年內逾200家A股公司披露董責險購買計劃 民營企業投保數持續增長

本報記者 吳文婧 見習記者 馮思婕

自新證券法實施以來，受康美藥業等案例影響，A股上市公司董監高人員對自身履職風險的關注度明顯增強，導致董責險持續熱銷。

6月17日，華策影視發佈公告稱，擬為上市公司及全體董監高投保責任險。《證券日報》記者對上交所、深交所及北交所官網公告統計後發現，截至6月17日，今年以來已有217家A股上市公司發佈購買董責險計劃，其中包括131家深市上市公司和86家滬市上市公司。

統計數據顯示，2021年共有248家A股上市公司發佈購買董責險計劃。與之相比，今年尚未過半，披露購買董責險計劃的上市公司數量就已接近去年全年，而且，還有越來越多的上市公司已將購買董責險提上了議程。

董責險保費規模持續增長

對於購買董責險的理由，多家上市公司表示，此舉有利於完善公司風險控制體系，保障公司董監高的合法權益，促進公司董監高充分行使權利、履行職責。

針對A股上市公司董責險需求大增的現象，中國CFO百人論壇理事、高級經濟師鄧之東向《證券日報》記者表示：“監管部門對上市公司及其董監高的監管力度持續加強，對上市公司治理和信息披露提出了更高要求，加大了上市公司違規處罰力度和投資者保護力度。一方面，投資者的維權意識及維權方式日益提高；另一方面，上市公司及其董監高在經營管理中將承擔更大的責任和風險，面臨的訴訟風險也持續上升，投保董責險因此成為上市公司管理層規避履職風險的熱門選擇。”

《證券日報》記者對相關公告梳理後發現，2019年投保董責險的A股上市公司主要是國有企業或少數行業的頭部企業。但從2021年開始，民營企業投保董責險的數量激增。今年以來，計劃購買董責險的上市公司更是大多集中在民營企業方面，這説明，民企對自身履職的風控水平也在不斷提升。

鄧之東向記者表示：“上市公司經營者和管理者的風險容忍度是影響企業創新的重要因素，合理運用董責險有利於保障上市公司董監高的合法權益，促進管理層鋭意進取，保持公司創新發展。另外，購買董責險，還可引入保險公司進行外部監督，有利於優化上市公司的經營管理，使之更為合規。”

今年披露購買董責險計劃的上市公司公告顯示，上市公司投保董責險的保額和保費支出差距較大。其中，投保的保額基本集中在3000萬元/年至1億元/年，保費支出預算範圍主要在15萬元/年至70萬元/年。也有部分上市公司投保金額較低，比如華策影視，其保額不超過800萬元/年，保費僅8萬元/年。

北京聯合大學管理學院教師楊澤雲對《證券日報》記者表示：“隨着相關法律不斷完善、監管力度日益趨嚴，上市公司對董責險的投保力度必然會持續增加，未來董責險費率可能會進一步提高。這些因素均為董責險保費規模快速增長提供了契機。”

自去年年底以來，諮詢董責險的客户數量明顯增多。一家知名保險經紀公司的內部人士告訴《證券日報》記者，“目前針對A股上市公司的董責險意向報價費率普遍在0.7%至2%之間，具體視不同公司的風險情況而定；保險公司評估後給出一個報價，再進一步協商決定。同一家企業在不同年度的保單費率可能會不同；同行業中規模相近的企業在同一時期的費率也可能不同；另外，因市場需求和監管環境的變化，董責險費率水平也會有繼續增長的可能。”

促進公司治理提升

新證券法規定，信息披露義務人未按照規定披露信息，或者公告的證券發行文件、定期報告、臨時報告及其他信息披露資料存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏，致使投資者在證券交易中遭受損失的，信息披露義務人應當承擔賠償責任；發行人的控股股東、實際控制人、董事、監事、高級管理人員和其他直接責任人員以及保薦人、承銷的證券公司及其直接責任人員，應當與發行人承擔連帶賠償責任，但是能夠證明自己沒有過錯的除外。

在監管部門對證券違法犯罪行為“零容忍”的態度下，在新證券法的規範下，上市公司董監高可能面臨鉅額賠償責任，從而加劇其責任風險。同時，新證券法還引入特別代表人訴訟制度，投資者進行追責的可能性也更大。

“康美藥業案件的判決結果，將上市公司董監高承擔的履職風險大大提升，必然會引發很多上市公司董監高通過投保董責險來轉移風險。”楊澤雲表示，保險公司可以通過調整免賠額、免賠率、差別費率等方法，在一定程度上壓降上市公司董監高的道德風險，進而幫助保險公司降低自身經營風險。

除了為投保人分散和轉嫁風險外，董責險更重要的意義在於促進企業治理水平的提升。

前述保險經紀公司內部人士向《證券日報》記者提供了一份向A股上市公司提供的意向報價方案。在責任保險條款的“投保人、被保險公司、被保險個人義務”一章中規定：“被保險公司、被保險個人未履行上述義務的，因保險標的危險程度顯著增加而發生的保險事故，保險人不承擔賠償保險金的責任。”

其中還有一條義務強調：“訂立保險合同，保險人就保險標的或者被保險公司、被保險個人的有關情況提出詢問的，投保人應當如實告知。投保人故意或因重大過失未履行前款規定的如實告知義務，保險人有權解除保險合同。”

“董責險不應被濫用，上市公司董監高不能將之作為自己違法違規的‘護身符’和‘擋箭牌’。”鄧之東建議，“應加快完善董責險相關產品的監管制度，對現有制度進行優化和改革，制定出有針對性、適合中國國情的董責險監管方案，推動董責險健康可持續發展。