中短債基金髮行升温 規模已超8200億元

本報記者 王思文

隨着權益市場的持續震盪，收益相對穩健的債券類產品越來越受到市場資金的青睞。據Wind數據顯示，截至2022年10月16日，今年債券型基金髮行規模佔比已達49%，明顯高於去年同期的33%。其中，歸屬於純債類基金的中短債產品，憑藉其流動性、收益性和安全性於一體的特點，今年以來熱度不斷上升。

“債券作為一種低波動資產，在資產配置中可以起到穩定器的作用。當前權益市場面臨波動風險，投資者配置以債券投資為主的固收產品，可以平滑賬户波動。近年來國內債券市場持續走牛，當前債券收益率處於歷史較低位置，中短債作為一類風險更低的純債基金，有利於為投資者帶來較為穩健的收益。”鵬華基金現金管理部基金經理王康佳在接受記者採訪時表示。

規模超過8200億元

近兩年來，中短債產品數量和規模增長迅速，根據最新披露的規模數據統計，中短期純債型基金規模超過8200億元，單隻產品規模破百億元的也較多，規模最大的達到220億元。

從發行數量來看，今年以來（截至10月16日），新成立的債券型基金共計111只。其中，中短期純債型基金有21只；而去年全年新成立的債券型基金僅115只，中短期純債型基金僅14只。另據記者統計，在最新已披露首發的16只新債基中，中短期純債型基金有4只，包括10月17日發行的泰信添鑫中短債債券基金、10月24日發行的招商鑫誠短債、永贏安泰中短債、平安元福短債發起式基金。

從該類產品的投資配置方面來看，以泰信添鑫中短債債券基金為例，產品會根據對宏觀經濟、貨幣、財政及產業政策的分析，結合債券市場的估值水平及微觀交易結構，確定大類資產下固收類屬資產的配置比例，即貨幣、債券的投資比例。貨幣部分主要配置短久期類貨幣資產，債券部分主要配置短久期債券類資產以增強組合收益。產品整體以獲取絕對收益為目標，嚴控信用風險，嚴控久期風險，從而嚴控產品的業績回撤風險，力爭為客户提供穩定輸出的現金替代產品。

王康佳表示，“該類產品受到投資者青睞主要有幾個原因：一是權益市場大幅波動，機構和個人投資者風險偏好降低，波動較小的貨幣基金或債券型產品更為安全；二是存款利率改革、理財淨值化後相關產品收益下降，債券型基金投資範圍和策略均較為豐富，給投資者提供更多的選擇。”

站在當前的市場環境下，中短期純債型基金在收益方面也存在優勢。根據Wind資訊數據顯示，過去十年短期純債型基金指數（包含中短期純債型基金）最大回撤與年化波動率，均低於其他債券類基金，而其年化夏普比率（又被稱為夏普指數 --- 基金績效評價標準化指標）則大於其他債券類基金。拉近時間段來看，2007年至2021年，短期純債基金年度回報均值達到3.50%，高於貨幣基金2.79%，同時年內最大回撤均值0.45%。

四季度或有更好表現

展望四季度中短債市場的投資機會，泰信基金經理李俊江接受《證券日報》記者採訪時表示，“當前債券市場整體仍有配置機遇，相對而言，中短債基金品種有望獲得更好表現。一般而言，債券市場中長債表現依賴於經濟基本面，短債表現更依賴於流動性。從現在往後看，持續加碼的寬信用措施未來兑現仍對長債市場構成一定壓制，在海外風險偏好衝擊和國內權益市場波動的情況下，整體投資回報預期進一步壓縮。未來市場風險偏好降低，央行仍需維持流動性支持經濟企穩，中短債基金面臨較好外部環境。”

在宏觀利率方面，華富吉豐中短債基金經理倪莉莎對《證券日報》記者表示，“短期降息演繹完成之後，短端用信用票息資產加槓桿策略累積靜態，長端用利率債博弈資本利得的啞鈴型策略更獲市場認可。但需要考慮短期市場對債券利好反應鈍化，對利空準備不足，所以建議持債不炒，以票息策略為主，跟上市場趨勢，不建議領先市場太多做拉久期和加槓桿的冒進操作。”

具體到投資配置上，王康佳表示，“中短債基金一方面可以通過多元化配置，包括利率、信用債、存單等多個品種，在信用風險管控前提下，爭取實現相對無風險收益率更高的票息收益；另一方面，可以在銀行間市場或交易所市場進行質押式回購，通過槓桿操作獲取套息收益。”