三文魚價格持續恢復上漲 佳沃食品構建一體化全產業鏈運作

*【環球網財經消費資訊 記者 劉曉旭】*近日，佳沃食品(300268)公佈了2021年限制性股票激勵計劃預留部分授予激勵對象名單的審核意見及公示情況説明，公司相關負責人在接受環球網財經消費資訊記者採訪時談到：“公司實施限制性股票激勵計劃，有利於進一步完善公司治理結構，健全公司激勵機制，增強公司骨幹員工對實現公司持續、健康發展的責任感、使命感，有利於公司的持續發展，更增強凝聚力。隨着三文魚行業景氣度持續提升，公司盈利能力增強。”

三文魚價格維持高位

佳沃食品主要從事優質蛋白海產品的養殖、加工及銷售，主要通過境外的智利控股子公司開展三文魚的養殖、加工、銷售；通過境內控股子公司青島國星開展狹鱈魚、北極甜蝦等產品加工及銷售。

佳沃食品在2021年報中表示，由於疫情原因，公司業務也受到跨境物流成本持續高企、港口消殺費用和滯港倉儲等費用增加的不利影響，公司圍繞“整合上游資源，開拓中國市場”的發展思路，各項經營舉措穩步推進。2021年全年，公司實現營業收入45.97億元，同比增長1.6%；實現淨利潤-2.89億元，較上年同期大幅減虧4.24億元。剔除子公司計提商譽減值因素後的歸屬於上市公司股東的淨利潤-1.53億元，較上年同期大幅減虧5.60億元。

從產品來看，佳沃食品在2021年實現三文魚產品收入為31.81億元，佔總營業收入比重的69.20%；狹鱈魚、北極甜蝦等海產品實現收入為8.535億，佔總營業收入比重為18.57%；牛羊肉等產品實現收入5.585億元，佔總營業收入比重為12.15%。

對此，佳沃食品相關負責人對環球網財經消費資訊記者談到，2021年受益於全球疫情積極管控，三文魚需求復甦，公司產品售價同步回升，推動公司第二、第三季度實現單季度扭虧為盈，其中智利子公司Australis第三季度實現淨利潤0.88億元，毛利率大幅回升至22%。長期來看，三文魚價格受供需關係影響較大，目前行業整體處於供給小於需求的狀態。全球三文魚供給量以每年3%-4%的速度緩慢增長。根據海產品行業分析機構Kontali預測，2022年全球三文魚供給增長率低於-1%。而從需求端來看，隨着人們對優質動物蛋白的需求量越來越高，三文魚需求端將保持較快增長。根據海產品分析機構ABGSC的預測，當供給增速小於8.8%時，三文魚價格將處於上漲態勢。尤其隨着海外需求逐步回暖，三文魚行業景氣度持續提升，公司收入持續增長，盈利能力大幅提高。

公司三文魚產能從2019年的7萬噸量級提升至2020年的10萬噸量級，同比增長42.86%。根據2021年年報中披露，預計2022年全年收穫量將達到9.1萬噸。2022年一季度公司實際收穫量為19840噸，預計2022年二季度的收穫量將達到18163噸左右。

國內三文魚市場銷售規劃佈局

目前，公司在國內三文魚市場銷售規劃如何？對此，公司相關負責人表示，公司計劃逐步從B端走向C端，並提高產品附加價值，以提升整體業務毛利率及公司盈利能力。

公司已不斷推進C端產品佈局。首先，從食材升級到食品維度，公司已積極組建研發團隊，研發從原切凍品、預製半成品，再到三文魚即食產品如三文魚鮮松，完成食材升級到食品的戰略。2021年，公司推出了高營養兒童食品品牌“饞熊同學”，其中核心產品為“三文魚鮮松”、“三文魚午餐肉”、“鱈魚午餐肉”等，均為高附加值產品。另外，公司也在着手推進渠道佈局，其中包括分銷、零售、餐飲、專賣連鎖及禮贈渠道的合作。

目前公司的C端產品仍在起步階段，面對全球三文魚市場回暖帶來的價格上漲，作為國際化企業，公司主動對三文魚銷售計劃進行了調整，將產品向價格更高的市場出售。中國市場仍將是未來三文魚需求增長最快的市場。

面對國外市場，公司推出了全球品牌“Southring”及聚焦家庭消費細分市場的零售品牌“MamaBear”。目前“MamaBear”已在智利及北美地區進行銷售，其中，“三文魚漢堡餅”在美國市場廣受歡迎，市場需求旺盛。未來，公司還將穩步推進C端銷售策略，提升業務整體毛利率。

鞏固上游稀缺優質資源的競爭優勢

佳沃食品在2021年報中表示，公司在以三文魚為代表的優質海鮮蛋白的上游環節，對稀缺性原材料資源擁有實質性掌控能力，並且具備完善的全球食品安全體系和第三方權威認證，為公司培育並開發基於三文魚的深海優質蛋白健康營養食品和3R預製菜系列產品提供強有力的支撐。此外，公司還為盒馬供應冰鮮三文魚產品，通過新零售渠道觸達更多的消費者。

與此同時，公司表示，未來將持續推進品類擴張，豐富產品矩陣，實現公司產品附加值提升的同時提升品牌影響力，成為中國海鮮蛋白食品旗幟品牌。

對於未來發展規劃，佳沃食品相關負責人對環球網財經消費資訊記者談到，公司將從產品、品牌、供應鏈、國內業務協同、食材升級食品、銷售渠道6大維度加強中國市場的拓展。

天風證券研報點評認為，依託佳沃集團平台，打造優質蛋白海產品供應鏈龍頭企業。佳沃食品的核心競爭力掌控牌照稀缺資源，一體化全產業鏈運作。公司通過收購三文魚領先企業Australis，切入產業鏈的高價值環節，依託牌照等稀缺資源，公司有望進一步強化行業壁壘，並長期受益於三文魚市場的供需緊平衡特徵。同時公司已實現對三文魚業務從魚卵孵化、淡水育苗、海水養殖、收穫加工到品牌銷售的一體化全產業鏈運作，構建產業鏈生態閉環，並在各流程環節獨具優勢，“海外+國內”、“線下+線上”雙端發力。此外，公司養殖技術優勢行業領先，各項指標持續表現優異。

三文魚作為歐美主流消費魚類產品，需求偏剛性；而養殖牌照和收穫量已成為了全球稀缺資源。公司三文魚收貨量對應市值遠低於海外主要龍頭企業。公司擁有稀缺的三文魚養殖牌照並且產業鏈佈局，有望先後受益於海外及國內的消費復甦趨勢，海產品銷售收入有望快速提升。