雪天鹽業增速亮眼 食用鹽高端化戰略穩步推進

*【環球網財經消費資訊 記者 劉曉旭】*純鹼行業維持高景氣。雪天鹽業旗下湘渝鹽化擁有豐厚的礦產資源，行業高景氣為公司帶來較好利潤以及充沛的現金流，這也為公司其他業務的擴張提供了保障。對於公司經營業績，產業鏈佈局情況，環球網財經消費資訊記者採訪了雪天鹽業相關負責人。

純鹼價格或維持景氣，公司增勢穩健

雪天鹽業(600929），公司是我國鹽行業龍頭之一，主要產品為食鹽、工業鹽、日化用鹽、畜牧鹽、燒鹼、純鹼、氯化銨、雙氧水、芒硝等。雪天鹽業2021年實現營業收入47.80億元，同比增加35.19%；實現淨利潤4.02億元，同比增加109.29%。2022年第一季度實現營收14.94億元，同比增加61.96%；實現淨利潤1.42億元，同比增加151.68%。環球網財經消費資訊記者瞭解到，提價因素和近期純鹼與氯化銨出廠均價上漲，增厚了雪天鹽業利潤水平，從而持續提升公司盈利能力。

對此，雪天鹽業相關負責人對環球網財經消費資訊記者表示：“從需求端看，純鹼會在一段時間內保持供需緊張或者有一定缺口的狀況，下游光伏玻璃的增量非常迅猛，鋰離子電池正大規模應用，更加可期的是今後鈉離子電池的開發利用，三五年後肯定能形成大規模量產，這是能源革命的大勢所趨，發展空間相當大。氯化銨也差不多，特別是受國際形勢的影響，氯化銨價格持續上漲，氯化銨的市場供需在相當一段時間裏也是緊張的狀態。另外，公司32%燒鹼的價格1300元/噸左右。技改後燒鹼把量產發揮出來的話效益是很可觀的，從今年前五個月的運行情況來看，環比增速不錯。”

雪天鹽業的重點產品為食鹽，從特色產業鏈戰略佈局來看，向下遊領域延伸佈局，加速產品業務的高端化與全國化，量價提升穩增長。持續推進高端戰略，做強優勢市場。另外，現代鹽化工方面，延長產業鏈，再添新動力。在我國“2030年前碳達峯、2060年前碳中和”的目標下，基於鋰電、光伏及鈉離子電池等新能源產業對純鹼等現代鹽化工的需求，將提振行業發展。

中高端市場份額逐步提高

雪天鹽業通過收購湘渝鹽化，公司鹽產品生產能力有效提升，食用鹽等傳統產品產銷量相較此前顯著增加，規模效應不斷增強。根據公告，2021年雪天鹽業大包食鹽營收同比增加18.6%，小包食鹽產品營收同比增加21.48%，燒鹼類產品營收同比增加118.56%，傳統產品量價齊升為公司盈利能力提升提供較強助力。公司持續推進高端戰略，推出以“雪天”松態997為代表的高端系列產品。到2025年，進軍涉鹽調味品、食品行業，力爭成為全國食鹽行業龍頭企業。

對於公司推出高端戰略的背景，雪天鹽業相關負責人對環球網財經消費資訊記者談到：“首先，從行業發展來看，食用鹽的品牌化和結構升級會加快，未來食用鹽不是總量缺，而是結構不優化，是結構性短缺，消費者想要的中高端產品的差異化需求不能得到有效滿足。因此，公司2018年上市以後，在食用鹽產品上投入了募集資金大力推進產品和產業升級。其次，經過2017年以來鹽業體制改革三年的洗牌和陣痛期後，行業內龍頭企業的優勢將進一步凸顯。再者，進入2020年，調味品行業的整體價值被市場發掘和看到。因此，繼2018年領先行業提出“領跑戰略”後，2021年4月，公司實施戰略升級，向市場推出了中國鹽行業首個高端副品牌“松態997”生態鹽系列食鹽產品，持續引領行業高質量發展。”

