露營市場火爆，牧高笛上半年淨利潤同比預增112.12%左右

*【環球網財經消費資訊 記者 文馨】*户外企業牧高笛(603908）預計2022年半年度實現淨利潤11333.60萬元左右，較上年同期增加5990.63萬元左右，同比增長112.12%左右；扣非淨利潤11064.81萬元左右，較上年同期增加6428.42萬元左右，同比增長138.65%左右。

對此，牧高笛表示，公司主營業務受益國內外露營行業需求增長，實現營收與利潤的較好增長。2022年上半年，公司預計實現主營業務收入86375.49萬元左右，同比增長60.77%左右。其中：外銷（OEM/ODM）業務預計實現營業收入51758.31萬元左右，同比增長24.81%左右；品牌業務預計實現營業收入34617.18萬元左右，同比增長182.46%左右。淨利潤增速高於營業收入增速主要系品牌業務收入佔比持續提升，公司綜合毛利率提升。

品牌業務收入實現高速增長，主要系報告期內國內露營裝備市場需求旺盛，公司自有品牌（牧高笛MOBIGARDEN）的露營裝備及周邊（以下簡稱“大牧”）銷售渠道收入高速增長。其中，大牧線上自營渠道2022年上半年收入14669.02萬元左右，同比增長248.21%左右；大牧線下（專業裝備分銷與大客户）渠道2022年上半年收入16774.12萬元左右，同比增長338.45%左右。

作為大健康、大休閒的組成部分，户外運動產業與旅遊、農業、健康等產業具有巨大的融合潛力，其發展空間巨大。

東吳證券研報點評認為，國內露營行業方興未艾，露營滲透率提升、行業競爭格局優化將持續給大牧業務帶來較大發展機遇。預計下半年大牧收入體量環比有望進一步提升，全年大牧收入有望實現翻兩番以上增長。因小牧主營高性能户外出行服飾，對露營熱潮的受益程度不如帳篷裝備等產品直接，同時小牧主要通過線下門店銷售、二季度受疫情影響較大，因此收入有所下滑。當前小牧推出更加年輕化的山系服裝品牌Mobi Villa，旨在發力線上渠道。露營裝備持續熱銷有望催生户外服裝需求，小牧品牌未來有望受益、打開增長空間。總之，牧高笛為國內露營裝備龍頭，露營市場火爆，帶動公司業績增長明顯提速。

天風證券則看好產業趨勢及牧高笛的頭部優勢演繹，研報點評認為，跨次元合作破圈吸引年輕消費者，鞏固品牌領先定位。牧高笛與手機、汽車、綜藝、二次元等各行業流量合作，與現象級動漫IP搖曳露營跨次元聯名合作破圈，多款聯名裝備在各平台發售引起粉絲追捧，吸引更多年輕露營消費者，鞏固品牌領先地位。首家線下露營生活館開業，同時承載銷售渠道和品牌推廣功能，店內復刻精緻露營場景，配合手作咖啡等體驗，展示露營時尚文化，打造自在精緻空間，推動精緻露營融入大眾生活。認為首店模式跑通後，未來有望在多地複製，傳播露營文化與品牌文化，拓展銷售渠道。