最高法:四方面護航新三板、北交所改革發展

為充分發揮人民法院審判職能作用，保障深化新三板改革、設立北交所順利推進，保護中小企業和投資者合法權益，最高人民法院於6月24日發佈了《關於為深化新三板改革、設立北京證券交易所提供司法保障的若干意見》（以下簡稱《保障意見》）。

中國人民大學法學院教授葉林在接受《證券日報》記者採訪時表示，北交所上市公司主要是創新型中小企業，具備一定科技含量但處於早期發展階段。《保障意見》以呵護企業發展為主，降低其訴訟和融資成本，這是最高法對多層次資本市場認識的一個進步和變化。

目前，新三板基礎層、創新層及北京證券交易所“層層遞進”的市場格局更加清晰，新三板掛牌公司新興產業亮點突出、公司質量持續提升、向上發展動力強勁，北京證券交易所運行平穩、上市公司數量已達100家、“龍頭”撬動作用逐步顯現。

《保障意見》立足深化新三板改革、設立北京證券交易所的改革實踐，圍繞新三板掛牌公司、北京證券交易所上市公司的特徵，主要從以下四個方面提供相關司法保障：

一是全面把握深化新三板改革、設立北京證券交易所的重要意義和總體安排，深刻認識多層次資本市場“層層遞進”市場結構的司法需求，依法妥善審理相關案件，為中小企業健康發展和多層次資本市場體系建設營造良好的司法環境。

二是依法保障深化新三板改革、設立北京證券交易所重大部署順利推進，明確法院可參照適用證券監管部門、證券交易場所經法定程序制定的、與法律法規不相牴觸的規章、規範性文件和業務規則的相關規定，對北京證券交易所及其上市公司所涉案件集中管轄。

三是以優質司法服務支持中小企業通過資本市場做大做強，結合“層層遞進”的市場結構特徵和創新型中小企業的創業期成長特點等準確認定發行人、主辦券商等證券中介機構的虛假陳述民事責任，依法準確認定“業績對賭協議”和“定增保底”性質條款的效力，優化審判執行程序降低創新型中小企業訴訟成本。

四是依法有效保護投資者合法權益，嚴厲打擊違法犯罪行為，從嚴懲處假借新三板名義非法集資行為，切實防止上市公司、掛牌公司通過破產程序損害投資者合法權益，依法規範證券投資諮詢機構的相關投資建議服務，進一步健全證券訴訟和糾紛多元化解機制等。

北京南山投資創始人周運南對《證券日報》記者表示，《保障意見》以專業水準充分維護企業的發展壯大，高效保護投資者的合法權益，助力創新型中小企業高質量發展。

申萬宏源專精特新首席分析師劉靖對《證券日報》記者表示，《保障意見》意義重大，既明確了北交所的法律地位，又有利於市場健康發展。