政策端利好疊加 基建板塊景氣度有望延續

延續前一日的領漲態勢，大基建板塊7月13日繼續活躍。受益於政策端持續利好，截至當日收盤，Wind相關概念指數中，公路指數近5日漲近10%，新型城鎮化指數、西部大基建指數漲超4%，大基建央企指數、高鐵指數、老基建指數也有不同程度的上漲。多家機構表示，穩增長政策持續加碼，重點水利工程、綜合立體交通網、管網更新改造等政策持續出台，積極因素不斷累積。隨着各地加快復工復產，下半年基建投資回升力度值得期待。

消息面上，《“十四五”新型城鎮化實施方案》《國家公路網規劃》《關於在重點工程項目中大力實施以工代賑促進當地羣眾就業增收的工作方案》陸續出台，政策利好疊加提振市場預期。

其中，國家發展改革委、交通運輸部最新印發的《國家公路網規劃》提出，到2035年，全國公路總規模約46.1萬公里，其中國家高速公路約16.2萬公里，普通國道約29.9萬公里，基本建成覆蓋廣泛、功能完備、集約高效、綠色智能、安全可靠的現代化高質量國家公路網。規劃同時指出，積極盤活存量資產，鼓勵在高速公路領域穩妥開展基礎設施領域不動產投資信託基金（REITs）試點，形成存量資產與新增投資的良性循環。

國信證券分析師黃道立指出，隨着重點水利工程、綜合立體交通網等政策持續出台，基建端貸款需求亦在一系列政策拉動下明顯回升，下半年基建投資回升力度值得期待。建信基金也認為，下半年基建和消費是重要看點。其中，基建方面，專項債發行高峯對三季度基建投資形成較強支撐，或成為最值得關注的方向之一。

與此同時，國家發改委發佈的《關於在重點工程項目中大力實施以工代賑促進當地羣眾就業增收的工作方案》提出四個方面12條政策措施，將圍繞交通、水利、能源、農業農村、城鎮建設、生態環境、災後恢復重建等七大建設領域，推動政府投資重點工程項目實施以工代賑。國盛證券表示，以工代賑凸顯當前基建穩增長的迫切性，後續政策有望持續發力。在政策推動及低基數效應影響下，基建投資有望加速上行，下半年有望超預期。

華安證券分析指出，從節奏上看，三季度可能是復甦較快的階段。一方面，6月發行了近1.4萬億元的新增專項債，再疊加1.1萬億元的政策性銀行增量基建資金，三季度新上馬的基建項目預計有相對可觀的提升；另一方面，從1月至5月的基建投資增速與上游行業數據的背離來看，上半年基建施工與基建投資存在不同步的情況，基建施工進度可能較投資支出而言有所落後，這部分工程有望在三季度通過補工、趕工的方式完成。從挖掘機國內銷量、石油瀝青開工率、水泥庫容比等上游數據近期的表現來看，基建已經出現施工提速的“蛛絲馬跡”。

信達證券表示，6月建築業商務活動指數為56.6%，景氣度顯著回升，業務活動預期指數也呈回升態勢，後續預期較為樂觀。隨着專項債、金融債的逐步落實及投入，基建板塊整體有望持續維持回升態勢。同時，基建復甦有望帶動基建產業鏈、建材基本面實質性回暖。綜合來看，當前建築業景氣度回升，原材料運輸不暢得以緩解，下半年基建趕工確定性增強。