休閒零食中報PK：三隻松鼠被反超，好想你掉隊

8月28日，隨着來伊份披露上半年業績報告，A股休閒零食企業中報披露也接近尾聲。北京商報記者從營收、淨利兩個指標對比三隻松鼠、良品鋪子、來伊份、洽洽食品、好想你、鹽津鋪子發現，營收淨利雙降的三隻松鼠上市後營收規模首次被良品鋪子反超；而淨利降幅超九成的好想你，成為下降幅度最大的品牌。在業內人士看來，近年來，零食行業發展迅速，市場格局加速改變，伴隨而來的“同質化嚴重”“全渠道轉型”“滯後於消費需求”等問題也愈發突出。

三隻松鼠的營收危機

在6家A股休閒零食企業中，營收排名第一的三隻松鼠，遭遇守位危機。8月28日，來伊份披露半年報顯示，公司2022年上半年度實現營業收入為23.12億元，同比增長10.12%；歸屬於上市公司股東的淨利潤約1.11億元，同比增長2.02%。

北京商報記者梳理已發佈的企業中報發現，從營收規模來看，A股6家休閒零食企業今年上半年的營業收入規模從高到低進行排名，分別為良品鋪子、三隻松鼠、洽洽食品、來伊份、鹽津鋪子、好想你。

與去年同期相比，排序變化主要發生在良品鋪子和三隻松鼠之間。2021年上半年，三隻松鼠以52.61億元領先營收為44.21億元的良品鋪子。事實上，自2019年上市以來，三隻松鼠的營收規模一直位列上述6家A股休閒零食企業榜首。今年上半年，三隻松鼠被良品鋪子反超。

數據顯示，2022年上半年三隻松鼠營收為41.1億元，同比下降21.8%。同期，良品鋪子實現營業總收入48.95億元，同比增長10.72%，歸母淨利潤實現1.93億元，同比增長0.67%。

快消行業新零售專家鮑躍忠表示，電商起家的三隻松鼠這幾年正在進行全渠道轉型，由線上走入線下，過去一年優化關閉了一些線下門店，多少會影響到公司業績。

廣東省食品安全保障促進會副會長朱丹蓬認為，相比來看，良品鋪子的渠道為線上與線下各佔一半，這種渠道佈局對於企業未來發展來説具有一定的可持續核心競爭力優勢。

好想你淨利降幅最大

如果説三隻松鼠的營收下滑是因渠道變革帶來的“變故”，那麼好想你的淨利下滑可以説是“頑疾”了。

財報數據顯示，三隻松鼠、良品鋪子、洽洽食品、來伊份、鹽津鋪子、好想你在今年上半年均保持盈利。然而在變化幅度上，好想你出現了超九成的淨利下滑，成為6家之最，在6家企業中淨利潤墊底。

數據顯示，好想你2022年上半年實現營業總收入6.16億元，同比增長22.9%；實現歸母淨利潤236萬元，同比下降95.7%。對於上述業績變動，好想你相關負責人曾在接受北京商報記者採訪時將其歸因於成本上升、銷售費用增加、非經常性損益減少等。

這不是好想你第一次在上述企業對比中出現淨利降幅最大的局面。數據顯示，2021年上半年好想你實現的歸屬淨利潤約0.55億元，同比下降97.55%，也是6股中降幅最大的。

在朱丹蓬看來，賣掉百草味之後，好想你尚未有優質板塊來支撐整個資本市場，業績出現低迷。目前，好想你聚焦的紅棗業務，科技含量較低、不具稀缺性，在市場中難以具備溢價能力和空間。

行業進入存量競爭

發展步入快車道的休閒零食市場格局已悄然改變。

根據歐睿國際數據，中國包裝休閒零食市場整體規模從2017年的3849億元增長至2021年的4578億元，年複合增速4.4%。零食領域競爭愈加激烈，零食市場結構發生了許多變化。

在鮑躍忠看來，休閒零食品牌更加多元化，新消費品牌、傳統零食企業都在藉助新體系加速競爭。在渠道上，隨着電商平台多元化，新興渠道勢力發展起來，為零食品牌尋求全渠道發展帶來了新的機會，多家品牌開設起直播、視頻帶貨。此外，消費者對零食消費需求理念在改變，但整個零食領域產品同質化嚴重，產品缺乏核心競爭力，已經滯後於消費者需求。

從財報來看，上半年多家零食企業均在發力產品研發與渠道拓展。

三隻松鼠在財報中表示，公司重視研發，報告期內研發費用2288.94萬元。良品鋪子在財報中表示，上半年產品端聚焦核心品類研發，渠道方面在線下拓展門店、線上持續擴張新興渠道。來伊份在財報中稱，公司近兩年持續開發與拓展創新品類，2022年上半年就推出超過200款新品，為滿足不同消費人羣個性化需求開發了健康系列零食，並注重線下線上全渠道網絡建設。

鮑躍忠建議道，零食企業需要在三方面進行轉型：首先是產品結構進行大的調整，圍繞當前消費者真正需求，在產品差異化方面做出創新。其次要實現渠道創新，進行全渠道發展，像良品鋪子這樣具有線下渠道優勢的企業，要與新興渠道做出有機融合，如三隻松鼠等線上起家的企業，也迫切需要進行全渠道的轉型探索。最後要儘快實現由商品營銷為中心，轉向以用户營銷為中心，做好顧客價值。

針對上述發展問題，北京商報記者聯繫採訪了三隻松鼠、良品鋪子、來伊份、好想你，截至發稿未收到回覆。