上半年A股IPO融資金額超3000億元——資本市場支持科技創新作用彰顯

數據顯示，今年上半年，A股市場共發行169只新股，融資金額超3000億元，與去年同期相比大幅上升48%。其中，科創板和創業板佔A股總融資額65%，科創板融資額首次超過主板，資本市場對科技創新的支持作用進一步彰顯。

業內人士表示，在資本市場持續深化改革的背景下，企業上市流程不斷優化，科創企業的上市渠道進一步暢通，資本市場示範和聚集效應逐步形成，對於推動科創企業發展、促進產業轉型升級具有重要作用。

融資功能明顯強化

作為現代化經濟體系的重要組成部分，資本市場能夠提供多種融資途徑和多元融資工具，對於促進資本形成、優化資源配置、支持創業創新等方面具有重要作用。

近年來，在註冊制改革不斷深化的背景下，我國資本市場融資功能得到明顯強化。普華永道發佈數據顯示，今年上半年，A股市場共發行169只新股，融資額達到3119億元人民幣，雖然IPO數量比去年同期減少了31%，但融資額比去年同期上升了48%。

從上半年來看，不論數量還是融資額，A股市場IPO均超過全球其他各大資本市場。具體來看，以融資額計算，上海證券交易所、深圳證券交易所分列全球第一和第二大上市目的地。其中，上交所有69只新股，融資2105億元；深交所有81只新股，融資986億元；北京證券交易所有19只新股，融資28億元。

光大證券金融業首席分析師王一峯認為，以註冊制改革為龍頭，我國資本市場持續推進制度創新，科創板和創業板註冊制的實施以更大覆蓋面、更強包容性為科技創新企業賦能，讓優質企業的上市渠道更為暢通。同時，上半年包括中國移動、中海油在內的大型IPO項目的首發募集也帶動了融資總額的上漲。

“強化資本市場融資功能，可以增強金融供給和實體經濟融資需求的適配性，對於改善我國經濟結構、優化資源配置、促進產業轉型升級和經濟提質增效都至關重要。”中航證券首席經濟學家董忠雲表示，通過資本市場融資，一方面，可以助力企業創新發展。企業登陸資本市場之後，通過募集資金擴大規模，加大研發投入，推動技術創新，助力自身做大做強。另一方面，還可帶動產業轉型升級，提升我國相關產業國際競爭力，推動經濟高質量發展。

此外，作為多層次資本市場的重要組成部分，新三板市場上半年定向融資金額也實現較大增長，服務創新型中小企業能力進一步提升。王一峯表示，針對不同層級的中小企業融資需求，我國通過構建新三板基礎層、創新層到北京證券交易所以及滬深交易所層層遞進的市場結構，強化了各市場板塊之間的功能互補，有效擴大資本市場對不同層級企業的服務能力，企業融資需求進一步得到保障。

支持科技創新力度增強

從上市板塊和企業所屬行業來看，資金活水進一步流向科技創新類企業。數據顯示，按IPO數量計算，上半年創業板和科創板分別以68只新股和53只新股排前兩位，共佔A股IPO總數量的72%。按融資額計算，科創板以1156億元居首，其次是上海主板的949億元和創業板的871億元，科創板和創業板佔A股融資總額的65%。

“從上半年IPO企業的行業來看，既包括戰略性新興產業，還包括專精特新的中小企業，對於科技創新有非常明確的引導和支持。金融資源配置向科技行業傾斜，打造針對性的產業金融體系，創新業務和產品模式，積極推動知識產權和人力資本等無形資產的價值識別能力建設。”王一峯表示。

科技創新是我國經濟發展的重要驅動力，推進科技創新必然需要更多充滿活力的中小企業，而中小企業在發展過程中面臨的難題之一便是融資難和融資貴。資本市場的助力，將極大幫助科技創新型企業解決融資問題。

開源證券副總裁、研究所所長孫金鉅認為，隨着定位“硬科技”的科創板推出並試行註冊制、定位“三創四新”創業板推廣註冊制改革、定位服務創新型中小企業主陣地的北交所開市等一系列資本市場改革措施的推出，將極大強化資本市場支持科技創新的力度。

中國證監會副主席李超此前表示，這兩年科創板、創業板IPO公司數超同期境內市場70%，私募基金累計投資未上市公司股權超過了10萬億元，其中有相當比例投向科技創新領域。資本市場正為科技創新企業提供特有的、多樣的、有效的激勵機制。一批科技創新企業陸續登陸資本市場。

董忠雲表示，資本市場支持科技創新有特殊優勢。近年來，我國資本市場不斷加大對科技創新支持力度，強化科技創新對經濟的支撐作用，科技創新型企業數量顯著增長，並通過資本市場賦能推動技術突破，對我國經濟高質量發展發揮了積極作用。

加快完善直接融資體系

目前，我國已初步建立多層次資本市場體系，科創板和創業板實施註冊制改革、北交所成立並試點註冊制等一系列措施，優化了股權融資渠道，但整體直接融資佔比仍較低。未來，仍要繼續深化資本市場改革，加快完善直接融資體系，以更好服務實體經濟的高質量發展。

“相比於間接融資，直接融資對於促進企業創新發展具備多重優勢。”孫金鉅認為，首先，直接融資的靈活性和包容性更強，成本相對更低；其次，直接融資可以發揮市場的監督約束機制，有助於促進上市公司規範經營；再次，直接融資有助於引導我國金融市場由資金配置向資本配置轉型，推動經濟結構不斷優化。

業內人士普遍認為，想要進一步提升資本市場融資功能，監管層應圍繞深化金融供給側結構性改革，進一步完善優化基礎制度建設。

孫金鉅建議，要進一步拓寬多層次市場的覆蓋廣度，加強各板塊市場的功能互補與互聯互通，更好滿足科技創新企業、中小企業全生命週期的融資需求。同時，提升市場基礎制度的完備性，以註冊制改革為基礎，完善發行上市、再融資、併購重組、分拆上市等制度。此外，還要提高資本市場監督與治理能力，堅持促進發展和監管規範雙輪驅動。

董忠雲認為，目前我國資本市場改革已進入深水區，制度建設逐步完善，但仍需推動資本市場的差異化制度建設，進一步完善詢價、定價、配售機制，激發市場的融資功能。

“要堅持推進全面註冊制改革，同時完善配套常態化退市機制，制度入口和出口的雙向協調將強化市場資源配置功能，讓資本優先支持高效率的產業部門和優勢企業，投資者也能夠得到更為豐厚的潛在投資回報，促進資金與實體經濟的高水平循環。”王一峯表示。