中國外債規模將延續穩定態勢

國家外匯管理局日前公佈的數據顯示，截至今年3月末，我國全口徑（含本外幣）外債餘額為27102億美元。怎樣看待當前外債情況？風險是否可控？未來形勢如何？國家外匯管理局副局長、新聞發言人王春英表示，當前我國外債主要指標均繼續處於國際公認安全線以內，外債風險總體可控。

外債風險總體可控

“2022年一季度，我國外債規模略有下降。”王春英介紹，截至3月末，我國全口徑（含本外幣）外債餘額較2021年末下降364億美元，降幅1%。

在一季度外債規模變動中，外債餘額減少主要體現在貨幣與存款、債務證券方面。數據顯示，截至3月末，貨幣與存款餘額為5829億美元，較2021年末下降77億美元；債務證券餘額為8622億美元，較2021年末下降232億美元。王春英表示，一季度我國外債規模略有下降，主要是受外部環境複雜多變影響，境外投資者購買境內人民幣債券和非居民存款有所減少。

從外債結構看，截至3月末，本幣外債佔比45%，中長期外債佔比47%。本幣外債和中長期外債佔比均與2021年末持平。

中銀證券全球首席經濟學家管濤對記者分析，近年來，本幣外債佔比總體延續升勢，有助於降低中國外債的幣種錯配風險。從外債期限結構看，當前短期外債佔外匯儲備比例為44.8%，仍遠低於100%的國際警戒線，表明中國外債風險總體可控。

人民幣債券吸引力仍在

近期，由於美國通脹“高燒不退”，美聯儲激進加息，衝擊全球金融市場。受此影響，一段時間以來，日本、南歐國家國債接連被大舉拋售。美國知名經濟學家、密蘇里大學堪薩斯城分校經濟學教授邁克爾·赫德森認為，以美聯儲貨幣政策為代表，美國藉助美元霸權制造金融市場不穩定，讓其他國家陷入經濟困境，美國則從中漁利。

管濤分析，最近外資減持境內人民幣債券資產，主要是因為中美經濟週期和貨幣政策分化，中美利差快速收窄甚至倒掛。但對於中國金融市場來説，相關影響是短期且有限的，這得益於大型開放經濟體在抗外部衝擊風險方面的經濟和市場體量優勢。特別是當前疫情防控形勢向好、穩增長政策落地生效，進一步增厚了中國抵禦短期資本流向逆轉的“防火牆”。

中信證券首席經濟學家明明認為，中美利差收窄以及倒掛是外資最近減持人民幣債券的主要原因，但隨着下半年美國經濟進入衰退，美債收益率會逐漸回落。此外，考慮到中國經濟基本面仍有韌性，人民幣債券的長期吸引力仍在。

從最新情況看，人民幣資產依然受追捧。6月15日，財政部在香港發行2022年首期75億元人民幣國債，市場認購踴躍，認購倍數保持在4倍以上。6月21日，中國人民銀行在香港發行50億元6個月期人民幣央行票據，投標總量約為228億元，超過發行量的4.5倍。

王春英表示，人民幣資產不僅具有穩定的投資回報，而且具備獨立的行情走勢，使其具有較高的分散化投資價值。“隨着市場對一些短期因素的消化和預期的釋放，境外機構對中國證券投資將會迴歸穩態，外資投資中國債券市場的長期趨勢不會改變。”

提升跨境投融資便利化水平

“面對跨境證券投資短期波動，中國堅持延續相關外匯管理政策的一致性和穩定性，保障跨境資金依法合規順暢地進出，並進一步推進投資便利化。”管濤説，中國人民銀行、外匯局等部門日前推出新舉措，進一步便利境外機構投資者投資中國債券市場，相關程序再簡化，可投資範圍擴展到交易所債券市場。這既是深入推進中國債券市場制度型開放的重要一步，也將提升境外投資者對中國擴大金融開放的信心。

管濤認為，隨着中國繼續實施負責任的宏觀經濟政策，保持經濟運行在合理區間，堅持推動境內債券市場市場化、法治化、國際化建設，堅持推動制度型金融開放，給投資者創造越來越便利的、透明的、可預期的市場環境，人民幣債券資產在全球仍會具有重要的配置價值。

除了便利境外機構投資者投資中國債券市場，近期關於企業借用外債也有不少便利新舉措。王春英介紹，為更好服務實體經濟發展，外匯局多措並舉便利企業開展跨境融資。4月18日，人民銀行、外匯局印發《關於做好疫情防控和經濟社會發展金融服務的通知》，其中包括支持非金融企業的多筆外債共用一個外債賬户、支持企業以線上方式申請外債登記等多項便利化措施。5月31日，外匯局發佈《關於支持高新技術和“專精特新”企業開展跨境融資便利化試點的通知》，擴大跨境融資便利化試點範圍，便利更多高新技術和“專精特新”企業在一定額度內自主借用外債，助力企業創新發展。

王春英表示，雖然外部環境中不穩定不確定因素依然存在，但我國經濟韌性強、潛力足、長期向好的基本面沒有改變，高水平對外開放不斷推進，將持續吸引境外資本尤其是國際長期資本持續流入，預計未來外債規模仍將延續穩定態勢。