495億，外資加速重返中國股市
本報記者 趙覺珵 本報駐英國、美國特約記者 紀雙城 吳 倩
編者的話：“現在是重返中國市場的好時機。”英國《金融時報》近日報道稱，包括歐洲最大的資產管理公司東方匯理在內的國際機構，高調錶示看好中國股市“會跑贏全球股票”。歐美股市近期跌多漲少，國際投資機構、民間散户等紛紛轉向更具穩定收益的投資市場，來自國際市場的“聰明錢”再次盯上A股市場。哪些境外資本看好中國股市？他們青睞中國哪些股票？外資將給中國股市帶來什麼變化？《環球時報》記者對此進行了調查。
“買入中國股票的大好機會”
當地時間15日，美聯儲宣佈加息75個基點，加息幅度為1994年以來最大。美聯儲主席鮑威爾稱，75個基點的加息不會成為常態。受此影響，美國股市三大股指16日盤中大跌。就在13日，美股三大股指集體暴跌，其中標普500收跌151.23點，跌幅3.88%，創2021年1月以來最低，自2020年以來首次陷入技術性“熊市”。在美聯儲帶動下，英國、加拿大等國，紛紛祭出加息武器。摩根大通全球總固定收益策略主管邁爾斯·布拉德肖近期表示，“（歐美）經濟正在放緩，利率已經上升，貨幣政策並未放鬆。（中國）對於你的歐洲、美國固定收益組合來説是一個很好的多樣化渠道”。
英國《金融時報》報道稱，全球投資者的情緒正在迅速轉變，他們押注中國政府能夠引導全球第二大經濟體實現復甦。歐洲最大的資產管理公司東方匯理的首席投資官莫提爾表示，在經歷了第一季度的嚴重拋售後，該公司現在更加看好中國股市，“當前是買入（中國）股票和信貸的大好機會”。東方匯理在全球管理着超過2萬億美元資金，它青睞涉及國內業務的中國股票，包括非必需消費品、工業和醫療保健等板塊，該公司的旗艦中國股票基金目前管理着5.78億美元的資產。
在上證綜指於4月27日下探至2863.65點的低點後，來自國際市場的“聰明錢”再次盯上A股市場。摩根大通全球市場策略師蒂爾曼·加勒近期表示，“目前中國市場的市盈率比長期平均水平低20%……從這個角度來看，在我們看來，中國股市開始顯得更具吸引力，我們需要考慮到其中一些不利因素已開始消退，有些甚至變成了有利因素”。
“國際投資者從中國股市撤離的情況已經逆轉，這突顯出市場情緒的迅速轉變，因為投資者押注世界第二大經濟體將會迎來複蘇。”《金融時報》的分析點出一個重點：國際投資者對A股市場的信心本質來自對中國經濟增長的信心，而政策支撐與復工復產是最關鍵的兩個因素。
英大證券首席經濟學家李大霄對《環球時報》記者表示，外資對A股市場的態度出現“徹底的逆轉”，從此前斷言“沒有吸引力”轉為大舉買入。一些龍頭股近日自低位上漲，外資態度的轉變是重要原因。
絲路智谷研究院院長梁海明對《環球時報》記者表示，國際資金看好中國經濟前景，主要是因為中國政府大舉推動各項政策刺激經濟，中國經濟有望強勁復甦，這讓他們相信A股會是最直接受惠的市場。
梁海明表示，由於美聯儲大幅加息以遏制通脹，美國經濟面臨更大衰退風險，美股在6月領跌全球股市。與此同時，日元近期貶值嚴重，連累亞洲其他國家貨幣也貶值，令國際投資者覺得近期並非投資這些國家的好時機。基於避險考慮，全球資本進入中國A股。
哪些外資在投資A股
目前，外國投資者購入A股上市公司股票的主要途徑包括滬股通和深股通的陸股通以及QFII（合格境外機構投資者）。根據申萬宏源研究所發佈的報告，截至2021年末，陸股通和QFII合計持有A股市值4.2萬億元人民幣，佔A股總流通市值達5.6%。根據中國上市公司協會發布的統計數字，A股上市公司2021年末的總市值為96.53萬億元。
統計數據顯示，6月以來（截至16日），經滬港通、深港通進入A股市場的北向資金累計淨買入達494.97億元人民幣，由淨賣出轉為淨買入是在6月實現的，其間還出現連續多個交易日淨買入。此前，北向資金5月累計淨買入168.67億元，相比4月的淨買入63.01億元和3月的淨賣出450億元的情況，有着明顯的趨勢反轉。
在倫敦，民間投資人湯姆林森對《環球時報》記者説，他在兩年前就投資了中國的電商和在線視頻平台股票，其間波動不小，自己近期也並沒有回本，但這未影響他對於中國市場的信心。在原先的10萬英鎊投資基礎上，湯姆林森又追加5萬英鎊。湯姆林森認為，中國人的傳統節假日消費習慣、便捷的電子支付模式，以及大量的私人儲蓄都是西方市場所不及的。他表示，上海之前因為防疫而陷入生產停頓，但在疫情得到控制後，中國經濟回彈速度也可以很快，因此近期外資不斷湧入中國市場的現象，並不是短線的行為。
對中國股市投資時間更長的歐洲投資人霍華德對《環球時報》記者説，他從來不對投資中國市場短期收穫暴利存有幻想，他相信全球高通脹帶來的生產下行壓力在中國還會存在一段時間，但股市動盪的最壞階段已經結束。他目前投資的主要是中國的新能源汽車生產商在港股和美股上市的股票，總計投資了20萬英鎊，希望5年內可以獲得翻倍的獲利。
A股與美股
16日，滬指收跌0.61%，深成指漲0.11%，創業板指漲0.4%。據悉，創業板指較4月26日的低點已上漲20%，已進入技術性“牛市”。彭博社稱，週三公佈的中國5月份工業增加值意外反彈，社會消費品零售總額等也好於預期，進一步提振投資者的信心。
《華爾街日報》本月發佈的一篇報道還提到，儘管市場動盪給全球IPO（首次公開募股）活動蒙上一層陰影，但中國的新股上市仍然在打破紀錄。據Dealogic提供的數據，在中國內地，今年以來的IPO融資規模累計超過338億美元，不僅高於上年同期的304億美元，也是至少自2009年以來歷年同期最高水平。相比之下，同期以美元計價的全球IPO累計融資額為逾902億美元，下降71%。
李大霄認為，中國貨幣政策和財政政策處於寬鬆階段，與美聯儲的緊縮形成鮮明的對照。為應對通脹這一主要矛盾，美國的貨幣政策必然從放鬆轉向收縮，這對包括A股在內的國際市場是不利的。但在不利中，A股相對而言可以成為一個“避風港”。
前海開源首席經濟學家楊德龍認為，美股當前處於歷史高位回落，而A股和港股則是在歷史估值底部，且A股市場與美股的關聯度一直不高。在美股大幅上漲的時候，A股也沒有跟隨上漲。目前從兩個市場的走勢來看，A股市場走出獨立行情的可能性是存在的，短期A股市場出現的回調也是對前段時間市場出現較大幅度反彈的一種修正。
李大霄表示，從整體上看，外資對中國股市的購買比例還是非常低的，尤其是與中國對全球經濟增長的貢獻度相比較。從趨勢性角度上看，雖然有可能會有反覆，但是外資流入中國市場應該是未來的大方向。▲