水羊股份：美妝行業的最核心的本質競爭來自於品牌

【環球網財經綜合報道】8月15日，水羊股份（300740）發佈投資者關係活動記錄表。公司於8月14日下午通過電話會議的方式接受中銀國際、中金公司、東方基金等多家機構調研。

關於EDB的價值，水羊股份在接受機構調研時表示，收購EDB公司看中的是品牌價值，它最大的價值是在於高端價位段裏的定價和議價權，這是品牌核心的價值，背後是因為日法混血的品牌基因以及法國貴族創辦的品牌文化基因，這都是對品牌溢價能力的支撐。另外是其具備全球高端渠道的渠道能力，可以給今天的水羊帶來國際化的能力。因此，公司更在意的是它的品牌價值、渠道價值和國際化價值。EDB 2021年報表營收約2000萬歐元，利潤500多萬歐元，因為公司本來是代理商，收購之後水羊將享有雙重收益，出貨折扣帶來的槓桿效應也將增加營業收入、利潤。目前EDB已經完成交割，預期從今年四季度開始將為公司貢獻營收和利潤的貢獻，且未來保持良好的增長趨勢。

關於下半年的收入與業績節奏判斷，水羊股份在接受機構調研時稱，整體來看，公司判斷下半年的趨勢是比上半年要好一些的。但不管怎樣，公司認為我們能夠在中間偏上的水平，背後的邏輯是我們採取的是多品牌多業務來對抗不確定性這樣的戰略選擇，來對沖整個市場的不確定性。

關於對自有品牌及代理品牌的資源投放的問題，水羊股份在接受機構調研時回覆，代理業務和自有品牌業務的資源分配，不能簡單地來説如何量化劃分，因為側重點不一樣。整個供應鏈研發，這些都是為自有品牌配備的。然後再到營銷團隊、品牌的打造，同樣一個品牌量級，自有品牌團隊基本是兩倍餘以上代理品牌，特別是在品牌的打造和產品的這些維度，因為代理的品牌的品牌力要好一些，而國產品牌的品牌力普遍處在一個打造的階段，這是團隊方面。費用方面也幾乎是三倍以上的配置。做國產品牌確實是相對更艱難的，單EDB和御泥坊來對比的話，御泥坊可以努力保持一個合理的利潤結構，而EDB其實是可以保持一個更好的利潤結構。還是要想強調的是，美妝行業的最核心的本質競 爭是來自於品牌,EDB最優秀的地方是有好的溢價能力和定價能力。所以在打造EDB的時候，公司在各個環節的投入，不管是人員還是費用，相比於御泥坊或其他國產品牌，確實性價比更高。