工具“合理搭配” 貨幣政策加力提速

上半年社會融資規模增量21萬億元，同比多增3.2萬億元；人民幣各項貸款增加13.68萬億元，比上年同期多增9192億元。6月新發放企業貸款利率為4.16%，比上年同期低34個基點……來自央行的多個數據顯示，上半年金融支持實體經濟力度較大，企業綜合融資成本穩中有降。

展望下半年，中國人民銀行相關部門負責人在於7月13日舉行的國新辦發佈會上表示，加大穩健貨幣政策的實施力度，營造良好的貨幣金融環境，形成政策合力，保持經濟運行在合理區間。在總量上，保持流動性合理充裕，加大對實體經濟的信貸支持力度。在結構上，繼續用好結構性貨幣政策工具，突出金融支持重點領域。而在價格上，也進一步推動金融機構降低實際貸款利率。

信貸支持將保持較強力度

據中國人民銀行新聞發言人、調查統計司司長阮健弘介紹，從上半年社會融資規模結構看，有三個突出的特點：一是金融機構對實體經濟的信貸支持力度在加大。上半年金融機構對實體經濟發放的人民幣貸款增加13.58萬億元，比上年同期多增6329億元。二是企業直接融資規模平穩增長。上半年企業債券淨融資為1.95萬億元，比上年同期多增3913億元；股票融資為5028億元，比上年同期多增73億元。三是金融體系積極配合財政政策，地方政府專項債券融資大幅增加。上半年政府債券淨融資4.65萬億元，比上年同期多增2.2萬億元，其中地方政府專項債券淨融資為3.39萬億元，比上年同期多增2.23萬億元。

與此同時，信貸結構也不斷優化。6月末，投向製造業的中長期貸款餘額同比增長29.7%，比各項貸款的增速高18.5個百分點；普惠小微貸款餘額同比增長23.8%，比各項貸款增速高12.6個百分點。普惠小微授信户數為5239萬户，同比增長36.8%。

“從金融數據來看，信貸投放明顯增加，1月至6月，企業貸款同比多增3萬億元，企業融資總體較好；居民貸款受疫情影響同比少增，但6月以來也呈現了恢復態勢。未來隨着疫情形勢總體受控，預計宏觀經濟會保持穩步復甦，企業和居民的資產負債表有望逐步修復改善，信貸支持將保持較強的力度。”中國人民銀行貨幣政策司司長鄒瀾表示。

進一步推動金融機構降低企業融資成本

市場也十分關注下半年貨幣政策會如何發力。針對“下半年LPR是否還有繼續下調空間”的問題，鄒瀾表示，銀行間市場存款類機構7天回購加權平均利率目前在1.6%左右，低於公開市場操作利率，流動性保持在較合理充裕還略微偏多的水平上，1月至6月企業貸款利率為4.32%，同比下降0.31個百分點，繼續穩中有降，再創有統計以來的新低。“未來人民銀行將按照黨中央、國務院部署，綜合考慮經濟增長、物價形勢等基本面情況，合理搭配貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，進一步推動金融機構降低企業融資成本，為鞏固經濟恢復創造適宜的貨幣金融環境。”鄒瀾説。

實際上，近年來，人民銀行建立健全市場化利率形成和傳導機制，形成了通過市場利率和央行引導影響LPR、再影響貸款利率和存款利率的傳導機制，貨幣政策傳導效率明顯提高。

以存款利率為例，今年4月，人民銀行指導建立了存款利率市場化的調整機制。據央行初步統計的數據，今年6月，全國銀行新發生的存款加權平均利率大約是2.32%，這和調整前的4月相比，下降了0.12個百分點。“穩定銀行負債成本，推動降低實際貸款利率，更好地支持實體經濟發展。”鄒瀾説。

鄒瀾表示，下一階段，人民銀行將繼續深化利率市場化改革，持續釋放LPR改革效能，發揮存款利率市場化調整機制作用，充分發揮利率自律機制作用，維護市場良好競爭秩序，推動繼續降低實際貸款利率，讓廣大市場主體切身感受到綜合融資成本實實在在的下降。

繼續用好結構性貨幣政策工具支持重點領域

值得注意的是，鄒瀾也表示，在結構上，央行將繼續用好結構性貨幣政策工具，突出金融支持重點領域。另外，央行將引導政策性開發性銀行落實好新增8000億元信貸規模和設立3000億元金融工具，支持基礎設施建設。

今年以來，央行出台了三項新的結構性貨幣政策工具，包括科技創新再貸款、普惠養老專項再貸款試點和交通物流專項再貸款。加上去年四季度出台的碳減排支持工具、支持煤炭清潔高效利用專項再貸款，以及長期性的支農支小再貸款、再貼現工具等，結構性貨幣政策工具箱已比較豐富和完善。

央行數據顯示，截至目前，碳減排支持工具累計發放1827億元，支持銀行發放碳減排領域貸款3045億元，帶動減少碳排放超過6000萬噸。煤炭清潔高效利用專項再貸款已經累計支持銀行向企業發放低成本貸款439億元。“今年創設的三項新工具按季發放，將於今年7月首次申請，目前人民銀行正在有序推動相關工作。”鄒瀾表示。