希揚資本創始合夥人楊希：技術創新和商業應用相互促進，構建新一代全球優勢
2022年中國經濟面臨多重挑戰四個字描述是“K型分化”：經濟總量增長趨緩，結構性變遷非常劇烈，只有具備競爭力的核心技術、解決行業長期痛點的新經濟企業才能對國民經濟產生正向貢獻和持續創造價值，而沒有核心技術、沒有創新的企業則會陸續被邊緣化或淘汰。如何調動和激活民間市場化的投資力量？投資行為如何兼顧破局當下的困境與良性健康的長期發展？已成為經濟界普遍關注的課題。
新經濟投資的核心環節是“創投”，創投將顯著提高投資新經濟的專業性，降低和共擔投資新經濟的風險，這在美國新經濟發展歷程中充分得到了驗證。同時伴隨着中國企業直接融資比例也將大幅上升和資本市場的快速發展，作為“高技術服務業”或“科技服務業”的高級形式的創投，成為中國科技服務業壯大的主要路徑，和戰略新興產業發展的關鍵環節。
希揚資本創始合夥人楊希，從事風險投資已有15年的經歷，早年於2008年至2014年就職於德豐傑全球核心基金並先後擔任投資副總裁和合夥人，並獲得《投資界》2016年“最具潛力35歲以下創投明星”，中國風險投資研究院CVCRI “2017中國新鋭魅力領袖TOP20“等榮譽。
在當前眾多創投機構蜂擁在以上游半導體的同時，作為國內最早投資於物聯網並建立成功業績的風險投資人之一，希揚資本則始終堅持聚焦在物聯網和人工智能領域，強調新技術和新商業應用的緊密結合和相互促進，共同迭代形成具備全球優勢的新一代中國高科技產品和服務，這與市場中的多數創投機構略有不同，藴含了楊希對於新興產業發展規律的觀察和思考。
物聯網與人工智能是新一代工業革命的主旋律
在談及創投機構的核心競爭力，楊希提出：“要在風險投資市場上生存下來的創投機構需要有自身的差異化投資策略，從眾和跟隨市場打法是難以持續產生超額回報的。我們作為一家年輕的創投機構，選擇了走專業化細分路線，將全部力量聚焦於物聯網和人工智能賽道，一方面是認為智能化和物聯化是這個時代技術創新的主旋律，本身孕育着巨大機會；另一方面由於長期持續聚焦，能夠在該領域建立差異化的競爭優勢，這主要體現挖得比別人深，也即能夠領先於市場發現潛在的投資機會，同時敢於堅持自己的獨立判斷。我們大部分的投資來自於主動挖掘的項目源，關鍵在於持續提前去發現沒有被市場主流看法關注或認同的優秀企業並敢於出手。”
對於具體投資方向的偏好上，楊希反覆強調“主流賽道上的細分領域”，主流賽道是創業與投資成功機會最大的地方，對主流賽道的關注基本也是投資機構的共識，尤其主流賽道的主流領域更是吸引了最多的創業者和資金，這裏是產生頭部企業最有可能的地方，但也是創業和投資最擁擠、競爭最激烈的地方。而主流賽道上的細分領域一方面享受賽道高增長的勢能，另一方面由於細分，創業和投資都有一個相對藍海的競爭環境。”
楊希還特別對中美創投模式的區別作出了深入分析，他認為美國是頭部企業和全球分工，以智能電動汽車賽道為例，在美國錯過了投資Tesla可能就錯過了整個行業；但中國強調產業鏈完整，一個新行業起來的機會是整個產業鏈的機會，比如智能電動汽車賽道上除了成長出比亞迪、寧德等頭部企業，還有蔚小理等新勢力，以及眾多千億和百億的產業鏈上各環節的上市公司，而這些正是希揚資本更為聚焦的地方，這和國家強調“專精特新”更是非常契合的。
在物聯網和人工智能主題下，楊希主要聚焦在三個細分賽道：各類物聯網智能終端的上游核心零部件、針對垂直行業的物聯網智能設備和軟硬件一體方案、針對垂直行業場景的大數據人工智能軟件和服務。
為什麼是物聯網？楊希詳細分析提到，雖然“物聯網”有些抽象，但事實上當前物聯網的設備已經非常普遍，不論是汽車、手機還是掃地機、照明等智能家居產品，還是電網、能源、工業製造等終端設備，很多都具備了感知世界、從真實世界採集數據並實現組網通信傳輸的功能，部分甚至有了自動執行、向真實世界反饋的功能。而物聯網和人工智能是分不開的，基於物聯網採集的海量數據，需要依託於人工智能進行智能決策，實現產業應用。
“我們講物聯網和人工智能，感覺是兩個詞，但本質上是一件事兒，人工智能就好比人的大腦，物聯網就像是人的五官和手腳，兩者相輔相成。沒有物聯網，人工智能就失去了數據來源和執行應用的物理基礎；沒有人工智能，就難以利用海量數據進行智能決策，前端物聯網的價值也就非常有限。未來的世界是一個智能的世界，是物聯網與人工智能結合的世界，我們認為物聯網與人工智能是新一代工業革命的主旋律。”
技術創新和商業應用相互促進，構建新一代全球優勢
對於投資於物聯網和人工智能，還是跟隨眾多創投機構撲向上游半導體，楊希更有着自己獨到的見解：“很多人其實有一個誤區，就是認為貼近於下游商業應用的產品，技術門檻和技術含量比較低，其實完全不是這樣的。”
