世紀華通2022半年報：重投“基礎技術” 重構新的增長曲線

8月30日世紀華通發佈2022年半年度報告，公司實現營收64.51億元，歸母淨利潤4.86億元，保持較好的盈利上升趨勢，其中二季度淨利潤環比增長超30%，實現連續兩個季度大幅度增長。另外上半年實現經營活動產生的現金流量淨額12.04億元，同比上升75.65%。其中，上年同期由於非經常性的股權轉讓收益形成較高基數，且本次報告期內面臨階段性的遊戲產品迭代調整和局部疫情因素，對淨利潤的同比變動產生了一定影響。但隨着下半年起新遊作品陸續上線、前期戰略性投入帶來的營收增長及成本結構的持續優化，預計公司業績將穩步提升。

西南證券近期在給予世紀華通“買入”評級的研報中也提到，除員工持股計劃或建立長效激勵機制外，上半年《慶餘年》上線表現亮眼，長線運營的《最終幻想14》等經典作品持續貢獻穩定流水，其豐富的多品類新遊儲備，後續商業化節奏值得關注。研報進一步指出，隨着世紀華通雲數據等業務的穩步推進，有望構築新增長曲線。

“打基礎”，是為產業升級

2022年上半年，受疫情等因素影響，中國遊戲產業遇到多重困難。《2022年1-6月中國遊戲產業報告》指出，不止是遊戲市場實際銷售收入、用户規模較去年同期有所下降，在生產和投融資方面，部分企業也在嚴控成本支出；國內遊戲行業投資併購的步伐也減緩，不少企業也因此受到多方因素影響，股價處於低位。

這意味着當前遊戲產業發展已經進入瓶頸期，亟需迎來新一輪的轉型升級。不可否認的是，遊戲作為與互聯網發展週期同頻共振的新興數字產業，在全球數字經濟時代的驅動下，其包含的技術聚合度、文化交融性，具有天然的先發優勢。例如遊戲企業在人機互動開發擁有豐富的經驗、對交互機制的研究和儲備充分、商業化能力強等。這在當前備受關注的元宇宙、web3.0等賽道都具備極強的“基礎技術”優勢。

因此，不少遊戲為主營業務的企業近年都開始不斷主動謀求突破、升級，旨為企業尋求更大的發展空間，謀得更多向上的發展路徑。如世紀華通自身遊戲業務早已形成了全球化研運一體的完整生態，旗下擁有多款知名遊戲IP，近百款在營產品持續盈利，發行範圍覆蓋全球。即便在遊戲行業發展遭遇瓶頸期的當下，整個集團依舊持續加大研發力度，儲備了《傳奇天下》（7月已上線）《龍之谷世界》《饑荒：新家園（待定）》《諸神之戰》《Lyra》《項目代號 J＆J》《項目代號 M3》《項目代號 WCC》《項目代號 FCT》等面向全球市場品類多元、數量豐富的產品矩陣。

在夯實遊戲業務的基礎之上，世紀華通不斷髮揮遊戲行業二十多年所積累的優勢，圍繞腦科學、虛實共生、元宇宙、雲數據等線上線下領域下的“基礎技術”，通過資金、人才、資源等展開的高密度、多維度的重投入，目前在相關領域已經取得多項碩果。例如今年上半年，公司與浙江大學共建的傳奇創新研究中心團隊參與了腦疾病調控機制的研究方面取得重大突破，相關成果被國際頂級期刊《自然（Nature）》雜誌刊登。而旗下生態企業三款基於腦神經科學領域的數字醫療產品目前都完成研發，進入上線預備期。

“打基礎”，是為邊界外延

當前，數字化已經徹底改變了人類的生活方式，十年間，中國數字經濟規模從11萬億元增長到超45萬億元，數字經濟佔GDP比重由21.6%提升至39.8%。科技進步在推動數字化增長的同時，數字經濟也在驅動無數產業的爆發、變革，例如“東數西算”推動數據中心產業的歷史機遇，人工智能、雲原生、智能駕駛等新型戰略性技術的突破，都將繼續為互聯網數據中心帶來巨大的需求空間；而元宇宙內容和平台建設也接連獲多地政府的政策支持。

這也就不難理解，僅短短不到3年時間，雲數據為何就成為世紀華通的三大主營業務之一。根據半年報顯示，上半年，世紀華通整合長三角、珠三角數據中心項目及他相關業務，成立“雲數據事業部”，統一規劃、經營、管理和拓展互聯網數據中心及數據安全等業務，並將上述業務的發展作為公司的核心數字科技戰略。未來公司將發揮在互聯網數據中心投資、建設、運營等方面所掌握的優勢，持續拓展全國重點核心區域的單體超大規模機房佈局。

截止目前，世紀華通深度參與的上海松江項目已有近萬個機櫃順利交付；而深圳項目計劃部署超5萬台機櫃，也已於今年3月正式開工，且於5月中標華為雲項目。報告期內，子公司世紀瓏騰還受讓了衞士通所持有的衞士通（上海）網絡安全技術有限公司的34%股權。在數據安全領域將基於自身豐富的互聯網運營經驗，結合衞士通在網絡安全領域的核心技術能力和安全技術經驗，合力提供有競爭力的面向互聯網企業的數據安全解決方案，在建設數字基底的同時，創造圍繞數據的綜合服務。根據第三方數據顯示，世紀華通已均躍升至IDC行業第一梯隊

“打基礎”，是為指向未來

主營業務邊界的持續外延，讓世紀華通抓住了更多未來的上升通道。包括在熱度已經席捲全球的元宇宙賽道上，同樣是未來重要的產業發展趨勢。

作為一個橫跨基礎設施、人機互動、空間計算、創作者經濟等多個層面的產業，元宇宙對推動社會技術創新和經濟發展有着重要的貢獻。在該領域，世紀華通也已經在一些關鍵技術和應用場景上有所突破。圍繞內容端、技術端、用户端、平台端等核心領域展開研發和對外投資與合作，加快虛實交互領域的佈局，，重點圍繞數字基座、文化創意、數字資產、數字醫療、XR 賦能等多個方向。

例如文化創意方向，世紀華通在Roblox平台上的推出用户數超過一億，成為現象級的元宇宙遊戲；在數字資產方向，世紀華通已正式接入國家級版權交易保護聯盟鏈，成為首批接入國家級版權交易保護聯盟鏈的重點互聯網遊戲企業，推動數字文創的流轉交易等等。上半年胡潤研究院發佈的《2022胡潤中國元宇宙潛力企業榜》，世紀華通位列TOP50。

在多元化的業務的大力推進下，世紀華通整個集團對人才的需求也更加多元化。公告提到，隨着公司生產規模擴大以及產業轉型升級的加快，對科技和管理的人才需求量不斷加大，現有的人力資源和人才儲備可能無法滿足公司預期的快速發展。對此，公司將進一步加強科技和管理人才的引進力度，同時持續優化公司人力資源管理，保持人員隊伍的穩定，增強人力資源儲備。

當前受疫情疊加國際大環境不定等影響，嚴重衝擊了全球經濟復甦，世紀華通大舉進軍線上虛擬技術、線下實體產業的速度和力度，並招攬豐富的人才，更像是走在時代的“逆行者”。公司相信，前期較大成本的投入雖令業績階段性承壓，但在打好了堅實的基礎之後，隨着業務的快速跟進，將會構築新的增長曲線，整體業績表現值得期待。