華泰江蘇交控REIT正式發售 高速公路在底層資產類型佔比最高

本報記者 昌校宇

基礎設施公募REITs隊伍再迎新。10月28日，江蘇省首單高速公路公募REITs——華泰江蘇交控REIT正式發售。

華泰證券資產管理表示，華泰江蘇交控REIT底層基礎設施項目為滬蘇浙高速公路（G50滬渝高速江蘇段）及相關資產組。由於服務區的土地權證是交通領域普遍涉及的問題，為保證投資人的合法權益，華泰江蘇交控REIT在合規前提下，開創以“作價出資”方式盤活土地資產，提出“對符合條件的土地按照作價出資（入股）方式配置”的方案，配置平望服務區經營性用地，在業內探索出一條完善路橋資產合規手續的有效路徑，為類似性質土地使用權證辦理提供了有益的參考經驗。

《證券日報》記者進一步梳理已上市公募REITs和已獲批項目的底層資產，其中高速公路和產業園類型的產品最多，均達7只。其中，已上市高速公路公募REITs合計市值為289億元，在資產類型中佔比最高。

談及高速公路公募REITs的投資優勢，國金基金對記者表示，高速公路項目同時具備抗風險性與成長性。在內外因素擾動下，高速公路作為民生基礎設施，在保供保暢中發揮重要作用，高速公路公募REITs投資價值凸顯，是較為優質的資產。同時，高速公路還是現代物流業的重要基礎，通行量恢復往往早於經濟復甦步伐，表現出較強的成長性。

在中金基金看來，高速公路基礎設施具有現金流較充裕、投資收益較穩定等屬性，較適合作為公募REITs的底層資產。同時，高速公路公募REITs作為盤活存量資產的措施，有助於存量資產與新增投資良性循環，擴大有效投資，助力產業轉型發展，對推動交通基礎設施可持續發展具有重要意義。

業內專家也認為高速公路公募REITs在市場的“存在感”極強。中信證券首席經濟學家明明對記者表示，作為傳統基建的代表之一，我國高速公路資產存量規模較大，當前已上市的5只高速公路公募REITs原始權益人持有豐富的存量以及在建高速公路。此外，高速公路所創造的現金流較為穩定，與公募REITs的產品特徵相匹配。

對於存在改擴建計劃的高速公路，部分投資人可能對改擴建後收益的不確定性存在擔憂。某參與公募REITs試點項目的機構分析稱，長期來看，由於高速公路的改擴建，收費站等部分不需要新建、土地徵拆費用有限，整體投資額小於新建，但通行能力得到大幅增長，且高速公路改擴建後不需要經過初始的車流培育期，交通需求能得到較好的保障。