專項債早發快用保重點項目

今年以來，專項債發行節奏明顯前置。財政部最新數據顯示，1月份至7月份，全國地方政府新增專項債券已累計發行3.47萬億元（含部分2021年結轉額度），用於項目建設的專項債券額度已基本發行完畢，發揮了專項債帶動有效投資、穩定宏觀經濟的重要作用。

專家認為，在當前國內經濟下行壓力加大的背景下，作為積極財政政策的重要發力點，專項債被寄予拉動投資、擴大需求、穩定增長的厚望。隨着今年新增專項債額度使用完畢，下一階段，如何盤活專項債務限額空間，提高資金使用效率，持續帶動有效投資，是實施積極財政政策的關鍵。

調整優化使用範圍

“相較去年同期，今年專項債發行進度顯著提前。專項債作為全年經濟增長的重要抓手，發行速度明顯加快，進一步凸顯出政府對穩增長的決心和信心。”北京國家會計學院財税政策與應用研究所所長李旭紅表示。

除發行使用進度加快，今年新增專項債的支持範圍也進行了調整優化。財政部預算司負責人、政府債務研究和評估中心主任宋其超此前表示，今年財政部合理擴大了專項債券使用範圍，主要包括加大惠民生、解民憂等領域投資，支持增後勁、上水平項目建設，推動補短板、強弱項項目建設等方面。據財政部介紹，今年前7個月，專項債主要用於市政建設和產業園區基礎設施、社會事業、交通基礎設施、保障性安居工程、農林水利等重點領域；各地已安排超過2500億元專項債券資金，用作鐵路、收費公路、幹線機場等重大項目資本金，積極發揮出政府投資“四兩撥千斤”的撬動效應。

“專項債繼續用於九大重點領域，併合理擴大在補短板、強弱項、惠民生領域的使用範圍，不斷提升效能，更加註重精準、可持續，有助於保持經濟運行在合理區間。”中國財政科學研究院研究員王澤彩表示，各地高度重視專項債券項目的識別、遴選、儲備，按照“資金跟着項目走、項目跟着績效走”的總體要求，強化資金管理，確保專項債券儘快形成實物工作量。

隨着發行規模不斷增大、發行節奏持續加快，專項債是否會出現到期未償還風險？目前來看，風險可控。“按照有關政策規定，專項債券通過地方政府性基金收入和專項收入償還，對於符合條件的項目允許發行再融資債券償還到期本金。”財政部有關負責人表示，截至7月末，今年已到期的專項債券本金5332億元均已按期足額償還。

依規監管資金用途

專項債早發快用，有力保障了重點項目的開工建設。數據顯示，截至7月末，專項債資金共支持超過2.61萬個項目建設，其中在建項目約1.44萬個、新建項目約1.17萬個。

值得注意的是，近期，重慶、貴州、四川、福建等省份發佈公告，對地方政府債券特別是專項債券用途進行調整，涉及項目較多。

“從審計部門和各地披露的信息來看，專項債資金用途調整主要是由於項目實施過程發生重大變化，比如土地審批延遲、疫情影響等。”王澤彩分析，地方調整專項債券資金用途，在一定程度上能防止資金閒置，有利於加快項目建設進度，儘快形成實物工作量。

按照相關規定，專項債用途調整必須嚴格履行規定程序。如何防止地方隨意挪用或先挪用、後調整專項債資金用途？李旭紅建議，一方面要做好前期保障，從資金投向領域及項目合規性、成熟度、融資收益平衡等方面加強審核把關，提高專項債券項目儲備質量，改善項目收益；同時，對專項債券項目實施穿透式監測，嚴格測算項目收益，改善項目收益。另一方面要及時管理核查，建立處罰機制，通過開展常態化核查、建立違法違規處理處罰機制等措施，及時發現債券資金使用中的新情況新問題，保持監管壓力。

為切實督促專項債資金用在“刀刃”上，財政部表示，下一步將指導地方用好政府專項債券資金，充分利用近期地方政府債券發行規模相對較小的窗口期，完成今年新增專項債券發行收尾工作。同時，加快專項債券資金使用，按照“零容忍”的要求，督促地方加快專項債券項目管理，切實防範專項債券風險。

盤活債務限額空間

近段時間，中央多次對專項債發行使用作出重要部署。7月28日召開的中共中央政治局會議提出，用好地方政府專項債券資金，支持地方政府用足用好專項債務限額；8月24日召開的國務院常務會議進一步明確，依法用好5000多億元專項債地方結存限額，10月底前發行完畢。

“國務院常務會議提出依法用好專項債地方結存限額，意味着下半年財政政策將保持在一定力度，繼續發揮政策積極效能。”李旭紅表示，上半年基建投資靠前發力，地方政府存在財政資金不足的問題，用好專項債結存限額，將適當緩解部分地區財政壓力並推動基礎設施建設。同時，國務院常務會議強調“依法用好”，有助於約束及防範財政風險。

如何用足用好專項債務限額，還面臨一些挑戰。招商銀行研究院宏觀經濟研究所所長譚卓表示，當前專項債限額空間總量充足，但存在區域分佈不均、項目與空間不匹配的問題，限額空間較多的地區多為經濟發達地區，而欠發達地區所剩空間較小。同時，還要注意增發專項債對於地方政府債務率的影響。

下一階段，如何用好地方政府專項債券資金，以更好地穩投資、穩就業、穩增長？

王澤彩表示，依法盤活債務限額空間，用足用好專項債務限額，將對基建投資、經濟增長等發揮乘數效應。首先，應強化績效導向下的項目識別工作，對於有科學可行性分析、完備資金平衡方案，以及能產生較高經濟社會效益的項目優先安排入庫。其次，將績效管理方法融入專項債券項目全生命週期，通過事前績效評估、事中績效運行監控、事後績效評價與結果應用，確保項目執行可查、可控，資金使用有效。此外，還要加快專項債資金使用，打通項目推進堵點，儘可能在第三、第四季度形成更多實物工作量。

“各地政府可從三方面依法盤活限額空間，提高專項債資金使用效率。”李旭紅建議，一是要做好專項債項目儲備工作，不僅需要提前申報，還應注重提升申報項目質量，提高專項債項目審批通過率。二是要規範專項債投資領域，重點保障民生等重點領域的債務投資，嚴禁將資金投向不符合條件的領域和項目。三是要匹配好債務發行和項目建設時間週期，避免債務資金閒置，對於已投入建設的成熟項目，要加快形成更多實物工作量，切實帶動有效投資和消費，助力經濟穩增長。