五糧液前三季度業績穩健增長，產品及渠道優化持續推進

【環球網財經消費資訊記者劉曉旭*】*10月28日，五糧液（000858）披露的2022年三季報顯示，1-9月份公司實現營業收入557.80億元，同比增長12.19%；歸母淨利潤199.89億元，同比增長15.36%；基本每股收益5.150元。第三季度，五糧液實現營業收入145.57億元，同比增長12.24%；實現歸母淨利潤48.9億元，同比增長18.5%。

環球網財經消費資訊記者瞭解到，五糧液核心大單品八代普五需求穩固，批價穩定在970元左右。經典五糧液作為公司除八代五糧液外的第二根產品支柱，從七月底採取“1+N+2”渠道重點運作，注重品牌宣傳，回款及發貨有序推進。系列酒產品結構持續優化，尖莊系列加速放量。

分區域來看，2022年1-9月期間，在五糧液劃分的21個市場戰區中，14個市場區域實現了動銷正增長。其中，川渝、福建、湖南、安徽、江蘇等區域表現亮眼，樣板市場打造效果顯著。在宴席活動與消費者掃碼抽獎活動雙重疊加下，終端對產品的接受度顯著提高，公司市佔率逆勢提升。

重大工程建設方面，2022年三季度末，五糧液在建工程為35.61億元。為進一步夯實產能根基、助推效率提升，公司全力推進一大批即利當前又奠基長遠的重大項目建設。目前，8萬噸陶壇酒庫正式啓用，進一步提升五糧液優質原酒儲備能力，更好滿足消費者對美好產品和生活的嚮往需求；釀酒專用糧工藝倉及磨粉自動化改造項目、勾儲酒庫項目也將於今年年底陸續完工；10萬噸生態釀酒項目（一期）已於上半年開工建設、今年30萬噸陶壇陳釀酒庫一期項目投產、技改挖潛擴能項目如期建設完工並投窖生產等。

白酒資深分析師蔡學飛在接受環球網財經消費資訊記者採訪時談到：“五糧液前三季度利潤增長率大幅提高，表明五糧液次高端與高端產品持續放量，特別是新普五在千元價格帶的增長帶動了企業盈利能力，營銷體制改革卓有成效，提振了渠道銷售信心，穩定了消費情緒。作為名酒，五糧液本身在宴席、禮品與投資等市場擁有剛需屬性。綜合來看，高端的品牌形象、完整的產品矩陣、完善的全國渠道佈局，積極的營銷體制改革，創新的品牌營銷活動，這些都為五糧液雙節動銷提供了驅動力。隨着四季度白酒消費季的到來，整體社會消費環境的改善，以及酒類消費結構持續升級，名酒化進程加快，五糧液的文化、產區以及品類優勢會得到進一步凸顯，特別是伴隨着五糧液的營銷組織下沉與市場精耕，其全國市場發展前景值得期待。”

信達證券研報點評三季報認為，今年以來，五糧液堅持以實現“2118”為發展目標，完成了持續穩健的高質量增長。除核心單品第八代五糧液外，公司對經典五糧液、文化酒、低度酒進行了重新梳理與推廣，認真做好消費者培育工作。9月2日，五糧液新零售渠道的樣板試點工程——“五糧液新零售平台”微信小程序上線試運行，旨在針對特色主題類產品等高價值、高品質產品實現快速高效通路流轉、產品價值穩步提升。按照規劃，未來公司將積極拓展創新渠道，持續加大線上電商、新零售渠道的拓展，加強直面消費者的品牌推廣和消費培育，同時優化傳統渠道，持續擴大直營渠道佔比。

東亞前海證券研報點評認為，長期來看，五糧液圍繞產品、渠道及產能持續穩固龍頭企業地位。在產品上，聚焦大單品第八代五糧液，同時堅持經典五糧液為新的核心增長點；不斷優化產品體系，堅持打造文化酒和低度酒系列，持續提升品牌力。在渠道上，公司將持續擴大直營渠道佔比，並優化傳統渠道、積極拓展創新渠道，加強消費者觸達和消費培育。在產能上，正式啓用8萬噸陶壇酒庫，進一步提升五糧液優質原酒儲備能力，為高端產品做好產能準備。

東莞證券研報點評同樣認為，五糧液作為高端白酒，公司業績表現出一定的韌性，庫存整體良好，第三季度業績表現亮眼。公司核心產品八代普五的市場地位持續鞏固，經典五糧液發力2000元+白酒市場，以強化品牌影響力。在夯實五糧液主品牌的同時，公司致力於系列酒產品結構升級，集中力量打造五糧春、五糧醇、五糧特曲、尖莊四大全國性戰略品牌。今年上半年，公司完成了五糧春·名門、五糧特曲金彩裝、五糧特曲皇冠版的上市。渠道方面，公司積極創新渠道，擴大直營渠道佔比，優化渠道結構。2022年9月27日，公司召開“決戰四季度，大幹一百天”工作推進會，進一步加強了內部動能，為順利實現全年目標奠定了良好基礎。作為高端濃香白酒行業的龍頭，五糧液產能擴張與結構升級穩步推進，產品量價有進一步提升的空間。