天潤乳業前三季度淨利潤增長36%

*【環球網財經消費資訊 記者 文馨】*天潤乳業（600419）近日披露的三季報顯示，受益於公司產品銷量增加，產品結構調整，經營效益增加所致，1-9月公司實現營業收入18.51億元，同比增長17.78%；歸屬於上市公司股東的淨利潤1.54億元，同比增長36.41%；基本每股收益0.4808元。

分品類看，前三季度公司常温乳、低温乳、畜牧業分別實現收入9.71、7.92、0.71億元，同比分別增長20.93%、10.41%、63.00%。

分渠道看，第三季度疆內市場實現營收10.55億元，同增7.54%；疆外實現營收7.95億元，同增35.20%。

經銷商數量方面，前三季度疆內市場經銷商有354個，期內減少17個；疆外市場經銷商有368個，期內增加37個，期末經銷商合計有722家。

天潤乳業在近期投資者關係活動記錄中表示，基於目前公司的規模和體量，季節性的影響在逐漸減弱；對於常温產品，公司不斷進行技術升級，產品受消費者喜愛，公司對白奶類和奶啤產品充滿信心。

上述公告顯示，天潤在疆內有一定的議價能力；在疆外還有很大的提升空間，天潤進一步明晰疆外重點市場、培育市場和潛力市場，比如將福建大區從培育市場升級為重點市場，對於重點市場公司會有更多銷售人員和資金上的支持。原來的潛力市場只分了北方和其他地區，現在明確劃分了雲貴廣、東北內蒙大區、甘寧青海西藏大區等，能夠更有針對性地進行管理。

據瞭解，天潤乳業目前共有四個工廠，其中有三個自有工廠，天潤科技、沙灣蓋瑞和南疆唐王城，以及二股東的澳利亞乳業做產品代工。唐王城實施二期年產3萬噸項目建設，預計明年二季能夠釋放這部分產能，保障公司未來的產能需求。山東工廠預計明年四季度可以進行試生產。疆外建廠能夠縮短運輸配送距離，目前由疆內運輸到疆外核心市場需要68-72小時，包材輔料由疆外運輸至疆內成本較高，而山東工廠可以輻射到京津冀等周邊地區，並且能夠減少運輸成本。

信達證券研報點評認為，三季度，公司在奶源、產能及疆外拓展方面均取得實質性進展。在奶源方面，公司巴楚縣5000頭奶牛養殖示範項目投產運營，222團萬頭奶牛養殖示範項目穩步開展，將進一步提高公司自有奶源比例。在產能方面，唐王城乳品加工項目全面投產運營，日均產能達100噸。疆外拓展方面，山東齊河乳製品加工項目於6月29日正式開工建設，為公司全國化打下堅實的產能基礎。未來，在新疆特色奶的品牌效應的推動下，在出疆戰略的進一步深化下，公司有望進一步實現突破，從而實現營收和利潤質的變化。

民生證券研報點評認為，天潤乳業渠道擴張順利推進，產品疆外佈局加速，線上營銷重點發力愛克林、桶酸等產品，低温增速持續回升。公司自2020年底對疆外市場進行改革，通過梯隊劃分重點（山東、廣東、浙江、江蘇、福建）、培育（川渝、兩湖、京津冀、陝西）、潛力市場，給予政策及費用傾斜、招聘具備實戰經驗的銷售人員，持續推進疆外市場擴張。目前山東產能項目順利推進，未來有望覆蓋疆外市場產能需求，縮減公司產品運輸時間及成本，加速疆外空白市場佈局。天潤乳業為疆內龍頭乳企，伴隨疆外市場加速擴張、產能建設持續補充，空白市場覆蓋紅利有望持續釋放；原奶價格持續下行，成本端壓力釋放，利潤空間具備彈性。