前9個月A股五大上市險企攬入保費2.12萬億元 預計三季度淨利潤將邊際改善

本報記者 冷翠華

截至10月19日，A股五大上市險企今年前9個月原保險保費收入（注：文中保費收入皆指原保險保費收入）情況發佈完畢。整體來看，五大險企前9個月保費收入皆實現正增長，從業務分類來看，財產險增速較高，人身險整體仍處在深度轉型時期，不同險企的收入增長有所分化。

分析人士認為，在財險高景氣、去年低基數等因素的綜合影響下，上市險企前三季度淨利潤可能出現邊際改善。

保費收入同比增長4%

根據上市險企公告統計，今年前9個月，五大上市險企共取得保費收入約2.12萬億元，同比增長4%，與上半年保費同比增速一致。

具體來看，前9個月，中國平安取得保費收入約6042.69億元，同比增長2.19%。其中，該公司旗下的平安產險保費收入約2220.2億元，同比增長11.38%；旗下平安人壽保費收入約3552.9億元，同比下降2.54%。

中國人保前9個月取得保費收入約4997億元，同比增長9.97%。其中，該公司旗下的人保財險取得保費收入約3810.2億元，同比增長10.2%；旗下人保壽險取得保費收入約824.7億元，同比增長5.8%。

中國太保前9個月取得保費收入3224.7億元，同比增長7.6%。其中，公司旗下的太保產險取得保費收入1327.33億元，同比增長12.5%；旗下太保壽險取得保費收入1897.38億元，同比增長4.4%。

A股五大上市險企中，中國平安、中國人保和中國太保為集團上市，其他兩家為壽險公司。數據顯示，前9個月，中國人壽取得保費收入5541億元，同比微增0.1%；新華保險取得保費收入1377.9億元，同比小幅增長0.9%。

從A股上市險企前9個月保費收入不難看出，3家上市險企旗下財險公司的保費增速均高於10%，而上市壽險公司保費增速有所分化，1家同比下跌，4家同比上漲，但漲幅較小。

前9個月，中國人保旗下的人保財險取得車險保費約1960.3億元，同比增長7.1%；信用保證險保費收入約41.71億元，同比增長127.7%；農險459.24億元，同比增長22.9%；意外傷害及健康險803.7億元，同比增長14.6%。由此可見，人保財險的車險保費規模在各項業務中最大，但有3項非車險業務增速皆超過車險業務。該公司近年持續推動非車險業務改革，優化業務結構，前三季度非車險保費佔總保費收入之比達48.6%。

財險業維持高景氣

前三季度，上市險企旗下財險公司保費保持較高增長，且承保端迎來“需求有剛性，賠付好於預期”，因此，以財險業務為主的中國人保預期業績較好。

中國人保預計，今年前三季度，實現歸母淨利潤228.53億元到238.91億元，同比增長10%到15%。中國人保表示，前三季度保費收入快速增長，業務結構更加均衡；進一步加強風險管理和內控機制建設，強化承保風險選擇，不斷提升理賠精細化管理水平和服務能力，實現歸母淨利潤同比增加。

華輝創富投資總經理袁華明對《證券日報》記者表示，從承保端看，財險業景氣度較高，壽險業仍處在轉型期，短期顯著改善的機會較小，但中長期發展空間突出；從投資端看，三季度權益市場呈震盪態勢，同時長端利率低位震盪，投資收益因此會受到一定衝擊。綜合多方面因素，三季度上市險企整體還處在業績築底階段。

華創證券分析師徐康、洪錦屏認為，展望三季度業績，傳統汽車6月份以來銷量增速已轉正，新能源汽車仍呈高增長態勢，驅動車險市場進一步發展；同時，三季度非車險業務的自然災害影響遠好於預期，有望進一步推動財險業承保盈利好於預期。壽險經營仍處磨底期，代理人轉型帶來邊際改善，預計人力資源質態也將進一步改善，但主要產品體系中高價值率的產品市場需求仍未見明顯好轉，新的符合市場需求的核心產品體系還在孕育。

國泰君安分析師劉欣琦、謝雨晟認為，低基數下，預計今年前三季度上市險企歸母淨利潤邊際改善。三季度權益市場仍然面臨較大的波動壓力，對當期投資收益的貢獻較為有限，考慮到今年以來750天國債收益率曲線下行趨勢放緩，疊加去年前三季度險企利潤的低基數，預計今年前三季度上市險企歸母淨利潤邊際改善。

在財險業維持高景氣度、壽險業磨底待反轉的情況下，近期，上市險企通過高管增持、公司回購等方式向市場傳遞信心。中國太保公告稱，該公司股東上海國有資產經營有限公司在5月21日至10月13日期間通過二級市場合計增持該公司A股股份2044.65萬股。同時，10月份以來，港股上市公司友邦保險持續進行回購，至19日發稿時止已回購11次，涉及金額近16億港元。

業內人士表示，當前保險板塊整體仍處震盪態勢，但無論從行業發展趨勢還是上市險企的相關動作來看，上市險企當前具有較高的配置價值，未來走勢向好。