穩經濟舉措顯效 6月融資需求進一步改善

6月金融數據發佈在即。機構預測，在穩經濟政策效應持續顯現及生產生活不斷恢復的作用下，6月融資需求進一步改善，將體現在金融數據總量和結構變化上，特別是當月新增信貸和社會融資規模可能高於上月及上年同期水平。

融資需求回暖

票據利率近期呈回升態勢。上海票據交易所數據顯示，1個月期、3個月期、6個月期國股銀票轉貼現利率在6月23日達到高點，分別達1.87%、1.82%、1.70%，較6月1日分別上升0.51個、0.47個、0.30個百分點。

興業銀行首席經濟學家魯政委分析，票據利率回升、票據與同業存單利差收窄，反映出6月融資需求有所改善。“數據顯示，6月房地產和汽車消費雙雙回暖，帶動相關融資需求改善。”

6月作為傳統的信貸大月，一般情況下新增貸款規模都較為樂觀。人民銀行數據顯示，今年5月人民幣貸款增加1.89萬億元，去年5月和6月分別為1.50萬億元和2.12萬億元。

浙商證券首席經濟學家李超表示，隨着疫情影響減弱、生產生活秩序逐步恢復和穩經濟舉措不斷落地，實體經濟融資需求邊際改善。考慮到信貸大月疊加融資需求回升等因素，6月新增人民幣貸款數據表現會較好。天風證券首席固定收益分析師孫彬彬認為，6月新增人民幣貸款規模會高於以往同期水平。

在融資結構方面，華創證券首席宏觀分析師張瑜表示，30個大中城市商品房銷售回暖，意味着6月新增居民中長期貸款規模有所改善。消費活動逐步恢復也會帶來消費信貸需求增長。華泰證券首席宏觀經濟學家易峘説，熱點城市商品房銷售回暖有望推動居民中長期信貸投放增加。隨着穩經濟政策效應顯現，企業中長期貸款數據有望出現邊際改善。

社融規模可觀

在信貸投放和政府債券發行等推動下，機構人士預計，6月社會融資規模增量明顯高於上月和上年同期水平，推動社會融資規模存量同比增速進一步加快。

人民銀行此前公佈，今年5月社會融資規模增量為2.79萬億元，去年6月為3.67萬億元。

地方債加快發行是推動社會融資規模加快增長的重要因素。魯政委分析，由於地方債發行加快，6月社會融資規模口徑下的政府債券（包含地方債和國債等）淨融資可能超過1.60萬億元。企業債券淨融資規模也高於5月。

廣義貨幣（M2）方面，李超認為，6月信貸放量、財政支出加快等因素，對M2同比增速產生積極影響，但由於去年同期基數走高，6月M2同比增速可能較前值微降，仍保持兩位數的較快增長。張瑜認為，在財政支出加快背景下，M2同比增速有望繼續保持在相對高位。