黃金東流！亞洲崛起需求旺
本報記者 倪 浩 潘曉彤 ● 宋 毅
不斷上升的利率降低了黃金作為投資的吸引力，黃金市場正在經歷一場全球性的遷移——西方投資者拋售黃金，而亞洲買家則趁着金價暴跌的機會搶購廉價的珠寶和金條。同時，許多亞洲央行正在加快“囤金”步伐。彭博社10日報道稱，芝加哥商品交易所集團和倫敦黃金市場協會的數據顯示，自4月底以來，支撐這兩個西方最大市場的紐約和倫敦金庫已流出逾527噸黃金。與此同時，中國等亞洲黃金消費大國的黃金進口量在增加。行業專家對《環球時報》記者表示，黃金“流向東方”反映出全球經濟格局的一種變化趨勢。
亞洲國家黃金需求旺盛
《環球時報》記者自世界黃金協會官網發佈的數據中發現，7月份，中國黃金進口量達178噸，較去年同期增加111噸，是自2017年以來最高的7月進口量。世界黃金協會發布的最新數據也顯示，8月，以人民幣計價的上海午盤基準金價(SHAUPM)上漲0.5%，而以美元計價的倫敦早盤金價(LBMA)下跌2.6%；平均價差升至10.6美元/盎司，較上年高出4.8美元/盎司。該組織認為，強勢的中國黃金消費是造成國內金價相比美元金價表現較好的原因之一。
不少亞洲央行在7月份也在買入黃金。世界黃金協會的數據顯示，7月，全球央行黃金需求保持強勁，黃金儲備增加37噸（淨增）。7月，卡塔爾央行官方黃金儲備增加15噸，成為本月最大的黃金買家。印度儲備銀行是央行中的黃金老買家，7月份購入13噸黃金，是自2021年9月（購金19噸）以來最高的月度購金量。其黃金儲備總量也達到781噸，年初至今累計增加27噸。
7月，土耳其央行官方增儲黃金12噸，與該行今年的平均月度購金量基本持平，年初以來已累計購金75噸。7月該行官方黃金儲備總量為469噸，創兩年以來新高。烏茲別克斯坦央行7月購入9噸黃金，與6月購金量保持一致。
不僅亞洲的央行正在經歷購金熱潮，亞洲的消費者對黃金的青睞今年以來也與日俱增。尤其是在亞洲多國貨幣陷入貶值之際，黃金的吸引力越發高漲。據日本時事通訊社報道，由於被視為預防緊急情況和通脹的“安全資產”，今年以來黃金在日本的人氣持續攀升。受俄烏衝突以及全球物價上漲影響，日本黃金零售價格在4月份達到歷史新高後，一直保持在較高水平。
據悉，一克黃金的零售價（含税）在今年初為7500日元左右（100日元約合5元人民幣），但在2月俄烏衝突爆發後迅速上漲，在4月份達到8969日元的歷史高位。受日元貶值影響，主要從事黃金等交易的日本田中貴金屬工業（東京）公司所銷售的黃金價格一直維持在8500日元左右。該公司的一名負責人表示，今年初賣黃金的客户佔總數的七成，但在俄烏衝突看不到結束前景的背景下，很多顧客在賣出黃金後，又再一次買入黃金。
《日本經濟新聞》近日在一篇報道中認為，“賣出日元，買入黃金”的情況反映出市場對日元貶值的不安。一位50多歲的男性在東京某貴金屬店決定買入黃金，他表示：“雖然金價很高，但從中長期來看，我認為持有黃金比持有日元更能讓人安心。”
日本市場戰略研究所負責人龜井幸一郎在接受《日本經濟新聞》採訪時表示：“判斷日元價值輸給黃金的個人投資者開始湧現。與其説投資者在買入黃金，倒不如説在拋售日元。”日元兑美元匯率屢創新高，折射出不信任日元的市場情緒。
專門從事貴金屬製造、加工和銷售的德力本店公司總經理鷲田武智在接受《日本經濟新聞》採訪時預測稱，短期內黃金價格在日本國內還會保持堅挺。日元貶值將會繼續推高黃金在日本國內的價格。即使日元升值，那麼伴隨美元的貶值，也容易讓黃金在國際市場的價格走高。
經濟崛起引發“黃金遷移”
“‘西金東引’是黃金市場幾十年的老話題，尤其是遭逢黃金價格大跌時，這個話題就會被提出來。”國家註冊黃金高級分析師呂超11日告訴《環球時報》記者，黃金從西向東“大遷移”的背景是亞洲經濟體的不斷崛起所引發的對黃金需求的增長，反映出全球經濟格局的一種變化趨勢。呂超認為，在金價大幅下跌時，黃金從西向東流的趨勢會被放大，從而引發業界的高度關注。
“二戰後，全球黃金有超過8成被西方國家佔有。但隨着亞洲經濟體逐漸崛起，這些國家對黃金的需求日益高漲。因為黃金是兼有金融屬性和收藏屬性的商品，無論是亞洲各國央行還是民間，都有着巨大的需求。”呂超對記者表示，亞洲國家民間有投資和收藏黃金的天然偏好，中國和印度也成為全球黃金消費最大的兩個國家。
紐約和倫敦作為全球最大的兩個黃金交易中心，彙集了全球各地的黃金買賣需求，最終體現在其金庫實物黃金的入庫和提取上。彭博社報道稱4月份起兩大交易所流出幾百噸黃金，就反映了西方投資者對黃金投資失去興趣後在市場上進行拋售的市場行為。
彭博社援引分析師的意見稱，滿足亞洲需求的大部分貴金屬來自芝加哥商品交易所集團運營的金庫，該集團支持紐約商品交易所期貨市場。新冠肺炎疫情暴發初期的市場混亂導致金價大幅飆升，迫使銀行建立大量庫存，以覆蓋其期貨頭寸。近幾個月來，紐約商品交易所的黃金交易價格低於倫敦，目前這些黃金庫存正在減少以滿足亞洲的需求。
美聯儲左右黃金週期
呂超分析稱，黃金在目前美元主導的國際貨幣體系中仍佔據重要地位，在全球國際金融體系當中仍然發揮着不可忽略的作用，因此在一個較長的週期中，全球仍然有很多黃金買方力量，包括各國央行在內都存在買入需求。而具體黃金價格的波動則與美元的走勢強關聯，黃金價格的波動週期往往取決於美聯儲貨幣政策的寬鬆和收緊，也從而催生了黃金市場的牛市和熊市。
近年來，美聯儲貨幣政策正處於從無限量寬鬆到快速收緊的週期，尤其是2020年8月份，美聯儲無限量寬鬆政策到達頂峯，黃金價格一度隨之漲到頂峯。隨着美聯儲貨幣政策的轉向，全球黃金價格開始震盪，並在美聯儲2021年9月份討論加息進程時開始下跌。2022年3月份因俄烏衝突階段衝高後，到目前金價已連跌6個月。與之相對應的是美聯儲從3月份開始已連續5次加息，累計達300個基點。
呂超分析稱，總體上，黃金價格從去年開始下跌，已經形成了美聯儲收緊貨幣週期下的熊市格局。美聯儲目前仍不改強硬的鷹派立場，未來美金價格仍有進一步下跌的空間，“判斷黃金價格的走勢，要緊盯美國的通脹水平，因為這決定了美聯儲貨幣政策的走向。”▲