從國外前沿科技的發展規律和模式來看，正是把握住了屬於那個時代的新技術和新應用，相互促進、共同迭代，帶動整個產業鏈的發展，最終形成了很高的技術門檻和壁壘產品。回顧美國半導體的發展歷程，其實就是伴隨着軍工、通訊、計算和電腦應用發展的過程；日本的電子陶瓷行業，如京瓷等，也是跟隨着半導體應用需求而發展起來的。
楊希還指出，作為新一代的應用的物聯網和人工智能，在智能電網的應用、在金融領域的應用，中國在全球都居於前沿的位置，是在引領這個行業在全球的發展潮流，“物聯網和人工智能在全球範圍都是新興的技術，這些新興技術以怎樣的產品定義落地商業應用，客户和供應商最初都是模糊的，關鍵就在於不斷嘗試去連接新技術和新應用場景，不斷試錯迭代出新一代的產品形態。中國的下游應用眾多而且規模巨大，不管是汽車、消費電子、工業、能源還是金融等，都為物聯網和人工智能發展提供了具備全球優勢的產業發展環境和基礎。”
創投機構應當為企業帶來業務協同的增值價值
在接受記者採訪的當日，楊希正在赴湖南省婁底市調研項目的途中。與其他被動接受商業計劃書挑選項目的創投不同，楊希更推崇主動獲取項目源，一旦選好潛在標的，即使對方沒有短期融資需求或短期內融資條件不成熟，也會和他長期互動、跟蹤其發展，增進彼此瞭解；位於湖南省婁底市的目標，也是一個經過深度挖掘並主動接洽的項目。
對於投資過的優秀企業，楊希對每一家的發展最新動態都如數家珍。他以投過的一家嘉興的企業為例，這家公司為光伏逆變器、電動汽車和充電樁做高精度直流漏電傳感器，當時楊希正看到了直流漏電傳感器的大機會，“我們過去用電都是交流，對於交流用電的安全保護有非常成熟的產品，但直流並沒有，因為過去沒什麼大功率的直流用電場景，但從户用光伏逆變器開始，到電動汽車充電，甚至未來的智能家用機器人充電，大功率直流應用的場景會越來越多，對於直流用電保護的產品需求增長未來是必然，這就是我們所謂的“主流賽道的細分領域”，我們提前看到了這個趨勢並對全行業進行梳理和調研。
楊希最後發現了嘉興的這家公司。當時這家公司剛獲得天使投資不久、融資需求並不強，但是楊希堅定認為這就是他要找的企業，並和公司保持長期的溝通、贏得了雙方的互相認同，在接觸了大半年之後由希揚資本領投完成了這筆投資。
楊希將其投資理念總結到：“我們不是在等到優秀企業出現融資窗口，而是在確定了優秀企業目標之後，在長期互動、相互增進了解過程中，去創造投資機會，從效果來看這能夠帶來很好的投資效果，包括被投企業對我們的瞭解也不是很倉促，這對於後面的持續合作也打下了非常好的基礎。”
此外，一家優秀企業在選擇創投機構作為戰略投資人的時候，看中的不僅僅是創投機構帶來資金，楊希認為創投機構能夠從4個方面助力企業實現經營管理的升級、實現更高質量的發展。
首先是公司治理，創投機構可以幫助企業從個人領導式的粗放管理，升級成內部管理規範化和流程化的合規企業；其次是完善核心管理層團隊，通過創投機構的資源網絡和看人經驗，幫助引入合夥人級別的團隊成員，突破發展瓶頸；第三是幫助在企業在後續發展中更高效借力資本，比如與銀行聯動、再融資、上市或併購等。
但楊希認為最重要的還是第四點：創投機構應該能夠幫助被投企業通過協同加快發展，“比如我們投了很多物聯網和人工智能的創業企業，一方面他們下游均聚焦在新能源汽車、智能家居、電網或銀行券商保險等等領域，他們彼此之間的客户羣重疊度很高，可以相互借力；另一方面，他們彼此的商業模式或技術平台也有較強共通性，對於內部經營管理彼此也有很多互相可借鑑的地方。我們每年都會定期組織特定主題的沙龍，並邀請相關行業專家，為被投企業創造增進彼此瞭解、加強業務協同的機會。不同於國內很多創投機構，我們所有的被投企業創始人和我們所有的基金LP均在一個微信羣裏，我們不少基金LP也是具備產業資源的機構或上市公司，我們在被投企業和基金LP之間不設置任何屏障，而是致力於創造一個網狀的生態，促進大家自主的互動和協同，幫助企業實現高速增長。”楊希補充提到。
從希揚資本投資過的30多項目中，大多以領投為主並都持有企業10%以上的股權比例，楊希認為早期投資的創投機構需要在公司治理和企業戰略等重大事項層面有較高的參與度，“企業不是簡單投出來的，而是以企業家為主，創投機構為輔共同做出來的。“
楊希強調，創投機構對於被投企業能產生助力的前提和基礎，是對企業有着及時的跟蹤和了解。希揚資本基本以月度通過兩條線對被投企業進行跟蹤，一條是以投資團隊為主的業務線，溝通對象是企業創始人和業務部門負責人；另一條與以CFO代表的投後團隊，溝通對象是企業的財務負責人。當企業發展到一定階段，再改成按季度的溝通頻次，這有助於希揚資本更清晰真實客觀地瞭解被投企業發展情況，把握企業當前最關鍵問題，進而為企業進行更深度和更高質量的服務。