基金三季報落幕 股票倉位下降投資更趨分散

基金三季報日前正式披露完畢。整體而言，在較為波動的市場中，基金經理三季度對股票倉位的調整態度出現一定差異，部分仍保持90%以上高倉位運作，也有部分明顯下調倉位。從行業來看，新能源以及傳統能源、資源等成為基金經理關注的重點。

股票倉位整體走低 “茅寧”持有規模超千億

整體來看，三季度，隨着A股市場震盪，公募基金規模出現環比下滑，但依然保持在26萬億元以上。據Wind統計，截至三季度末，全市場10190只公募基金規模合計26.43萬億元，較二季度末的26.66萬億元降低0.86%。具體來看，三季度末股票型、混合型基金規模相比二季度末出現不同程度的下降，債券型則明顯增長。

從倉位來看，權益類基金在三季度整體降低了股票倉位。據天相投顧數據統計，截至三季度末，全市場開放式股票型、開放式混合型和封閉式股票型基金（不包括指數型、債券型、保本型和貨幣基金）的平均股票倉位為72.97%，二季度則為74.25%；債券倉位則從二季度的17.56%提升至18.62%。其中，股票型開放式基金平均股票倉位由二季度的88.15%降至三季度的86.91%，混合型開放式基金平均股票倉位由二季度的72.05%降至三季度的70.76%。

與此同時，基金經理藉助分散化投資應對市場不確定性。據平安證券統計，截至三季度末，主動權益基金前十大重倉股倉位中位數為46.48%，較上季度末下降0.58個百分點。不少基金經理還選擇擴大覆蓋行業範圍來應對市場波動。部分行業主題基金的基金經理從押注單一方向，轉向均衡配置行業內各個細分領域的龍頭，或在行業內部進行結構性調倉，以應對當前的短期波動。

從行業來看，基金重倉股主要分佈在醫藥生物、電子、電力設備等板塊。《經濟參考報》記者根據Wind統計，三季度公募重倉個股中屬於醫藥生物和電子行業的分別有281只、228只，屬於電力設備、機械設備、基礎化工、計算機和汽車板塊的個股也均在100只以上。不過，從持倉較多的前列重倉股來看，新能源、消費、信息技術等行業更受基金青睞。

具體而言，以持有基金數量為標準統計，Wind數據顯示，三季度末持有基金數量最多的前十大個股分別為貴州茅台、寧德時代、瀘州老窖、五糧液、隆基綠能、保利發展、比亞迪、招商銀行、中國中免以及山西汾酒，貴州茅台、寧德時代獲基金持有規模在千億元以上。其中，貴州茅台持股總市值為1768.80億元，持股數量9446.73萬股，環比減少2.75萬股；寧德時代持股總市值1097.15億元，持股數量2.74億股，環比減少431.94萬股。

基金經理樂觀看待後市

隨着三季報披露，基金經理對於後市觀點也顯現出來。不少基金經理表示，儘管三季度市場情緒較為低迷，但當前A股估值水平已經較低，看好未來中國經濟增長的韌性，對後期市場態度樂觀。

站在當前時點，廣發基金經理劉格菘認為，現在有更多確定性較高的投資機會，“站在中長期看，當市場出現‘超調’時，很多成長性行業的資產容易被錯誤定價，此時反而會帶來更多確定性較高的投資機會。”國投瑞銀基金經理施成也認為，四季度是承上啓下的季度，雖然目前整體市場情緒和預期均處於低點，但仍然看好未來中國經濟增長的韌性和成長行業的潛力。

興證全球基金經理謝治宇則在三季報中提到，中期看A股估值已較低，今年傳統能源走強，而新能源、半導體、醫藥等成長性行業估值接近歷史底部位置。

對於三季度調整幅度較大的醫藥、新能源等行業，滙豐晉信基金經理陸彬認為，過去三年，全球能源結構快速向新能源轉型，新能源汽車和新能源發電的滲透率大幅提升，行業也經歷了高速的發展期，中國在新能源產業鏈上已經湧現出越來越多具備長期優質成長潛力的公司，這些公司的近年資本開支較大、技術儲備充足、競爭力日益加強、市佔率還在持續提升，未來幾年有望實現較快的複合增速。

睿遠基金經理傅鵬博也表示，持倉方面，前三季度跌幅居前的疫苗、創新藥、慢病治療等醫療子板塊，都進行了佈局，且個股持有周期相對較長。對於新能源板塊出現的技術迭代、競爭格局變化、公司核心壁壘的消長，也會緊密跟蹤。