自營、投行業務拖累 14家券商預計上半年淨利下降

伴隨着半年報季拉開帷幕，上市券商業績也漸次發佈。截至7月17日記者發稿，當前A股市場共有14家上市券商及上市主體發佈2022年上半年業績預告。從披露情況來看，14家上市券商及上市主體預計2022年上半年淨利潤降幅均超50%，其中6家淨利潤同比下降超100%。

多家券商淨利降幅超50%

7月15日晚，國盛金控披露2022年半年度業績預告。公告顯示，公司上半年淨利潤預計虧損5500萬元至7800萬元，扣非淨利潤預計虧損6180萬元至8480萬元。對於業績變動的原因，國盛金控表示，公司以穩定經營、防範風險為首要任務，各項業務穩步開展。上半年公司業績虧損的主要原因系受市場行情影響，證券業務淨收入同比有所下降。

同花順數據顯示，截至7月17日記者發稿，當前A股市場已有14家上市券商及上市主體發佈2022年上半年業績預告，14家券商業績均預計同比下降，其中6家券商及上市主體預計2022年上半年業績首虧。

從業績降幅來看，14家上市券商及上市主體預計淨利潤同比降幅均超過50%。其中錦龍股份、國盛金控、哈投股份、太平洋、中原證券、湘財股份等6家券商及上市主體淨利潤同比降幅超過100%。

在已披露半年報業績預告的14家券商及上市主體中，錦龍股份業績虧損最為突出。公司14日晚間披露的公告顯示，預計2022年上半年上市公司股東淨利潤虧損2.21億元至2.25億元，比上年同期下降16200%至16500%。對於業績變動的原因，錦龍股份表示，此前證券監管部門對公司控股子公司中山證券有限責任公司採取了限制部分業務活動的監管措施，受此影響，報告期內中山證券投資銀行業務收入下降較大。另外，受宏觀經濟和行業政策影響，中山證券部分持倉地產債券估值下跌，公允價值變動出現損失。

自營業務拖累

記者梳理已披露上半年業績預告的券商及上市主體公告發現，業績下滑主要源於自營業務拖累和股票質押業務大幅計提資產減值準備兩方面影響，此外投行業務收入下滑也是原因之一。

相關公告顯示，東北證券、西南證券、天風證券、華西證券、東方證券、紅塔證券、東興證券、國元證券、湘財股份等券商業績下滑主要受自營業務拖累。

例如，中原證券業績預告顯示，預計2022年半年度實現歸屬於母公司所有者的淨利潤為-12454.39萬元，與上年同期相比，將出現虧損。對於業績虧損的主要原因，中原證券表示，2022年上半年，受國際局勢及國內疫情等因素影響，股票市場波動明顯，公司一、二級市場投資業務收入同比減少；受投行項目週期性影響，承銷業務收入同比減少，公司股票質押等業務計提信用減值損失。

華西證券表示，整體來看，2022年上半年，公司歸屬於上市公司股東的淨利潤較上年同期減少，主要是受市場影響投資業務業績有所下滑所致。東北證券公告稱，2022年上半年，公司實現營業收入24.03億元，較上年同期減少17.90%；實現歸屬於上市公司股東淨利潤2.07億元，較上年同期減少70.61%，公司經營業績同比大幅下降主要是由於證券投資業務、投資銀行業務等業務收入下降所致。

機構看好券商下半年業績企穩

不少機構認為，雖然第一季度的市場狀況對券商的自營業務影響較大，但第二季度A股市場各主要指數整體上漲，交投活躍度明顯增加，下半年券商行業有望邊際改善。

長城證券表示，隨着券商加大對自營規模及風險敞口的調整，預計二季度後自營業務企穩，負向影響會逐漸收斂，券商業績可能企穩。結合註冊制下IPO情況及發行節奏判斷，2022年IPO整體會保持常態化趨勢，市場流動性總體充裕。

隨着科創板做市商制度的落地，也將為券商板塊帶來增量。財信證券分析稱，下半年宏觀經濟有望逐步企穩回升，流動性將保持合理充裕狀態，且我國下半年貨幣政策空間充足，為證券行業發展提供了較好的環境。隨着資本市場改革進一步深化，科創板做市業務有望加速落地，全面註冊制實施的預期加強，券商板塊有望獲得資本市場改革利好的催化。

山西證券表示，科創板試點做市制度和全面註冊制改革對券商貢獻增量市場，推動行業經營情況改善，居民財富向權益類資產轉移，推升財富管理需求，預計將呈現板塊內部分化的結構性行情，小市值標的券商彈性較高，龍頭券商業務優勢更加明顯，受益於政策的業務改善預期部分券商表現突出。