上交所多措並舉精準“滴灌”產業企業和民企融資
本報記者 吳曉璐
經濟是肌體，金融是血脈，債券市場的發展必須要服務於實體經濟發展。當前要實現債券市場的高質量發展，就要以“調結構”為核心，推動產業企業尤其是民營企業，在交易所債券市場融到資、融好資。
“自2015年交易所債券市場改革以來，上交所堅持不斷提升服務實體經濟能力，始終致力於為產業企業及民營企業提供更加公平、暢通的融資環境。”上交所相關人士對《證券日報》記者表示。
近年來，上交所持續豐富融資品種，創新增信機制，舉辦產業債投融資對接活動等，持續完善產業企業及民企債券融資支持機制。據統計，今年前三季度，上交所債券市場融資總額達3.46萬億元，其中產業債發行6119億元，同比實現正增長。民企債券融資方面，2015年以來截至今年9月底，民企在上交所債市累計發行1.3萬億元，佔全市場民企債券融資規模的43%。
品種不斷豐富 企業融資便利性提升
近年來，交易所債券市場根據市場環境變化，針對產業企業尤其是民企需求，不斷豐富融資品種，科創債、碳中和債、藍色債券、低碳轉型債、可持續發展掛鈎債、鄉村振興債、“一帶一路”債、疫情防控債等產品的不斷推出與完善，拓寬了優質企業發債資金用途，為不同企業提供多樣化融資方案，提高服務相關類型企業發展的針對性和有效性。
隨着債券品種豐富，越來越多的產業企業在上交所債市融資。數據顯示，共有150餘家產業企業自2015年以來首次在上交所申報或發行信用債。“目前產業企業和民營企業在交易所發債有多種創新產品可選擇。”某證券公司債券業務負責人向《證券日報》記者介紹。
據統計，2015年以來截至今年9月底，上交所債市已累計發行創新創業債403億元，科創債630億元，綠色債3348億元，疫情防控債1105億元，紓困債662億元。
“隨着市場的持續發展，交易所債券市場產品結構日趨豐富，規則框架不斷完善，信息披露公開透明，已經逐步成長為一個高度市場化的企業主要融資場所。”一位債券發行人對《證券日報》記者表示。
此外，發行資產證券化產品是產業企業及民營企業在交易所開展債券融資的另一重要途徑。據統計，今年前三季度，上交所資產證券化產品累計發行4903億元，支持超過3000家民營和中小微企業實現融資，較好地匹配了實體經濟需求。
發揮REITs產品優勢 助力企業盤活存量資產
“十四五”規劃綱要明確提出，推動基礎設施領域不動產投資信託基金（REITs）健康發展，有效盤活存量資產，形成存量資產和新增投資的良性循環。
自REITs試點以來，上交所積極推動產業企業、民營企業通過REITs盤活存量資產。
據統計，截至目前，上交所已上市REITs達12只，融資規模達390億元，底層資產覆蓋了收費公路、產業園、污水處理、生態環保、倉儲物流和保障性租賃住房等基礎資產類型，原始權益人涵蓋民營企業、央企、地方國企以及外資企業等。
在實踐中，REITs試點形成了“募投管退”的投融資良性循環，有效助力了產業企業及民營企業基礎設施建設，切實促進了產融結合和地方經濟發展。
創新增信機制 修復民企融資渠道
融資難、融資貴問題一直是困擾民企的主要難題之一。提供有效的增信措施，有助於提高投資機構對民營企業認可度，是幫助企業實現低成本融資的重要手段之一。
“為完善民企增信機制，豐富民企債券增信手段，2018年以來，上交所持續推動設立以民營企業債券為參考債務的信用保護工具，採取‘信用保護工具+債券發行’的模式，以市場化方式支持民企債券發行。”上交所相關人士表示。
數據顯示，截至2022年10月中旬,上交所市場今年共創設民企信用保護工具6.6億元，支持民企債券和資產支持證券融資141.67億元，對提振市場信心，降低企業融資成本，修復民企的正常融資渠道發揮了良好的作用，也得到了市場認可。
持續完善債券融資支持機制 推進試點CDS儲架發行機制
眾人拾柴火焰高。化解產業企業和民企融資難題，需要匯聚市場各方合力。為進一步向投資機構提供瞭解企業的平台和渠道，降低投融資雙方信息不對稱，提升產業企業融資效率，上交所開創了“交易所搭台、市場唱戲”的創新市場服務模式。
今年以來，上交所以集中路演、投融交流會等各類形式舉辦產業債投融資對接活動20餘次，並結合投資者決策需要，指導企業提升信息披露針對性，促進投融兩端有效溝通及相互信任。
記者瞭解到，下一步，上交所將在證監會的指導下，持續完善產業企業及民企債券融資支持機制，加大債券融資服務力度。一是不斷深化融資服務機制，主動對接企業債券融資需求，推動解決企業個性化訴求與困難；二是繼續發揮市場組織者功能，定期以路演、投融交流會等形式組織產業債及民企債投融對接活動，促進投資機構與民企面對面交流，增進共識與互信；三是推進市場機構試點CDS（信用違約互換）儲架發行機制，支持有條件的地方政府通過設立地方增信基金等方式，為屬地產業企業和民營企業債券融資提供增信支持；四是發佈產業企業信息披露指引，引導企業實事求是披露經營、財務和資信狀況，提升信息披露的針對性、有效性和及時性，增進投資者信心；五是加強證券公司等中介機構組織工作，鼓勵市場機構加大產業債及民企債業務投入。