光大理財潘東：擁抱養老第三支柱機遇，資管機構聚焦產品、投教、賬户和生態

*【環球網財經訊】*今年，隨着相關政策落地，養老第三支柱發展提速。養老理財產品規模持續擴大，截止6月底，27只養老理財產品發售，累計認購超600億元；國民養老成立後發售了首支養老年金產品；養老儲蓄也將在五地試點。

在業內看來，國務院辦公廳發佈《關於推動個人養老金業務發展的意見》（以下簡稱《意見》），推動養老第三支柱發展迎來機遇期。

“2022年可能真的是養老三支柱爆發的元年，具有里程碑意義。主要體現在兩點，一是個人養老金賬户制度出台，二是養老金投資管理的市場化。”8月20日，光大理財總經理潘東在中國財富管理50人論壇夏季峯會上分享時指出，《意見》首次明確將銀行納入中國的養老體系，通過在銀行開立唯一的個人養老金賬户，實現了需求側的一個入口，極大地激活了養老三支柱能夠觸達、服務客户的痛點，通過商業銀行的產品體系、渠道、服務、科技進入到千家萬户，觸達到了中國最廣大的需求羣體。在一個入口的基礎上，一個入口後面對應的是一個財富的投資平台，這個財富投資平台後面鏈接了N個管理人，X個產品。一個賬户入口，一個投資的財富平台有效地解決了過去三支柱發展中的需求側通路是堵塞的問題，這是一個大的亮點。

同時，《意見》提出，個人養老金資金賬户資金可用於購買符合規定的銀行理財、儲蓄存款、商業養老保險、公募基金等產品。潘東認為，這是首次把銀行理財納進三支柱的投資範圍，在養老金投資管理的市場化上邁出了非常有意義的一步。

對於資管行業而言，需要明白為何養老第三支柱對自身發展至關重要，才能進行下一步的佈局。在潘東看來，它是一個硬幣的兩面：一方面，第三支柱養老金的發展帶來了長期、穩定的資金，這是資管行業看好且需要的資金。另一方面，資管機構拿到長期資金，可以有效地把它配置到長期資產和資本市場，解決了金融體系中缺乏資本、缺乏長期資金的痛點。

那麼，資管機構如何擁抱三支柱的機遇？銀行理財又做了哪些探索和實踐？

聚焦產品、投教、賬户和生態

潘東認為，抓住養老第三支柱機遇，資管機構應從四個方面開展工作。

一是豐富產品的供給，提升自身投研能力，抓住養老牌照開放的機遇期。資管機構要提升自身的投研能力，為養老客户創造長期、可持續的投資收益，為養老客户賺取中低波動下的、長期的、穩健的收益，產品設計要有效地滿足客户的養老需求和流動性需求。同時，她認為，銀行理財公司可以利用客户對銀行理財品牌的信任度、大類資產配置的能力去做很多事情。

二是推進投資者教育，激發客户的養老規劃和投資需求。比如理財公司，依靠母行的線上線下網點落實投資者教育；保險資管機構可以依靠保險代理人隊伍。潘東認為，全社會要共同努力做好養老投教工作。

三是優化客户及賬户的全生命週期服務體系。“我認為這是一個全新的話題，因為未來的養老客户在銀行，有存款賬户，有財富管理賬户，還有養老投資賬户。如何給客户呈現完整的體系？怎麼樣陪伴客户及賬户的全生命週期？需要深入思考。”潘東指出，目前在自上而下的指導下，試點銀行都在快馬加鞭地打造和測試自己的養老金客户服務平台，因為一個客户只能選一個賬户，誰能先拿到這個賬户，取決於銀行的服務能力。

四是聚焦生態。養老的生態不光是資管行業的生態，它已經超越了資管行業。從養老的需求來看，除了投資，還有康養、文娛、醫療等等，資管機構可以依託集團，以及外部的協作單位，給養老客户提供綜合的解決方案。

養老理財產品經驗總結

談到銀行理財在養老第三支柱的探索和實踐，潘東指出，養老理財產品特性，就是長期、普惠、穩健。長期是指所有的期限不能短於5年；普惠是指低費率，同時有流動性的安排，滿足養老客户的需求；穩健是指建立平滑基金、風險準備金等機制。

“截止到今天，光大理財發行了8支‘頤享陽光’的養老理財產品。目前我們的收益表現還是比較堅挺，一致性是比較強的，這給養老理財客户對銀行養老樹立了信心。我們守住了中低波動的淨值呈現，我們的產品年化收益在與全行業的同類產品對標中，也是處於比較好的狀態。”潘東表示。

養老理財靠什麼獲得可持續、穩定的投資收益？潘東認為，一是多資產、多策略，光大理財從戰略層面制定了三個指導原則，第一絕對收益導向；第二權益配置上是倒U型的下滑曲線；第三重視風險管理。在戰術層面上，光大理財的資產三分類是以低波打底，然後是絕對收益，再然後是權益彈性，按照這個邏輯進行投資，做好止盈止損。

根據媒體報道，在成立滿3個月16款養老理財產品業績對比中，光大理財發行的產品表現強勢，四款產品排名前五，兩款產品成立以來年化收益率超過7%。其中，“頤享陽光養老理財產品橙2027第3期”成立於2022年4月12日，成立以來年化收益率達到7.44%。

養老多支柱建設四點建議

圍繞養老多支柱建設，潘東提出四點建議。

一是探索在未來打通二、三支柱。潘東指出，二支柱只有6%的人口覆蓋率，從僱主的角度，企業年金的繳費基數比較高，僱主的繳費壓力比較大，如果打通了企業年金和個人養老金的賬户體系，統一把它對接到人社部的信息平台，尤其是靈活用工的僱主，就可以用比較低或者比較靈活的繳費比例進到第三支柱，同時享受二支柱的税優，會顯著提高僱主的參與意願，這就為整個養老的體系帶來了新的水源和新的活力。

二是加大配套政策的支持力度。潘東表示，現在個人養老金最大的一個配套政策是税優，一年1.2萬。但一年1.2萬的税優覆蓋人羣是極其有限的，而對於一些原來低收入的人羣來講，本來就不需要交税。那麼除了税優之外，在未來個人養老的制度設計上，可以統籌去考慮。

三是調動全資管行業的力量形成充分競爭，可持續發展多行業、多產品，共同參與的平台。潘東建議，給銀行理財一個機會，考驗大家是不是符合年金管理的要求，把管理人的隊伍做大，把競爭做充分，回饋投資者。

四是兼顧普惠和可持續發展去構建養老金產品。“當前養老理財的試點還是很成功的，但普遍都是極低的管理費、銷售費以及零申購費、贖回費。基於養老理財的普惠屬性和理財公司的社會責任擔當，這是理所應當的，同時這也是銀保監會在試點期間對理財公司的要求。但是從長遠來看，如果要管理大體量的資金，如果要提升大家的投資管理能力，在普惠和可持續發展期間，還要找到一個平衡點。”潘東指出。