機構:A股將成全球“避險地” 關注央企科技龍頭

本報記者 吳曉璐

國慶假期期間，外圍市場先漲後跌，波動較大，節後A股市場走勢備受關注。接受《證券日報》記者採訪的專家認為，目前A股進入底部區間，四季度有望企穩回升。四季度穩增長政策或更加積極，A股或成全球資金階段性“避險地”。在當前背景下，央企上市公司更具估值優勢，且具有高股息、業績更穩定等特徵，央企龍頭尤其值得關注。

穩增長政策或更加積極

央企有望率先受益

節後A股開盤前，多家券商發佈研報稱，當前A股下行空間有限，底部特徵顯現。中信證券表示，當前市場底部特徵體現在謹慎心態高度一致、成交持續低迷、估值更加合理。Wind資訊數據顯示，截至9月30日，上市公司平均市盈率為16.227倍，接近今年4月份低點。

廣發證券最新研報認為，目前A股賠率處在較為便宜的位置，市場進一步大幅下行的風險不大。當下市場改善需看到兩大要素，美債利率上行壓力得到明顯緩解，以及國內穩增長政策預期的重新統一，預計兩大要素大概率在四季度先後觸發。

中泰證券策略分析師張文宇對《證券日報》記者表示，四季度經濟下行壓力較大，預計貨幣、財政等穩增長政策或更加積極。A股或成為全球資金階段性的“避險地”。

“A股四季度有望企穩回升，尤其是一些估值有吸引力的行業龍頭公司。”川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂在接受《證券日報》記者採訪時表示。

在此背景下，市場認為，優質央企配置價值凸顯。“A股央企以行業巨頭為主，具備市值大、估值低、高股息、業績更穩定等特徵，是A股盈利增長的權重‘穩定器’，將在四季度市場波動及風格收斂的過程中凸顯配置‘性價比’。”廣發證券研報稱，當前央企上市公司PE（TTM）約9倍，處於歷史低位。

“央企具備較高股息率。基於穩增長及低估值修復邏輯，央企有望率先受益。”張文宇表示。

從央企經營情況來看，今年以來，央企經濟效益呈穩定增長。財政部日前發佈的統計數據顯示，今年前8個月，中央企業營業總收入294336.1億元，同比增長10.5%；利潤總額21596.2億元，同比增長4.7%。

國企改革三年行動

收官之年

今年是國企改革三年行動決戰決勝之年。張文宇認為，2022年作為三年行動計劃大考年，相關國企會更有動力去主動管理市場價值、傳遞公司價值，央企龍頭尤其值得關注。今年5月份，國務院國資委印發《提高央企控股上市公司質量工作方案》，要求各央企在3年內分類施策、精準發力，推動打造一批核心競爭力強、市場影響力大的旗艦型龍頭上市公司，培育一批專業優勢明顯、質量品牌突出的專業化領航上市公司。

陳靂表示，近年來，央企上市公司在應對處理資本市場變化的能力及反應速度方面穩步提升。同時，央企在經濟發展中的“定心石”作用也在顯現，尤其是能源和資源型企業。

今年4月份，為維護資本市場穩定，證監會、國資委、全國工商聯發佈《關於進一步支持上市公司健康發展的通知》，提出“上市公司的國有股東要做積極的、負責任的股東，積極增持價值低估的上市公司股票，支持上市公司實施股份回購、現金分紅。”

數據顯示，今年上半年，15户央企境內上市公司得到大股東增持，增持金額65.68億元，較去年同期增加118.75%，另外，有37户推出回購計劃，較去年同期增加23.33%。

談及央企投資機會，張文宇認為，可以重點關注2020年和2021年實施過股權激勵，且受益於中央財政密集發力領域的高分紅（紅利指數）央企。此外，在科技方面，國產替代將是四季度最確定的方向之一，也可以關注低估值的央企科技優質龍頭。