雪天鹽業相關負責人具體談到“松態997”生態鹽產品，公司率先建成了井礦鹽零添加獨立生產線，即IPO募投項目之一。相比於常規制鹽生產系統，更有利於保證食鹽質量。率先採用了陶瓷膜過濾滷水的高效淨化技術。公司的松態997生態鹽系列對食鹽純度進行了重磅升級，氯化鈉含量高達99.7%，遠超優級精製鹽國家標準。公司目前的中高端鹽產品包括松態997、低鈉鹽、南嶽壽山鹽、鈣鹽、活水鹽、澳洲海鹽、青海湖鹽等，已初步形成中高端產品矩陣。未來，公司還將陸續推出其他高端產品。

全國小包鹽市場銷售規模每年約500萬噸左右。去年公司ToC端的小包鹽產品銷售約41萬噸，中高端鹽銷量5.7萬噸，佔比14%；其中 “松態997”生態鹽系列銷量大約4000噸。

對於公司的核心競爭力，雪天鹽業相關負責人談到，公司擁有的鹽礦資源儲量豐富且品質優良，鹽礦品位高，易開採。所屬湘衡鹽化、湘澧鹽化、九二鹽業、永大食鹽和湘渝鹽化等五個重要生產企業採礦權可採面積共計15.84平方公里，其中湘衡、湘澧兩家鹽化公司一南一北，控制了湖南省內的井礦鹽資源，九二鹽業控制了江西東南部的井礦鹽資源。報告期內收購的湘渝鹽化，擁有純鹼產能70萬噸/年、氯化銨產能70萬噸/年，且其控股子公司索特鹽化擁有100萬噸/年的井礦鹽產能，控制了重慶萬州地區的井礦鹽資源。豐富的鹽礦資源保障了鹽及鹽化工產品所需滷水的持續供給，精選高品位礦區資源用於食鹽生產，確保了公司食鹽產品的優異品質。

擴展布局

目前，雪天鹽業已由單純的鹽業向鹽產業集羣轉變，食鹽、工業鹽、日化鹽、芒硝、純鹼、氯化銨、燒鹼、雙氧水等業務板塊協調發展，形成了鹽硝聯產、鹽鹼聯產、熱電聯產循環經濟發展格局。通過收購湘渝鹽化，大幅提升了規模效應，進一步拓展鹽鹼聯產產業鏈。

對於2022年公司的擴展布局規劃，雪天鹽業相關負責人表示：“首先，純鹼線來説，實施煤氣化核心工藝改造，2022年技改完成後合成氨產能將由24萬噸增加至30萬噸，氯化銨和純鹼產能也將由現有的70萬噸增至雙90萬噸。其次，氯鹼線來看，燒鹼2021年已基本完成擴產配套，2022年將把產能從20萬噸提升至24萬噸；雙氧水2021年受到氯平衡的制約，影響了純鹼和雙氧水產能的發揮，因此2021年增量有限。2022年氯平衡問題逐漸解決後，燒鹼和雙氧水逐步達產達效，將形成新的增長點。再者，各類鹽上未來將考慮繼續提高規模。一方面是完善區域性的產能佈局，另一方面是擴充海鹽、湖鹽等品類，進一步提升市佔率。"

天風證券研報點評認為，雪天鹽業需求景氣量價齊升，公司食用鹽和鹽化工雙輪驅動，業務佈局着眼長遠。一方面，公司食用鹽高端升級+省外銷售快速增長打開空間，松態997發力高端建設，大型商超入駐佈局全國拓展，同時發力複合調味品向下遊延伸；另一方面，公司鹽化工通過收購等方式拓展業務領域，協同發展，目前純鹼供給端生產擴產存在限制，下游新能源需求缺口尚存。預判2022年純鹼價格或維持高位震盪，燒鹼、氯化銨等價格或高位持穩，公司增長態勢穩健。