19件集成電路布圖設計，均來自集成電路、半導體、電子設備等芯片相關行業。

“由此可見，知識產權證券化實踐加快推動了知識產權與金融資源的深度融合，既充分貫徹科技創新的國家戰略，又進一步藉助資本市場深化知識產權保護工作，探索出一條知識產權融資助力中小微企業發展的全新路徑，並激發出資本市場助力中小微企業融資創新的新發展格局。”業內人士表示。（吳曉璐）