美國經濟仍未扭轉下滑趨勢

美國商務部數據顯示，美國三季度國內生產總值（GDP）按年率計算增長2.6%，創2021年四季度以來新高，為今年以來的首次正增長。

分項數據顯示，在美國經濟中佔比達70%以上的個人消費攀升1.4%，好於預期的1%。剔除貿易和庫存之後，經通脹調整對國內購買者的最終銷售當季增長0.5%。反映企業投資狀況的非住宅類固定資產投資增長3.7%，較上季度有所好轉。美國三季度出口增長14.4%，進口下降6.9%，貿易逆差得到明顯修復。三季度GDP價格指數季率初值4.1%，預期5.3%，前值9%。三季度核心PCE物價指數年化季率初值4.5%，前值4.7%。通貨膨脹也有所緩解。

美國經濟數據的改善在一定程度上反映了其金融地位的加強。今年以來美聯儲連續6次加息，帶動美元指數持續攀高，9月底一度突破114，達到20年來高點。與之相應，其他貨幣對美元匯率紛紛觸及數十年來低位。美元流動性不斷趨緊，也讓新興經濟體和發展中國家美元債務利息負擔加劇。這些最終將提升美國金融部門的收益，進而轉化為國內的消費和投資，支撐經濟增長。

但是，三季度美國只是取得了部分數據的暫時改善，經濟持續走低的總體趨勢並未從根本上發生改變。美國持續加息固然有利於加強其國際金融地位，吸引資金流入，但會損害其出口，擴大貿易逆差。國內需求也會因利率上升而受到擠壓。美國三季度國內買家銷售年化增長率僅為0.1%，為2020年二季度新冠肺炎疫情暴發以來最差表現。9月份美國核心CPI同比上漲6.6%，高於前值6.3%。三季度國內私人投資總額下降8.5%，延續了二季度下降14.1%的趨勢。2022年1月份至9月份美國製造業採購經理指數（PMI）分別為57.6、58.6、57.1、55.4、56.1、53、52.8、52.8、50.9，震盪走低，相對於2021年同期水平顯著下降。

美國經濟諮商局報告顯示，10月份美國消費者信心指數從9月份的107.8降至102.5。綜合PMI下降至47.3，表明商業活動已處於收縮狀態。9月份，美國銀行住房市場信心指數連續9個月下降至46，創2008年國際金融危機以來最差表現，而去年同期該指數還高達76。從去年年底到現在，美國三大股指均處於震盪下行通道當中，反映了其金融市場支撐乏力。

從歷史上看，憑藉美元的主要國際貨幣地位，美國在全球經濟波動中具有超經濟週期的主動性。如果全球經濟向好，美國可以獲得更好的增長。如果經濟出現危機，美國也可以向他國轉嫁成本，減少損失。受三季度經濟改善的支持，美聯儲繼續加息，美元指數還將進一步高企，加大對全球金融市場的衝擊，以期向國際社會轉嫁成本，藉以擺脱危機。不但發展中國家將面臨更大的壓力，對其他發達國家同樣是一個巨大的挑戰。總的來看，美國三季度經濟數據的局部改善無法逆轉其下滑的基本趨勢，美國經濟衰退的風險正在不斷上升。

（作者彭波 系商務部國際貿易經濟合作研究院研究員 來源：經濟日報）