何偉文：中國，世界經濟的強大穩定器

國家統計局24日公佈的最新數字顯示，三季度GDP同比增長3.9%，比二季度的0.4%明顯回升，並使前三季GDP同比增速從上半年的2.5%加快到3.0%。美國CNBC評論稱之為“超預期”。同日中國海關總署公佈的9月份進出口統計表明，9月份進出口總額也超預期，按美元計出口同比增長5.7%。

分析三季度經濟加快回升的主要構成，可以看出，這一回升是堅實的，它覆蓋國民經濟的基本面。其中最大增長點是工業生產。三季度規模以上工業增加值同比增長4.8%，其中9月份增長6.3%，相對上半年的3.4%增速明顯加快。其中有兩個亮點。一是長三角。二季度受上海疫情影響同比下降3.2%，三季度轉為增長8.2%；二是汽車製造，三季度同比增長25.4%，與二季度下降7.6%形成鮮明對比。服務業的恢復也很明顯。從二季度負增長0.4%轉為三季度增長3.2%，從而使前三季度累計轉為正增長0.1%。其中三季度零售總額同比增長3.5%，比上半年的負增長0.7%有了明顯好轉。進出口在8月份環比負增長後，9月份轉為正增長8.3%（人民幣值）。

從三大需求對GDP增長的貢獻角度看，回升最快的是最終消費。拉動三季度GDP增長2.1個百分點；而二季度拉動負增長0.9個百分點。資本形成貢獻率也從二季度拉動GDP增長0.3個百分點上升到0.8個百分點。淨出口貢獻度保持驚人穩定，二三季度均拉動GDP增長1.1個百分點。

從態勢看，工業生產回升並沒有到頂。受疫情影響，有8個省市自治區因疫情影響沒有充分達產，零售回升也沒有到頂。9月份因為部分地區疫情反覆，社會消費品零售總額同比增速放慢到2.5%。隨着疫情不斷得到控制，並儘可能減少對社會經濟活動的影響，四季度生產和消費增速很可能有所加快，進出口保持穩定則屬大概率。這樣，四季度GDP增速將超過三季度。

中國經濟大盤將穩步回升的預期，還基於另外三大基本因素。一是通脹率很低。世界大部分地區都深受40年來最嚴重通脹困擾。9月美國和歐洲消費物價指數同比漲幅在8.2%至10.9%。中國9月這一數字是2.8%，1月至9月累計是2.0%。這是因為我國沒有犯貨幣政策錯誤：始終實行常規利率，沒有降到零利率；也沒有大水漫灌超常規增加流動性。廣義貨幣發行量增速近幾年都保持在10%上下。這就為我國經濟的穩定恢復創造了堅實基礎。二是因此不需要急劇提高利率，從而不會急劇抑制增長。三是我國對外負債率很低。9月我國對外負債頭寸不足上年GDP的16%，遠低於世界銀行警戒線。

與中國經濟穩步回升的態勢相反，世界經濟態勢則是逐步下行，衰退風險積聚。國際貨幣基金組織剛剛發佈的2022年年報標題是《風險此起彼伏》。報告稱，經過2020年疫情衝擊後，2022年的世界又深受烏克蘭危機、能源和糧食價格高漲、部分供應鏈紊亂、40年來最嚴重通脹、許多新興和發展中國家，特別是脆弱國家和低收入國家面臨主權債務困境的多重衝擊。該組織10月16日發佈的最新世界經濟展望，將2023年世界GDP增速下調到2.7%；其中發達國家增長率只有1.1%，美國只有1.0%，德國則將負增長0.3%。國際貨幣基金組織總裁格奧爾基耶娃10月6日表示，在多重衝擊下，世界經濟發生根本改變，從可以預測變得更加不可預測。她預計，2022至2023年間，佔世界經濟總量1/3的經濟體將出現連續兩個季度負增長。

世界經濟風險日益積聚，經濟大勢處於下行。預計2022年四季度將弱於三季度，2023年將弱於2022年。中國經濟則剛好相反，大勢是穩步上行。預計2022年四季度將強於三季度，2023年將強於2022年。中國經濟佔世界18.5%。這樣大體量的經濟體發揮逆勢穩定的作用，對世界經濟的貢獻將非常可觀。

全世界都將看到，在備受多重困難和風險衝擊的世界中，第二大經濟體中國正在不斷克服疫情帶來的影響，經濟增長正在加快，而且全面、穩定，它還在打開國門和全世界合作，為世界經濟提供一個強大的穩定器。（作者是中國人民大學重陽金融研究院高級研究員）